Den japanske yen steg i den asiatiske handel tirsdag mod en kurv af større og mindre valutaer og forlængede dermed sin genopretning for tredje dag i træk mod den amerikanske dollar, støttet af fornyet opkøb fra to ugers lavpunkt. Bevægelsen kom, da den amerikanske valuta gik ind i en profitrealiseringsfase efter at have nået et fire ugers højdepunkt.

Da flertallet af bestyrelsesmedlemmerne i Bank of Japan hælder til fortsatte rentestigninger i 2026, afventer de globale markeder spændt offentliggørelsen af yderligere vigtige økonomiske data fra verdens fjerdestørste økonomi, som forventes at give klarere signaler om den fremtidige kurs for normalisering af Japans pengepolitik.

Prisoversigt

• Japansk yen-kurs i dag: Dollaren faldt med 0,1 % i forhold til yenen til ¥156,24 fra et åbningsniveau på ¥156,38 efter at have nået et handelshøjdepunkt på ¥156,80.

• Yenen sluttede mandagens session med en stigning på 0,3% mod dollaren, hvilket markerer den anden daglige stigning i træk, efter tidligere at have nået et to-ugers lavpunkt på ¥157,30.

amerikanske dollar

Det amerikanske dollarindeks faldt med omkring 0,2 % tirsdag og forlængede dermed sine fald for anden gang i træk. Det faldt igen fra et fireugers højdepunkt på 98,86 point, hvilket afspejler den fortsatte svaghed i den amerikanske valuta i forhold til en kurv af globale valutaer.

Ud over pres fra profithjemmetagelser faldt dollaren efter dystre amerikanske data, der viste en dybere nedgang i fremstillingssektoren i december, hvilket gav nye tegn på aftagende økonomisk aktivitet i fjerde kvartal sidste år.

Disse svage tal forstærkede forventningerne om pengepolitiske lempelser fra Federal Reserve og bekræftede, at geopolitiske risici alene er utilstrækkelige til at opretholde yderligere stigninger i den amerikanske dollar.

Dollaren kom også under yderligere pres efter kommentarer fra præsidenten for Minneapolis' Federal Reserve, Neel Kashkari, et stemmeberettiget medlem af renteudvalget i år, der fortalte CNBC, at han ser en risiko for en kraftig stigning i arbejdsløshedsprocenten.

Japanske renter

• I sidste uge blev resuméet af udtalelserne fra Bank of Japans seneste pengepolitiske møde offentliggjort i Tokyo. Mødet, der blev afholdt den 18.-19. december, resulterede i en rentestigning til 0,75 %, det højeste niveau siden 1995.

• Opsummeringen viste et klart, høgeagtigt skift blandt de fleste bestyrelsesmedlemmer, hvor mange pegede på behovet for yderligere rentestigninger i fremtiden. De var enige om, at gradvis rentestigning og reduktion af monetære stimuli er nødvendige for at sikre langsigtet prisstabilitet.

• Markedsprissætningen for sandsynligheden for en renteforhøjelse på et kvart procentpoint fra Bank of Japan på det nuværende januarmøde forbliver stabil på omkring 20 %.

• For at revurdere disse forventninger afventer investorerne offentliggørelsen af Japans løndata for november på torsdag, som Bank of Japan lægger betydelig vægt på, når den fastlægger den fremtidige renteudvikling.

USA's handling mod Venezuelas præsident Nicolás Maduro har fornyet opmærksomheden på en af verdens mest politisk følsomme olieindustrier og tvunget investorer til at genvurdere, hvem der kontrollerer landets olieressourcer, og om de kan genoplives meningsfuldt efter årtiers tilbagegang.

For nuværende synes svaret relativt ligetil. Andy Lipow, præsident for Lipow Oil Associates, sagde: "Petróleos de Venezuela (PDVSA), det statsejede olieselskab, kontrollerer langt størstedelen af olieproduktionen og -reserverne."

Den amerikanske energigigant Chevron opererer i landet gennem sin egen produktion og via et joint venture med PDVSA, mens russiske og kinesiske virksomheder også er involveret gennem partnerskaber. Ifølge Lipow ligger "majoritetskontrollen dog stadig hos PDVSA. Chevron-aktierne steg med mere end 6 % i før-markedshandelen klokken 8:00 Eastern Time mandag morgen.

Venezuela nationaliserede sin olieindustri i 1970'erne, hvilket førte til oprettelsen af PDVSA. Olieproduktionen toppede på omkring 3,5 millioner tønder om dagen i 1997, men er siden faldet til anslået 950.000 tønder om dagen, hvoraf omkring 550.000 tønder om dagen eksporteres, ifølge data fra Lipow Oil Associates.

Hvis en regering, der er mere allieret med USA og mere støttende over for investeringer, skulle tage magten, ville Chevron være "bedst positioneret" til at udvide sin rolle, sagde Saul Kavonic, chef for energiforskning hos MST Financial. Han tilføjede, at europæiske virksomheder som Repsol og Eni også kunne drage fordel i betragtning af deres eksisterende tilstedeværelse i Venezuela.

Hvad betyder dette for de globale oliemarkeder?

Brancheeksperter advarede om, at ethvert regimeskifte kunne forstyrre den handelskæde, der holder den venezuelanske oliestrøm i gang.

"I betragtning af manglen på klarhed over, hvem der har ansvaret i Venezuela lige nu, kan vi se eksporten gå i stå, fordi køberne ikke ved, hvem de skal betale," sagde Lipow. Han tilføjede, at den seneste runde af amerikanske sanktioner rettet mod den såkaldte skyggeflåde af olietankskibe allerede havde ramt eksporten hårdt og tvunget Venezuela til at skære ned på produktionen.

Udtrykket "skyggeflåde" refererer til tankskibe, der opererer uden for traditionelle skibsfarts-, forsikrings- og reguleringssystemer for at transportere olie fra sanktionerede lande. Disse fartøjer bruges almindeligvis til at transportere råolie fra lande som Venezuela, Rusland og Iran, der står over for amerikanske restriktioner på energieksport.

Lipow forventer, at Chevron fortsat vil eksportere omkring 150.000 tønder om dagen, hvilket vil begrænse enhver umiddelbar indvirkning på udbuddet. Han sagde dog, at bredere usikkerhed kan tilføje en kortsigtet risikopræmie på omkring 3 dollars pr. tønde.

Denne potentielle stigning kommer på et tidspunkt, hvor mange analytikere mener, at markedet er tilstrækkeligt forsynet, i hvert fald for nu. Bob McNally fra Rapidan Energy Group sagde, at oliemarkedet i øjeblikket er på vej mod et overskud, og beskrev den umiddelbare effekt som "næsten ubetydelig".

Venezuelas langsigtede betydning ligger i den type råolie, landet producerer. Landets tunge olie med højt svovlindhold er vanskelig at udvinde, men meget eftertragtet af komplekse raffinaderier, især i USA. McNally sagde: "Amerikanske raffinaderier elsker at sluge denne tykke råolie fra Venezuela og Canada."

Han tilføjede: "Det virkelige spørgsmål er, om olieindustrien kan vende tilbage til Venezuela og vende to årtiers tilbagegang, forsømmelse og skader og rent faktisk øge produktionen igen."

Hvis oppositionslederen María Corina Machado hurtigt blev indsat som præsident, kunne sanktionerne lettes, og olieeksporten kunne i første omgang stige, efterhånden som lagrene reduceres for at generere indtægter, ifølge Lipow. Han bemærkede dog, at enhver kortsigtet stigning kunne tynge priserne.

Globale benchmark-futures på Brent-råolie til levering i marts steg med 0,5 % til 61,03 dollars pr. tønde, mens amerikanske West Texas Intermediate-futures til levering i februar steg med 0,6 % til 57,64 dollars pr. tønde.

Enhver vision om en vedvarende genopretning står dog over for alvorlige fysiske begrænsninger. "Venezuelas olieindustri er i en så forringet tilstand, at selv med et regeringsskifte er det usandsynligt, at vi vil se nogen meningsfuld stigning i produktionen i årevis," sagde Lipow og bemærkede, at renovering af eksisterende infrastruktur ville kræve betydelige investeringer.

Tilsvarende advarede Helima Croft fra RBC om, at vejen til genopretning ville være lang, og pegede på "årtiers tilbagegang under Chávez- og Maduro-regimerne." Hun sagde, at oliechefer anslår, at der ville være behov for mindst 10 milliarder dollars om året for at reparere sektoren, hvor et "stabilt sikkerhedsmiljø" er en afgørende forudsætning.

Hun tilføjede: "I et kaotisk magtskiftescenarie, ligesom dem man har set i Libyen eller Irak, er alt afgjort."

Kobberpriserne steg til rekordniveauer mandag, da bekymringerne om udbuddet intensiveredes efter en strejke i en chilensk mine, sideløbende med forventninger om markedsunderskud og faldende lagre i lagre godkendt af London Metal Exchange.

Benchmark-kobber på London Metal Exchange steg med 2,8% til 12.823 dollars pr. ton klokken 10:42 GMT, efter at have nået et intradag-højdepunkt på 12.905,5 dollars pr. ton tidligere i sessionen. Metallet, der er meget anvendt i energi- og byggesektoren, havde nået et rekordniveau på 12.960 dollars pr. ton i sidste uge.

Handlende sagde, at strejken ved Mantoverde kobber-guldminen, der drives af Capstone Copper i det nordlige Chile, forstærkede fortællingen om et strammere udbud på markedet.

Mantoverde forventes at producere mellem 29.000 og 32.000 tons kobber. Selvom dette kun repræsenterer en lille andel af den globale kobberproduktion, der udvindes, og som anslås til omkring 24 millioner tons i år, styrker det ikke desto mindre forventningerne om et forsyningsunderskud.

Analytikere hos UBS udtalte i en note: "Vi forventer, at efterspørgslen efter kobber vil vokse med omkring 3 % i 2026, sammenlignet med en vækst i udbuddet af raffineret kobber på mindre end 1 %, hvilket resulterer i et underskud på mellem 300.000 og 400.000 tons, stigende til omkring 500.000 tons i 2027."

Kobberpriserne blev også understøttet af faldende lagre på London Metal Exchange, som faldt til 142.550 tons, et fald på 55 % siden slutningen af august.

En stor del af det kobber, der forlader LME-systemet, er blevet sendt til USA, hvor priserne også fortsat er forhøjede, da toldsatser på kobber er under gennemgang, på trods af at metallet er blevet fritaget for importafgifter, som trådte i kraft den 1. august.

I relaterede markeder nåede aluminium tidligere 3.069 dollars pr. ton, det højeste niveau siden april 2022, midt i bekymringer over potentiel forsyningsmangel, delvist knyttet til Kinas produktionsloft på 45 millioner tons.

Gregory Wietbicker, præsident for Wittsend Commodity Advisors, udtalte: "I de sidste 20 år er priserne på London Metal Exchange i vid udstrækning blevet fastsat baseret på kapitalomkostninger i Kina. Nu skal markedet begynde at tænke på kapitaludgifter i steder som Indonesien, Finland eller Indien."

Aluminium steg med 1,5% til 3.060 dollars pr. ton, zink steg med 1,4% til 3.171 dollars, bly steg en smule med 0,3% til 2.012 dollars, nikkel steg med 0,4% til 16.885 dollars, mens tin steg med 3,7% til 41.925 dollars pr. ton.

Bitcoin steg til sit højeste niveau i tre uger og brød igennem et bredt observeret teknisk niveau, da digitale aktiver begyndte at indhente gevinster i aktier og ædelmetaller.

Verdens største kryptovaluta steg med hele 2,3% mandag og blev handlet lige under $93.000 klokken 6:34 New York-tid. Ether oplevede også beskedne stigninger. Bitcoins fremgang kom sideløbende med stigninger i guld, sølv og aktier efter afsættelsen af Venezuelas præsident Nicolás Maduro.

Bitcoin bevægede sig over sit 50-dages glidende gennemsnit for første gang siden kryptomarkedets udsalg begyndte i begyndelsen af oktober, hvilket er et af flere signaler, der tyder på, at priserne stabiliserer sig på et mere solidt grundlag. Tokenen er steget med omkring 6% indtil videre i år.

Den politiske usikkerhed, der blev udløst af Maduros anholdelse af amerikanske styrker i slutningen af sidste uge, dæmpede ikke investorernes appetit på aktiver med højere risiko, såsom teknologiaktier, men bidrog samtidig til yderligere stigninger i guld og sølv. Amerikanske aktiefutures steg mandag, anført af teknologiaktier.

Bitcoin er til tider blevet betragtet som et sikkert tilflugtssted i perioder med uro, mens den i andre faser er blevet handlet på linje med aktier og risikofyldte aktiver. Kryptovalutaen faldt med 24% i fjerde kvartal, hvilket afveg kraftigt fra guld- og sølvprisernes udvikling.

Sean McNulty, chef for derivathandel for Asien-Stillehavsområdet hos FalconX, sagde, at de seneste gevinster var drevet af såkaldte krypto-native virksomheder - virksomheder, der udelukkende fokuserer på digitale aktiver - sammen med manglende salgspres fra grupper, herunder Bitcoin-minere, velhavende familiekontorer og andre store investeringsfonde.

Stramt handelsinterval

Bitcoin havde siddet fast i et snævert handelsinterval i ugevis, missede aktiekursernes opsving i juleferien og sluttede 2025 med et fald på 6,5%. Dens præstation sidste år levede ikke op til forventningerne, på trods af en bølge af kryptovenlig amerikansk politik fremført af præsident Donald Trump.

Den 2. januar investerede investorer i alt 471 millioner dollars i 12 amerikanske børsnoterede Bitcoin-fonds, hvilket markerede den største tilstrømning siden 11. november og forstærkede tegn på et skift i markedsstemningen.

Derivatpositionering viser også øget aktivitet. Finansieringsrenterne på Bitcoin perpetual futures – et mål for omkostningerne ved at låne for at opretholde bullish satsninger – steg til deres højeste niveau siden 18. oktober ifølge CryptoQuant-data.

Timothy Meiser, forskningschef hos kryptofirmaet BRN, udtalte: "Dette er et marked, der stabiliserer sig snarere end accelererer. De kommende uger vil afgøre, om frisk kapitaltilstrømning kan omsættes til vedvarende momentum, eller om tiden fortsat er den dominerende kraft, der former priserne."

Handlende holder nu øje med, om Bitcoin kan holde et vedvarende brud over $94.000, mens $88.000 ses som det vigtigste støtteniveau på nedsiden, ifølge McNulty.