Den japanske yen steg i den asiatiske handel fredag mod en kurv af større og mindre valutaer, i et forsøg på at komme sig fra et toårigt lavpunkt mod den amerikanske dollar midt i en betydelig købsinteresse på lave niveauer.

Det toårige lavpunkt er nu kun ét point fra yenens svageste niveau siden 1986, hvilket har fået valutaen til at bevæge sig væk fra disse niveauer, da de japanske myndigheder nøje overvåger valutamarkedet og fortsætter med at advare om mulig intervention for at dæmme op for overdreven svaghed og volatilitet.

Prisen

• Japansk yen-kurs i dag: Den amerikanske dollar faldt mere end 0,1 % mod yenen til ¥161,60 fra et åbningsniveau på ¥161,78 efter at have nået et intradagshøjdepunkt på ¥161,853.

• Yenen sluttede torsdagens handelsdag med få ændringer i forhold til dollaren efter tidligere at have nået et toårigt lavpunkt på ¥161,94, kun ét point fra sit 40-årige lavpunkt på ¥161,95.

Ugentlig præstation

Indtil videre i denne uge, som officielt afsluttes med dagens afregningskurser, er den japanske yen faldet med 0,25 % i forhold til den amerikanske dollar og er på vej til at notere sit andet ugentlige fald i træk.

amerikanske dollar

Det amerikanske dollarindeks faldt med omkring 0,1 % fredag, hvilket forlængede tabet for anden gang i træk og bevægede sig yderligere væk fra et 13-måneders højdepunkt, hvilket afspejler en fortsat lempelse af dollaren mod en kurv af større valutaer.

Ud over den fortsatte profithemmelighed blev dollaren svækket, efter at de amerikanske inflationsdata kom på niveau med forventningerne, mens embedsmænd fra Federal Reserve sendte blandede signaler vedrørende pengepolitikkens retning i år.

Presidenten for Chicagos centralbank, Austin Goolsbee, sagde, at der er et "glimt af håb" med hensyn til inflationen på servicemarkedet, selvom det underliggende prispres fortsat er for højt og bevæger sig i den forkerte retning.

I mellemtiden udtalte John Williams, præsident for New Yorks centralbank, at inflationen fortsat er for høj, og at rentepolitikken er "godt positioneret" til at fortsætte med at reducere prispresset.

Japanske myndigheder

Japanske myndigheder overvåger nøje bevægelserne på valutamarkedet, især i takt med at yenen nærmer sig sit svageste niveau i 40 år efter at have brudt over den centrale tærskel på ¥160 pr. dollar, et niveau der i vid udstrækning ses som en rød linje, der kan udløse fornyet intervention for at støtte valutaen.

Tidligere på ugen afholdt den japanske finansminister, Satsuki Katayama, et onlinemøde med den amerikanske finansminister, Scott Bessent, midt i voksende bekymringer om kraftig valutavolatilitet.

Ifølge kilder citeret af Reuters fokuserede diskussionerne på foreslåede foranstaltninger til at håndtere yenens historiske svaghed, herunder muligheden for intervention på valutamarkedet.

Katayama understregede, at de japanske myndigheder er fuldt ud forberedte på at tage afgørende skridt og gribe direkte ind i valutamarkedet når som helst for at beskytte yenen mod spekulative bevægelser.

Synspunkter og analyser

• Matt Simpson, senior markedsanalytiker hos StoneX, sagde, at Japans finansministerium kan være bekymret over, at USD/JPY stiger til sit højeste niveau i 2024.

• Simpson tilføjede, at politikere også kan føle sig magtesløse til at handle, da intervention mod en høgeagtig Federal Reserve og stærke amerikanske økonomiske data kan vise sig at være omkostningsfuld og ineffektiv.

• Tidligere medlem af bestyrelsen i Bank of Japan, Sayuri Shirai, sagde, at yenen kunne svækkes til ¥165 pr. dollar, hvis den amerikanske centralbank (Federal Reserve) hæver renten senere på året.

Tokyos kerneinflation

Data offentliggjort i Japan fredag viste, at Tokyos kerneforbrugerpriser steg med 1,6 % i juni, hvilket matchede markedets forventninger og accelererede fra 1,3 % i maj.

Trods forbedringen er inflationen fortsat under Bank of Japans mål på 2 %, hvilket understreger en fortsat svaghed i det underliggende prispres og reducerer sandsynligheden for yderligere rentestigninger i år.

Japanske renter

• En opsummering af udtalelser fra Bank of Japans pengepolitiske møde i juni, der blev offentliggjort onsdag, viste, at nogle bestyrelsesmedlemmer opfordrede til yderligere pengepolitiske stramninger for at bringe den ledende rente tættere på niveauer, der anses for neutrale for økonomien.

• Markederne vurderer i øjeblikket sandsynligheden for en renteforhøjelse på 25 basispoint på Bank of Japans møde i juli til mindre end 25 %.

• Investorer afventer yderligere data om inflation, arbejdsløshed og lønvækst i Japan for at revurdere disse forventninger.

Majsfutures på Chicago Board of Trade faldt torsdag for femte gang i træk, presset af teknisk salg, svagere råoliepriser og en stærkere amerikansk dollar.

Den mest aktive CBOT-majskontrakt faldt med 0,12 % til $4,34-1/4 pr. bushel inden 07:14 GMT.

Oliepriserne fortsatte med at falde til niveauer, der sidst blev set før udbruddet af Iran-krigen, da forventningerne om øgede forsyninger i Mellemøsten oversteg bekymringerne om efterspørgslen.

Lavere oliepriser tynger ofte markederne for sojabønne og majs, fordi begge afgrøder i vid udstrækning anvendes som råmaterialer til produktion af biobrændstof.

I mellemtiden forblev den amerikanske dollar tæt på det højeste niveau i 13 måneder, hvilket reducerede den amerikanske eksports konkurrenceevne ved at gøre den dyrere for udenlandske købere.

Sojabønnefutures steg en smule med 0,13 % til 11,36-1/2 dollars pr. bushel, mens hvedepriserne var næsten uændrede på 5,96 dollars pr. bushel.

Hvede havde tidligere fået støtte fra bekymringer om, at hedebølger i Vesteuropa kunne skade afgrøder, sideløbende med blandede udsigter for høsten på den nordlige halvkugle, herunder rapporter, der tyder på, at russiske landmænd muligvis har plantet det mindste hvedeareal i 12 år.

Den igangværende høst på de amerikanske sletter og rigelige globale forsyninger fortsatte dog med at presse priserne.

Det amerikanske landbrugsministerium forventes at offentliggøre sin kvartalsrapport om kornlagre kl. 12.00 ET den 30. juni.

Handlerne sagde, at råvarefonde var nettosælgere af CBOT majs- og sojabønnefutures under onsdagens session.

Oliepriserne faldt torsdag og opgav dermed de stigninger, der blev registreret under krigen, da investorer satsede på at forbedre de globale råolieforsyninger, efter at tankskibe, der havde været strandet i Den Arabiske Golf i flere måneder, begyndte at forlade Hormuzstrædet.

Brent-råoliefutures, det globale benchmark, faldt med 1,3 % til 72,75 dollars pr. tønde og forblev tæt på niveauet før udbruddet af krigen i Mellemøsten i slutningen af februar. Amerikanske West Texas Intermediate-råoliefutures faldt også med 1,1 % til 69,60 dollars pr. tønde i august.

Ifølge olieselskabet Kpler har mere end 20 olietankskibe med omkring 35 millioner tønder råolie passeret gennem Hormuzstrædet, siden USA og Iran indgik en aftale om at genåbne den vigtige vandvej.

Ikke-iranske skibe havde været strandet i Den Arabiske Golf i mere end tre måneder, efter at Teheran reelt lukkede skibsruten ned ved konfliktens begyndelse. De fleste af disse tankskibe forventes at nå deres destinationer i Asien i begyndelsen af august.

Bankgruppen Citi sagde, at det værste kan være overstået for handelsstrategier baseret på råvarekurver, der kom under pres under krigen mellem USA og Iran, efter at stigningen i de kortsigtede oliepriser skadede positioner, der var afhængige af salg af frontmånedskontrakter og køb af længerevarende futures.

Banken tilføjede, at en betydelig deeskalering nu er dens basisscenarie, og forudser, at Brent-råolie vil falde til et niveau på 60 til 65 dollars pr. tønde i løbet af de næste seks til tolv måneder, efterhånden som oliestrømmen gennem Hormuzstrædet normaliseres. Citi bemærkede, at enhver midlertidig stigning i oliepriserne i løbet af sommeren bør ses som en salgsmulighed.

Imidlertid advarede flådestyrkerne i Irans Revolutionsgarde torsdag om, at sikker passage gennem Hormuzstrædet kun ville være tilladt via ruter udpeget af Teheran, hvilket signalerer, at der fortsat er risici for den kritiske maritime korridor.

Revolutionsgarden tilføjede, at skibe, der overtræder transitinstruktionerne, ville blive udsat for "foranstaltninger", uden at specificere, hvad disse foranstaltninger kunne være.

Guld- og sølvpriserne svingede omkring centrale niveauer torsdag, da centralbankernes retorik med høgemotivation og inflationsbekymringer fortsatte med at tynge ædelmetallerne, mens analytikere ser begrænsede chancer for en stærk genopretning på kort sigt.

Spotguld lå tæt på 3.990,17 dollars pr. ounce omkring kl. 5:50 ET, efter at være faldet til under 4.000 dollars i den foregående handel. Det gule metal formåede kortvarigt at bevæge sig tilbage over dette niveau torsdag, før det faldt senere i morgenhandelen.

Amerikanske guldfutures for de kommende måneder faldt en smule til 4.006,60 dollars pr. ounce. Siden årets start er guldprisen faldet med omkring 7,5 %.

Sølv kom også under pres, hvor spotpriserne steg med 0,1% til 57,49 dollars pr. ounce torsdag morgen efter at have kommet sig over tidligere tab. Juli-sølvfutures faldt med 1,2% til 57,41 dollars. Siden årets start har sølv mistet næsten 20% af sin værdi.

Ædelmetaller mister opadgående momentum

Guld og sølv oplevede rekordstore stigninger i 2025, hvor guld steg med 66 % og sølv steg med 135 % i løbet af året.

Men på trods af fortsat stigning i starten af 2026 er handlen blevet mere volatil. Sølvfutures led deres største tab på én dag siden 1980'erne i slutningen af januar, mens gulds attraktivitet som et sikkert tilflugtssted forsvandt efter udbruddet af krigen mellem USA og Iran i februar.

Macquarie-analytikere udtalte i en note onsdag, at fokus nu er på inflationens udvikling, og om centralbankerne, især den amerikanske centralbank Federal Reserve, vil stramme pengepolitikken for at inddæmme stigende priser.

De tilføjede, at afslutningen på konflikten i Mellemøsten, sammen med Federal Reserves høgeagtige holdning, pressede priserne ned, da guldets attraktivitet som et sikkert tilflugtssted faldt midt i forventninger om højere renter og en stærkere dollar, og bemærkede, at markederne i øjeblikket indpriser en amerikansk renteforhøjelse i årets sidste kvartal.

Markedsforventningerne peger nu på en mulig renteforhøjelse fra Federal Reserve i september, ifølge CME Groups FedWatch-værktøj.

Den Europæiske Centralbank og Bank of Japan hævede også renten denne måned som reaktion på energiprischokket forårsaget af Iran-krigen.

Inflation og renter tynger guld

Macquarie sagde, at det første møde under den nye formand for Federal Reserve, Kevin Warsh, havde en høgeagtig tone, og at centralbanken under hans ledelse kunne være en afgørende faktor i enten at støtte eller presse guldpriserne.

Den tilføjede, at en forventet afmatning i den globale vækst efter konsekvenserne af Mellemøsten, efterfulgt af en gradvis genopretning og en senere cyklus med pengepolitiske lempelser, kunne presse guldpriserne ned, efterhånden som investorernes midler flytter fra ædelmetaller til andre aktiver.

Firmaet sagde, at investorerne allerede er begyndt at tage profit og vende tilbage til aktier, og tilføjede, at fornyet interesse for ædelmetaller kan kræve en større økonomisk begivenhed for at genoprette momentum.

Macquarie forventer, at spotprisen på guld i gennemsnit vil ligge omkring 4.641 dollars pr. ounce i 2026, en stigning på 35 % i forhold til året før, men forudser et fald på 9,5 % til 4.200 dollars i 2027, hvor den nedadgående tendens fortsætter indtil 2030.

Den sænkede også sin prognose for guldprisen ved årets udgang til 4.300 dollars fra tidligere 4.400 dollars.

Sølv står over for yderligere nedadgående risici

Macquarie sagde, at profithjemmetagelse tyngede sølvpriserne i den seneste måned og bemærkede, at prisudviklingen er blevet tættere knyttet til makroøkonomiske faktorer i takt med at forventningerne til en rentestigning i USA er steget.

Den tilføjede, at sølvpriserne kan forblive spændte resten af året, før de gradvist falder i 2027 på grund af inflationspres og muligheden for højere renter.

Virksomheden forventer, at sølvprisen vil nå 70 dollars pr. ounce i fjerde kvartal af dette år, før den falder til 65 dollars ved udgangen af 2027.

Centralbankerne fortsætter med at støtte guld

Guy Adami, medstifter af RiskReversal Media og trader på “Fast Money”, sagde, at guld stadig har muligheder på trods af det nuværende pres.

Han tilføjede, at investorer sætter spørgsmålstegn ved, hvorfor de skal holde på guld, mens AI-aktier stiger kraftigt, men sagde, at han mener, at inflationen fortsat vil være et problem, og at renten kan stige, før guld vender tilbage i rampelyset.

Han bemærkede, at guldprisen nu er faldet med omkring 24 % fra sit rekordhøje niveau, men sagde, at centralbankerne sandsynligvis vil fortsætte med at øge deres guldbeholdninger og holde metallet på investorernes radar resten af året.

En årlig undersøgelse foretaget af World Gold Council viste, at centralbanker stadig ser guld som et vigtigt værktøj til at afdække inflation og geopolitiske risici, hvor omkring 90 % af respondenterne sagde, at de forventer, at centralbankernes globale guldreserver vil stige i løbet af det næste år.

Derimod har en række Wall Street-analytikere for nylig sænket deres prognoser for guldprisen.

OCBC-analytikere sagde, at presset på guld fortsat er stærkt efter bruddet under $4.000, og at prisudviklingen er blevet tættere knyttet til de reelle renter.

De tilføjede, at Federal Reserves fortsatte høgeagtige tone og stigende realrenter kræver forsigtighed på kort sigt, og at eventuelle stigninger i guld kan forblive sårbare over for tilbagegang, medmindre renterne falder, salget af ETF'er letter, eller centralbankens tone ændrer sig.