Den japanske yen faldt i den asiatiske handel mandag i starten af ugen mod en kurv af større og mindre valutaer. Den trak sig tilbage fra et to-ugers højdepunkt mod den amerikanske dollar på grund af korrektioner og profithjemtagelse samt svagere end forventede data om Japans økonomiske vækst i sidste kvartal af sidste år.

Dette fald kommer forud for et forventet møde mellem den japanske premierminister Sanae Takaichi og chefen for Bank of Japan, Kazuo Ueda, for at drøfte centralbankens politiske retning og udsigterne for renten.

Prisoversigt

• Japansk yen-kurs i dag: Den amerikanske dollar steg med 0,4 % i forhold til yenen til ¥153,25 fra dagens åbningsniveau på ¥152,66 og nåede et lavpunkt på ¥152,58.

• Yenen sluttede fredagens session med en stigning på mindre end 0,1% over for dollaren, hvilket markerer den femte daglige stigning i træk, og opnåede et to-ugers højdepunkt på ¥152,27 i den foregående session, understøttet af aftagende finansielle bekymringer i Japan.

• Den japanske yen steg med 2,9 % i forhold til den amerikanske dollar i sidste uge, hvilket er den største ugentlige stigning siden november 2024, midt i en stærk opkøbsbølge efter regeringspartiets jordskredssejr i Japan.

Japansk økonomi

Officielle data offentliggjort i Tokyo i dag viste, at den japanske økonomi, verdens fjerdestørste økonomi, "med besvær" vendte tilbage til vækst og leverede tal, der lå langt under markedets forventninger.

Den japanske økonomi voksede med 0,1 % i fjerde kvartal af 2025, hvilket var lavere end forventningerne om en vækst på 0,4 %. Denne måling gjorde det dog muligt for Japan at undgå en teknisk recession – defineret som to på hinanden følgende kvartaler med nedgang – efter en nedgang på 0,7 % i tredje kvartal.

Disse svage tal repræsenterer den første alvorlige økonomiske test for Sanae Takaichis regering efter hendes overvældende valgsejr og kan styrke argumenterne for øgede stimulusudgifter.

Takaichi – Ueda-møde

Det forventede møde mellem premierminister Sanae Takaichi og chef for Bank of Japan, Kazuo Ueda, er planlagt til i dag kl. 17.00 Tokyo-tid (08.00 GMT).

Mødet kommer på et meget følsomt tidspunkt af flere årsager:

• Første møde efter jordskreddet: Det er deres første bilaterale møde siden Takaichis historiske valgsejr den 8. februar. Markederne holder øje med, om hun vil presse centralbanken til at opretholde en lempelig pengepolitik for at understøtte sine stimulusplaner.

• Svage vækstdata: Mødet kommer få timer efter, at BNP-data viste en meget beskeden vækst i sidste kvartal af sidste år, hvilket potentielt giver Takaichi yderligere begrundelse for at opfordre til at udsætte enhver renteforhøjelse.

• Renteforventninger: Markederne vurderer i øjeblikket, at der er en chance på omkring 80 % for, at Bank of Japan vil hæve renten igen inden april, især da inflationen stadig er over målet.

• Nye udnævnelser: Takaichi har bemyndigelse til at udfylde to ledige pladser i centralbankens bestyrelse i år, hvilket kunne være et centralt emne i drøftelser med Ueda om den fremtidige pengepolitik.

Japanske renter

• Pengemarkederne vurderer i øjeblikket sandsynligheden for en renteforhøjelse på et kvart procentpoint fra Bank of Japan på mødet i marts til under 10 %.

• For at kunne genprise disse forventninger afventer investorerne flere data om inflation, arbejdsløshed og lønninger i Japan.

Kunstig intelligens ses ofte som en drivkraft for højere elforbrug og dermed hurtigere dekarbonisering. En af dens mest umiddelbare effekter kan dog være det modsatte af, hvad mange antager. Den hurtige udvidelse af AI-infrastruktur øger efterspørgslen efter pålidelig strøm, og denne realitet kan forstærke rollen af naturgas og andre energikilder, der kan dispenseres, i mange år fremover.

Investorer, der fokuserer på værdiansættelser af halvledere og software, overser muligvis en fundamental begrænsning. AI kører på elektricitet, og elsystemer opererer inden for fysiske og økonomiske grænser.

AI driver en ny bølge af strømforbrug

Energisektoren har i det meste af det seneste årti oplevet en langsom vækst i elforbruget. Det er nu ved at ændre sig, på en måde der minder om den kraftige stigning i olieefterspørgslen – og derefter priserne – i begyndelsen af 2000'erne.

Træning af store sprogmodeller og kørsel af avancerede AI-systemer kræver massive computerressourcer. Hyperskala-datacentre ekspanderer hurtigt, og udviklere anmoder forsyningsselskaber om nettilslutninger i gigawatt-skala. I flere regioner er prognoserne for elforbruget blevet opjusteret efter år med uændrede forventninger.

Betydningen af dette skift er, at AI-arbejdsbelastninger genererer kontinuerlig, højdensitetsbehov snarere end periodisk brug. Datacentre kan ikke bare lukke ned, når strømforsyningen bliver begrænset. Pålidelighed bliver afgørende.

Pålidelighedsbehov ændrer generationsmixet

Vind- og solkapaciteten fortsætter med at udvides, men intermitterende produktion alene kan ikke opfylde virksomhedens kapacitetsbehov for AI-infrastruktur uden storskala lagring eller backupproduktion.

Batterilagring forbedres, men langtidslagring er fortsat dyr i stor skala. Atomprojekter står over for lange udviklingsfrister og regulatorisk kompleksitet. Udvidelsen af transmission halter også bagefter væksten i efterspørgslen i mange regioner.

Disse begrænsninger gør det nødvendigt at bruge regulerbare energikilder. Naturgasanlæg kan øge produktionen hurtigt, køre kontinuerligt og implementeres hurtigere end mange alternativer. Som følge heraf ses gasfyret produktion i stigende grad som en praktisk løsning til at understøtte AI-drevet belastningsvækst.

Dette eliminerer ikke den vedvarende energis rolle. På mange markeder kombineres ny vedvarende energikapacitet med gasproduktion for at opretholde netstabilitet. Hovedpointen er, at AI-drevet elektrificering af efterspørgslen sandsynligvis vil øge brugen af fossile brændstoffer på kort sigt.

Naturgas kan være en af de største vindere inden for kunstig intelligens

Flere faktorer taler for, at naturgas kan blive en begunstiget aktør på kort sigt.

Byggetidslinjer favoriserer gasanlæg, når efterspørgslen stiger hurtigt. Eksisterende rørledningsinfrastruktur sænker barriererne for udvidelse. For datacenteroperatører opvejer pålidelighed normalt ideologiske præferencer, da afbrydelser er ekstremt dyre.

Forsyningsselskaberne reviderer også ressourceplaner i takt med at belastningsprognoserne stiger. Dette skift kan føre til højere investeringer i transmissionsnet, netopgraderinger og fleksible produktionsaktiver.

Historien om dekarbonisering er mere kompleks

En almindelig fortælling går ud på, at kunstig intelligens accelererer skiftet væk fra fossile brændstoffer, fordi det øger elektrificeringen. Virkeligheden er mere nuanceret.

Hvis efterspørgslen efter elektricitet vokser hurtigere end den lavemissionskapacitet, kan produktionen af fossile brændstoffer stige i absolutte tal, selvom vedvarende energi vinder markedsandele. De samlede emissioner kan stige, mens kulstofintensiteten falder, efterhånden som renere kilder udgør en større andel af forsyningen.

Energisystemer udvikler sig i sidste ende baseret på teknik og økonomi, ikke kun politiske mål eller markedsfortællinger.

Hvad investorer måske går glip af

AI diskuteres ofte som en teknologihistorie, men det er også en infrastrukturhistorie.

Stigende efterspørgsel efter el kan gavne forsyningsselskaber, der investerer i transmissions- og produktionskapacitet. Naturgasproducenter og mellemstrømsinfrastrukturvirksomheder kan opleve strukturel efterspørgselsstøtte fra højere forbrug i elsektoren. Leverandører tilknyttet udstyr til pålideligt net og gasturbiner kan også drage fordel.

På længere sigt kan fremskridt inden for atomkraft, lagring eller effektivitet ændre udviklingen. For nuværende vil den umiddelbare reaktion på en kraftig stigning i elefterspørgslen sandsynligvis afhænge af teknologier, der kan implementeres hurtigt og pålideligt.

Kunstig intelligens kan omforme økonomien på dybtgående måder. En af dens mest undervurderede effekter er, at den kan øge vigtigheden af naturgas, mens verden opbygger den energirygrad, der er nødvendig for den næste generation af databehandling.

Nikkelpriserne steg i fredagens handel og fortsatte dermed stigningerne for femte gang i træk, efter at verdens største nikkelmine i Indonesien modtog en meget mindre produktionskvote for i år, hvilket øgede bekymringerne om udbuddet.

Den tremåneders benchmarkkontrakt for nikkel på London Metal Exchange nåede onsdag 17.980 dollars, det højeste niveau siden 30. januar.

Det franske mineselskab Eramet oplyste, at dets PT Weda Bay Nickel-projekt - et joint venture med kinesiske Tsingshan og indonesiske PT Antam - modtog en indledende produktionskvote på 12 millioner våde tons for 2026, et fald fra 32 millioner våde tons i 2025, og tilføjede, at det vil ansøge om en gennemgang af kvoteforhøjelsen.

Efter en længere periode med lave priser er nikkel steget med omkring 18,6 % i løbet af de seneste tre måneder og nåede sit højeste niveau i mere end tre år den 25. januar, efter at Indonesien - verdens største producent af nikkelmalm - lovede at begrænse udbuddet.

Nitesh Shah, råvarestrateg hos WisdomTree, sagde, at Indonesien "tydeligt anerkender sin prisfastsættelsesstyrke" og bemærkede, at dets kontrol over omkring 60% af den globale produktion gør det "mere indflydelsesrigt end OPEC på oliemarkedet". Han tilføjede, at Jakarta har indset, at det ikke behøver at overproducere for at sikre stærke indtægter.

På trods af dette forventer International Nickel Study Group et overskud på 261.000 tons i år, mens en rapport om futurespositionering på LME viste, at en enkelt deltager har en short position i februar-kontrakten, der repræsenterer mellem 20 % og 29 % af den samlede åbne interesse.

Andre basismetaller blev også understøttet af en svagere amerikansk dollar, hvilket gjorde dollar-denominerede råvarer mere attraktive for indehavere af andre valutaer.

I handlen faldt spotkontrakterne for nikkel med 3,3 % til 16,8 tusind dollars pr. ton pr. 16:26 GMT.

Bitcoin blev handlet nær niveauet $67.000 fredag, hvilket forlængede sin seneste træge tone og er på vej mod et fjerde ugentligt fald i træk, da investorerne indtog en forsigtig holdning midt i en bred svaghed i højrisikoaktiver.

Verdens største kryptovaluta faldt med omkring 1% til $66.988,0 kl. 09:37 ET (14:37 GMT) efter at være faldet til et lavpunkt nær $65.000 i den foregående session.

Bitcoin er nu på vej mod et ugentligt tab på omkring 5% - det fjerde ugentlige fald i træk. Token kæmpede med at opbygge vedvarende opadgående momentum i denne uge efter at have kommet sig fra tidligere lavpunkter, før den igen faldt mod støtteniveauet, der blev registreret i sidste uge, nær $60.000.

Bitcoin under pres midt i globalt udsalg af tech-aktier; Den amerikanske inflation aftager i januar

Risikoaversion spredte sig på tværs af finansmarkederne, hvor teknologiaktier på Wall Street faldt natten over, og asiatiske aktier blev svagere fredag, da et bredere udsalg tyngede investorstemningen.

Frygten knyttet til AI-drevet disruption dukkede op igen torsdag med et stort salg af aktier i software og informationsteknologi, da investorer satte spørgsmålstegn ved, hvor langt automatisering og nye AI-værktøjer kunne underminere traditionelle forretningsmodeller og indtægtskilder.

I mellemtiden viste den seneste rapport om det amerikanske forbrugerprisindeks, der blev offentliggjort fredag, at inflationspresset aftog mere end forventet i januar, hvilket giver tidlige tegn på, at det amerikanske prismiljø kan være ved at stabilisere sig.

Det samlede forbrugerprisindeks steg med 2,4 % i forhold til året før, hvilket er et fald på 0,3 procentpoint fra december, ifølge data fra Bureau of Labor Statistics, der blev offentliggjort fredag. Dette niveau bringer inflationen tilbage til niveauet, der blev set kort efter, at præsident Donald Trump annoncerede brede toldsatser på amerikanske importvarer i april 2025.

Kernepriserne – som eksklusive fødevarer og energi – steg med 2,5 % i forhold til året før, hvilket matchede økonomernes forventninger på 2,5 % for begge aflæsninger.

På månedsbasis steg de sæsonkorrigerede hovedpriser med 0,2 %, mens kernepriserne steg med 0,3 %. Økonomer havde forventet en stigning på 0,3 % for begge målinger.

Den svagere inflation end forventet bidrog til at hæve markedets forventninger til lempelser af Federal Reserves pengepolitik. Futureshandlere øgede sandsynligheden for en rentenedsættelse i juni til omkring 83 % ifølge CME FedWatch-værktøjet.

Tidligere på ugen viste stærke amerikanske jobtal en solid vækst i lønudgifterne uden for landbruget og et fald i arbejdsløshedsprocenten, hvilket mindskede håbet om en kortsigtet rentenedsættelse.

Den rapport dæmpede også markedsoptimismen og bidrog til dæmpet handel med Bitcoin og andre spekulative aktiver.

Ledere i kryptoindustrien tilslutter sig CFTC's rådgivende innovationsudvalg

Den amerikanske råvarefutureshandelskommission (Commodity Futures Trading Commission) udpegede adskillige ledende medarbejdere inden for kryptoindustrien til sit nye rådgivende innovationsudvalg, hvilket understreger agenturets voksende rolle i at føre tilsyn med markeder for digitale aktiver.

Udvalget omfatter:

Coinbase CEO Brian Armstrong

Ripples administrerende direktør, Brad Garlinghouse

Robinhood-direktør Vladimir Tenev

Uniswap Labs' administrerende direktør, Hayden Adams

Udvalget vil rådgive om nye teknologier såsom blockchain og kunstig intelligens og deres sammenhænge med derivater og kryptomarkeder.

Skridtet kommer i en tid, hvor amerikanske myndigheder arbejder på at præcisere de lovgivningsmæssige rammer for digitale aktiver, med brede forventninger om, at CFTC vil spille en central rolle i udformningen af fremtidige kryptomarkedsregler.

Kryptovalutapriser i dag: Altcoins viser svag præstation

De fleste altcoins blev også handlet en smule lavere fredag.

Ethereum, verdens næststørste kryptovaluta, faldt med mindre end 1% til $1.973,31.

XRP, den tredjestørste kryptovaluta, faldt med 0,8% til $1,38.