Japanske yen på vej mod anden ugentlige stigning i træk

Den japanske yen faldt mod en kurv af større og mindre valutaer i den asiatiske handel fredag, hvilket forlængede tabene mod den amerikanske dollar for anden dag i træk og bevægede sig yderligere væk fra et syvmåneders højdepunkt i takt med fortsatte korrektioner og profithemmeligheder.

Faldet kommer i takt med, at den amerikanske dollar fortsætter med at komme sig på valutamarkedet, mens renten på den 10-årige amerikanske statsobligation er steget til nye treårige højder og nærmer sig 5%-tærsklen for første gang siden oktober 2023.

Trods fredagens fald er den japanske yen fortsat på rette vej mod sin anden ugentlige stigning i træk, understøttet af Bank of Japans stramme holdning, i takt med at centralbanken forbereder sig på at hæve renten for anden gang i år på sit møde i næste uge.

Prisen

• Den japanske yen i dag: Dollaren steg med 0,15 % mod yenen til ¥154,62 fra dagens åbningsniveau på ¥154,42 efter at have nået et lavpunkt på ¥154,25.

• Yenen sluttede torsdag med et fald på 0,6 % mod dollaren, det første tab i fire dage, da korrektion og profithjemmetagelse accelererede fra et syvmåneders højdepunkt på ¥152,89.

• Ud over profithjemmetagelse kom yenen under pres efter stærke økonomiske data fra USA øgede forventningerne om, at Federal Reserve vil hæve renten i september.

amerikanske dollar

Det amerikanske dollarindeks steg med 0,1 % fredag, hvilket forlængede stigningerne for anden gang i træk og afspejler den fortsatte genopretning af den amerikanske valuta fra et tre-ugers lavpunkt mod en kurv af globale valutaer.

Renten på den 10-årige amerikanske statsobligation steg med omkring 0,4 % fredag, hvilket forlængede stigningerne for femte handelsdag i træk og nåede et treårigt højdepunkt på 4,979 %, hvilket øgede attraktiviteten af investeringer i amerikanske dollar.

Renten nærmer sig et brud over 5%-grænsen for første gang siden oktober 2023, drevet af den nuværende stigning i de globale oliepriser, som forventes at øge inflationspresset på Federal Reserves beslutningstagere og betydeligt styrke sandsynligheden for yderligere amerikanske rentestigninger i år.

Data fra den amerikanske regering, der blev offentliggjort torsdag, viste, at den årlige producentprisinflation steg mere end forventet i august, hvilket øgede forventningerne om en rentestigning i USA i september.

Ifølge CME FedWatch Tool faldt sandsynligheden for, at Federal Reserve holder renten uændret på sit septembermøde, fra 40 % til 28 %, mens sandsynligheden for en rentestigning på 25 basispoint steg fra 60 % til 72 %.

Investorerne afventer nu vigtige amerikanske inflationstal senere i dag, da offentliggørelsen af forbrugerprisindekset for august forventes at udløse endnu en genvurdering af disse sandsynligheder.

Ugentlig handel

I løbet af denne uge, som officielt slutter med dagens afvikling, er den japanske yen steget med mere end 1% i forhold til den amerikanske dollar indtil videre og er på vej til sin anden ugentlige stigning i træk.

Japans Bank

Ifølge en Reuters-rapport, der citerer fire kilder med kendskab til Bank of Japans tankegang, forbereder centralbanken sig på at hæve renten i næste uge, sandsynligvis med 25 basispoint, og kan signalere en hurtigere pengepolitisk stramning i fremtiden, hvis prispresset øger risikoen for, at inflationen overstiger sit mål.

Kilderne sagde, at det er usandsynligt, at Bank of Japan har et forudbestemt billede af terminalrenten, da dette vil afhænge af, hvordan tidligere rentestigninger påvirker økonomien, og i hvilket omfang virksomhederne overfører højere inputomkostninger til husholdningerne.

Høgeagtige kommentarer

Guvernøren for Bank of Japan, Kazuo Ueda, udtalte i sidste uge, at centralbanken ville drøfte en renteforhøjelse, herunder på sit møde i september, med fokus på, om inflationsrisiciene stiger.

Medlem af bestyrelsen i Bank of Japan, Hajime Takata, sagde, at pengepolitikken bør være mere fleksibel i forbindelse med at hæve renten for at imødegå det voksende inflationspres i stedet for at holde sig til en fast tidsplan for rentestigninger.

Den amerikanske finansminister, Scott Bessent, opfordrede under de seneste møder i tilknytning til G20-mødet i USA med Japans finansminister og chefen for Bank of Japan til yderligere rentestigninger og støtte til yenen.

Disse kommentarer og udviklingen har styrket forventningerne om, at Bank of Japan vil fortsætte med at normalisere pengepolitikken i år og hæve renten mere end én gang i resten af 2026.

Japanske renter

• Markederne er nu fuldt ud indregnet en renteforhøjelse på 25 basispoint fra Bank of Japan på septembermødet, med en sandsynlighed på 100 %.

• Sandsynligheden for yderligere en renteforhøjelse på 25 basispoint på Bank of Japans møde i oktober er fortsat omkring 25 %.

Yen carry trades

I takt med at forventningerne om, at Bank of Japan vil hæve renten mere end én gang i år, vokser, stiger usikkerheden omkring den amerikanske renteudvikling også, især på baggrund af skiftende forventninger til tempoet i den pengepolitiske stramning i USA.

Da den nuværende forskel mellem japanske og amerikanske renter forventes at blive mindre, bliver yen-finansierede carry trades mindre attraktive, hvilket får investorer til at fremskynde afviklingen af disse positioner og flytte midler tilbage til den japanske valuta.

Positive udsigter

• Aninda Mitra, chef for Asiens makro- og investeringsstrategi hos BNY Investments, udtalte: "De seneste bevægelser afhænger i høj grad af, hvordan markederne prissætter Federal Reserves renteudvikling."

• Mitra tilføjede: "Vi estimerer yenens fair værdi til at være omkring ¥140 i forhold til dollaren, så en fornyet bevægelse mod disse niveauer burde ikke være helt overraskende, efter at vi tydeligt så yenen svækkes overdrevent til ekstreme niveauer."