Hvad forventer markederne af de amerikanske renter i oktober efter den svage jobrapport?

Investorer ser nu meget lille chance for, at den amerikanske centralbank (Federal Reserve) vil hæve renten igen i oktober efter en svagere end forventet beskæftigelsesrapport for september.

CME FedWatch-værktøjet, som er baseret på handel med 30-dages rentefutures, viser kun en 17% sandsynlighed for, at Federal Reserve vil hæve renten med et kvart procentpoint. Sandsynligheden var tæt på 36% for en uge siden.

På prognoseplatformen Kalshi er sandsynligheden for en rentestigning i oktober kun 18 %, et fald fra omkring 70 % for en uge siden.

Den amerikanske økonomi skabte kun 29.000 nye job i september, hvilket er et godt stykke under forventningerne om en stigning på mere end 80.000. Svagheden på arbejdsmarkedet kan få den amerikanske centralbank (Federal Reserve) til at revurdere, hvordan den balancerer sit dobbelte mandat om maksimal beskæftigelse og prisstabilitet, efter at den havde hævet renten på sit møde i september for at bekæmpe inflationen, der har været over målet i fem år.

Sandsynligheden for en rentestigning i oktober var allerede faldet midt i denne uge efter onsdagens offentliggørelse af forbrugsudgifternes prisindeks, Federal Reserves foretrukne inflationsmål, som viste, at priserne steg i et langsommere tempo end forventet.

Kernepriserne, som eksklusive fødevarer og energi, steg med 3 % i august, hvilket er under konsensusprognosen på 3,3 %.

"Denne rapport understreger behovet for, at Federal Reserve er tålmodig. Arbejdsmarkedet er ikke blevet kraftigt forværret, men der er også begrænset bevis for en betydelig forbedring, hvilket giver beslutningstagerne grund til at vente på flere data," sagde Adam Schickling, seniorøkonom hos Vanguard.

Forventninger til rentestigninger i december

Selvom handlende nu ser en rentestigning i oktober som usandsynlig, forventer de stadig, at centralbanken vil hæve renten i december.

Sandsynligheden for en rentestigning i december overstiger 75 % ifølge CME FedWatch Tool, mens Kalshi sætter sandsynligheden til 65 %.

Den amerikanske centralbank, Federal Reserve, vil efter planen offentliggøre sin næste rentebeslutning efter et todages pengepolitisk møde, der slutter den 28. oktober.

David Doyle, chef for økonomi hos Macquarie, sagde, at dataene indeholdt opmuntrende signaler på trods af det relativt svage hovedtal. Han pegede på stigningen i arbejdsstyrkens deltagelsesfrekvens, sideløbende med jobskabelse i konjunkturfølsomme sektorer som byggeri og fremstilling.

"Arbejdsmarkedet er fortsat fundamentalt sundt," sagde Doyle.

Efter den hurtige forværring af arbejdsmarkedets styrke i løbet af 2024 og 2025 beskrev Preston Caldwell, cheføkonom for USA hos Morningstar, septemberrapporten som bevis på, at bekymringerne om yderligere forværring aftager.

På den baggrund sagde Caldwell, at Federal Reserve vil vende sig mod andre økonomiske data som vejledning for sine rentebeslutninger i de kommende måneder.

Jobfremgangen i september blev drevet af byggeri, fremstillingsindustrien og sundhedsvæsenet, mens den offentlige sektor og den finansielle sektor mistede arbejdspladser.

"Jeg tror ikke, at dette repræsenterer begyndelsen på en vedvarende stigning i arbejdsløshedsprocenten," sagde Doyle fra Macquarie og tilføjede, at en bredere måling af arbejdsløsheden faldt en smule i september.

Forventningerne til rentestigninger i oktober falder

Analytikere sagde, at afmatningen i jobvæksten i september sandsynligvis vil mindske chancerne for en renteforhøjelse fra Federal Reserve i oktober. Stabile beskæftigelsesforhold giver politikere større råderum til at lade renten være uændret uden at bekymre sig om overophedning af økonomien.

"Dagens svage jobrapport viser, at arbejdsmarkedet simrer, ikke koger," skrev Jeff Schulze, chefinvesteringsstrateg ved Franklin Templeton Institute, fredag.

"Med de reviderede inflationsdata, der kommer ind, noget mere moderate, kan Federal Reserve beslutte at holde en pause i oktober," sagde Caldwell fra Morningstar og tilføjede, at én renteforhøjelse inden årets udgang fortsat er sandsynlig.

Macquaries Doyle forventer også, at Federal Reserve vil vente til december, før de hæver renten igen.

"Beviserne understøtter synspunktet om, at den underliggende inflation ... bevæger sig i den rigtige retning," sagde han.

Rentefutures prissætter i øjeblikket en 18% sandsynlighed for en rentestigning i oktober ifølge CME FedWatch Tool, ned fra 24% torsdag og 64% ugen før.