Hvad er virkningen af Trumps trussel om at indføre 100% told på globale chipproducenter?

Onsdag annoncerede den amerikanske præsident Donald Trump, at USA vil indføre en told på 100 % på importerede halvlederchips, medmindre virksomhederne formelt forpligter sig til at bygge eller udvide produktionsfaciliteter i USA.

Skridtet har til formål at omstrukturere den globale forsyningskæde for halvledere ved at fremme indenlandsk produktion. Store virksomheder som Apple – der for nylig gav tilsagn om over 100 milliarder dollars i nye amerikanske investeringer, hvilket øger deres samlede forpligtelse til 500 milliarder dollars – vil kunne drage fordel af toldfritagelser. Førende chipproducenter som TSMC, Samsung og SK Hynix forventes også at kvalificere sig på grund af igangværende eller planlagte produktionsprojekter i USA.

Markederne reagerede blandet: SK Hynix-aktierne faldt i første omgang med 3,1 %, men kom sig hurtigt, efter at en sydkoreansk handelsudsending bekræftede, at både SK Hynix og Samsung ville blive fritaget for toldsatserne på grund af deres amerikanske produktionsforpligtelser. I mellemtiden steg amerikanske aktiefutures, da investorernes tillid til, at virksomheder som Apple og Nvidia ville blive indrømmet undtagelser, voksede midt i et bredere pres for lokal produktion.

Meddelelsen passer ind i Trumps bredere protektionistiske tilgang, der følger op på en nylig bekendtgørelse, der hævede tolden på Indien til 50 % – et skridt knyttet til oliehandelen mellem New Delhi og Moskva. Meddelelsen om chiptolden kom efter en undersøgelse fra det amerikanske handelsministerium af import af halvledere med henvisning til bekymringer om national sikkerhed. Administrationens budskab er klart: udenlandske virksomheder skal investere i USA eller stå over for straftold.

Eksperter advarer dog om, at denne handling kan forstyrre globale forsyningskæder, presse forbrugerpriserne op og skabe logistiske udfordringer. Halvledere er afgørende for industrier lige fra bilindustrien til vedvarende energi, og enhver forstyrrelse kan have omfattende konsekvenser.

Industriledere er allerede i gang med at justere deres investerings- og produktionsstrategier. Analytikere er dog fortsat forsigtige og bemærker, at mange af de annoncerede forpligtelser kan være omdøbninger til gamle planer snarere end umiddelbare fabriksudvidelser.

Situationen kompliceres yderligere af, hvordan undtagelser vil blive fordelt – især for chipproducerende nationer som EU, Sydkorea og Japan. Disse lande følger nøje den amerikanske politik, især i lyset af de seneste handelsaftaler, der begrænsede nogle toldsatser til omkring 15 %.

Hvordan vil Trumps chip-told fungere?

Trump annoncerede de nye chip-toldsatser ved et arrangement i Det Hvide Hus den 6. august og erklærede, at der ville blive givet undtagelser til virksomheder, der er forpligtet til at bygge chipproduktionsfaciliteter i USA.

Detaljerne er stadig knappe – det er stadig uklart, hvornår tolden træder i kraft, eller hvordan de vil påvirke chipholdige produkter som bærbare computere.

"Der er mange undtagelser," sagde Jason Miller, professor i forsyningskæden ved Michigan State University. "Indtil vi ser de specifikke harmoniserede toldkoder, som tolden vil gælde for, er det umuligt fuldt ud at forstå konsekvenserne."

USA producerer allerede et betydeligt antal halvledere og eksporterer omkring 58 milliarder dollars årligt ifølge data fra US Census Bureau. Miller bemærkede dog, at USA specialiserer sig i high-end chips, mens mindre sofistikerede, udbredte chips hovedsageligt importeres fra lande som Malaysia. De mest avancerede chips kommer stadig fra Taiwan.

Data viser, at USA importerer chips til en værdi af næsten 60 milliarder dollars hvert år. "USA er ikke omkostningskonkurrencedygtige i produktionen af generiske chips i lavprissegmentet, som dem der findes i husholdningsapparater," sagde Miller. "Det giver mere mening at fokusere på high-end-produkter, hvor vi har en konkurrencefordel."

Rogers var enig i, at det giver mening at udvide den amerikanske chipproduktion, og pegede på de fremskridt, der er gjort under CHIPS and Science Act fra 2022, som den tidligere præsident Joe Biden underskrev. Alligevel advarede han om, at ekspansion af chipindustrien tager tid – opbygning af nye fabrikker og uddannelse af faglærte arbejdere sker ikke natten over. "Vi er på rette vej," sagde han, "men vejen er lang. Vi kan ikke øge produktionen hurtigt nok til at imødekomme den samlede indenlandske efterspørgsel." Han advarede også om, at den ekstra byrde på virksomhederne faktisk kunne bremse disse fremskridt.

Hvad betyder dette for priserne?

Eksperter fortalte USA Today, at disse toldsatser ikke vil påvirke producenterne lige så dramatisk som andre toldsatser – såsom 50%-tolden på stål og aluminium eller 25%-tolden på biler. De kan dog stadig lægge pres på virksomheder, der allerede kæmper med stigende importomkostninger.

"Denne handling er ikke deflationær på nogen måde," sagde Miller. "Men ærligt talt kan vi ikke vurdere den inflationære effekt, før vi ved mere."

John Mitchell, præsident og administrerende direktør for den globale elektronikbrancheforening IPC, sagde, at toldsatserne kan øge priserne på bærbare computere, husholdningsapparater, biler og medicinsk udstyr.

"Mere end 60 % af vores medlemsvirksomheder har rapporteret, at tidligere toldsatser øgede omkostningerne og forsinkede produktionen," skrev han i en erklæring.

For produkter som biler kan chips udgøre en lille del af de samlede produktionsomkostninger. Alligevel kaldte Ivan Drury, direktør for Insights hos bilforskningsfirmaet Edmunds, toldsatserne for "endnu et sår" for bilindustrien - som allerede står over for en told på 25 % på importerede køretøjer.

Bilproducenter siger, at de allerede har tab. General Motors sagde i juli, at toldsatserne kostede dem over 1 milliard dollars alene i 2. kvartal. Stellantis anslog, at toldsatserne ville koste dem 1,7 milliarder dollars i år.

"Det er døden med tusind snit," sagde Drury. Bilproducenterne absorberer i øjeblikket omkostningerne, men han satte spørgsmålstegn ved, hvor længe det kan fortsætte: "Vi har ikke set det vise sig i forbrugerpriserne endnu, men aktionærerne vil ikke tolerere det for evigt."

Han advarede også om, at ejere af brugte biler kunne blive hårdt ramt af stigende reparationsomkostninger, da værksteder kan give højere priser på chip direkte videre til kunderne. Dyrere reparationer kan også øge forsikringspræmierne.

"Det er en sneboldeffekt," sagde han. "Det har ikke ramt endnu – men vi ved, at der er forstyrrelser på vej."

Kunne der være mangel?

En anden bekymring for forbrugerne er, om toldsatserne kan gøre det sværere at finde nogle produkter.

USA oplevede allerede et sådant scenarie under COVID-19-chipmanglen, som begrænsede adgangen til nye biler, bærbare computere og spillekonsoller.

Selvom de nye chip-toldsatser ikke forventes at forårsage en så udbredt mangel, advarede Rogers om, at nogle virksomheder kan reducere produktionen, hvis importomkostningerne stiger for højt. Stellantis stoppede for eksempel produktionen på visse fabrikker for at undgå at betale told – et skridt, der bidrog til et fald på 6 % i billeverancer i 2. kvartal i forhold til året før.

"Jeg tror, vi kan opleve mangler på flere områder," sagde Rogers. "Det bliver ikke som i 2021, hvor chips slet ikke var tilgængelige. Men i dette tilfælde bliver vi bare nødt til at betale mere – og når ting koster mere, har vi en tendens til at købe mindre."