Den amerikanske dollar steg torsdag til sit højeste niveau i mere end et år, efter at Federal Reserves beslutning om at holde renten uændret og samtidig indtage en høgeagtig tone gav næring til forventningerne om yderligere rentestigninger. Selvom dollaren faldt en smule i dag, er den fortsat tæt på toppen.

Den amerikanske centralbank forlod renten uændret inden for et interval på 3,50 % til 3,75 % på sit første møde under den nye formand for Federal Reserve, Kevin Warsh, der indledte sin embedsperiode med en bred gennemgang af den politiske politik. Næsten halvdelen af Fed-politikerne forventer nu, at renten vil stige i år, da bekymringerne over inflationen fortsætter med at vokse.

Ifølge data fra London Stock Exchange Group er markedet for føderale funds futures nu fuldt ud indregnet en rentestigning inden oktober. Stærke detailsalgsdata har yderligere forstærket forventningerne om, at den monetære stramning vil fortsætte.

Det amerikanske dollarindeks, der måler valutaen mod en kurv af større konkurrenter, herunder yenen, euroen og det britiske pund, faldt med 0,1 % til 100,7 point. Trods faldet er indekset fortsat tæt på sit højeste niveau siden maj 2025.

Lee Hardman, senior valutaanalytiker hos Mitsubishi UFJ Financial Group, udtalte, at "Federal Reserves høgeagtige politikopdatering truer med at udløse en kraftig stigning i den amerikanske dollar."

Han tilføjede, at "dollaren har nydt godt af den kraftige opjustering af de kortsigtede amerikanske renteforventninger, hvilket mere end opvejer den negative effekt af aftalen mellem USA og Iran, der blev annonceret i weekenden."

Japanske yen

Den japanske yen svækkedes sent torsdag til over 161 yen pr. dollar og nærmede sig dermed sit svageste punkt i fire årtier. Det genoplivede spekulationer om, at Tokyo kunne intervenere igen for at støtte valutaen.

Efter at de japanske aktiemarkeder lukkede torsdag, faldt yenen kraftigt gennem niveauet ¥161, før tabet senere på dagen udvidede sig til ¥161,80 pr. dollar, det laveste niveau siden juli 2024.

En stigning ud over ¥161,96 pr. dollar ville skubbe yenen til sit svageste niveau siden 1986.

Markedsspekulation

Valutaens fald har ført til nye advarsler fra japanske finansembedsmænd. Rapporter indikerede, at den japanske finansminister Satsuki Katayama på et nyligt G7-møde udtalte, at Japan er "parat til at tage afgørende skridt mod spekulative bevægelser" på valutamarkederne.

Yenen er fortsat under pres på trods af interventioner på mere end 70 milliarder dollars fra Japans finansministerium i maj og nylige rentestigninger fra Bank of Japan, som har presset låneomkostningerne op på deres højeste niveau siden 1995.

Ifølge rapporter fortalte vicedirektør for Bank of Japan, Ryozo Himino, parlamentet, at centralbanken nøje overvåger valutabevægelser på grund af deres indvirkning på økonomien og inflationen.

Analytikere fortalte CNBC, at interventionsindsatser på valutamarkedet ikke har været særligt effektive til at dæmme op for yenens svaghed, fordi de underliggende drivkræfter er af strukturel karakter.

Disse faktorer omfatter forhøjede renter på amerikanske statsobligationer, som fortsat støtter dollaren, samt den vækstfremmende politik, der føres af den japanske premierminister Sanae Takaichis administration, som har signaleret en præference for at opretholde relativt lempelige monetære forhold.

Mens yenens svaghed har bidraget til at understøtte Japans eksport og økonomiske vækst, har den også givet anledning til bekymring om importeret inflation og erosionen af husholdningernes købekraft.

Guldpriserne faldt med mere end 2% i den europæiske handel fredag, hvilket forlængede tabene for tredje gang i træk og var på vej mod et tredje ugentligt fald i træk, presset af den brede styrke af den amerikanske dollar mod en kurv af globale valutaer.

Federal Reserves seneste møde, der for første gang blev ledet af Kevin Warsh, var mere aggressivt end markederne havde forventet. Politikerne advarede om, at inflationsrisiciene fortsat er forhøjede, og bekræftede centralbankens engagement i at bringe inflationen tilbage til målet, hvilket øgede forventningerne om, at en restriktiv pengepolitik vil forblive gældende i længere tid, og øgede sandsynligheden for mindst én renteforhøjelse inden årets udgang.

Prisen

• Guldpriserne i dag: Guld faldt med mere end 2,0 % til 4.122,06 dollars fra et åbningsniveau på 4.209,35 dollars efter at have nået et intradagshøjdepunkt på 4.213,71 dollars.

• Ved torsdagens afregning faldt guldpriserne med 1,15 %, hvilket markerer det andet daglige fald i træk, på grund af stigende amerikanske dollarniveauer og statsobligationsrenter.

Ugentlig præstation

Indtil videre i denne uge, som officielt afsluttes med dagens afregning, er guldpriserne faldet med cirka 2,5 %, hvilket sætter metallet på rette spor mod det tredje ugentlige fald i træk.

amerikanske dollar

Det amerikanske dollarindeks steg med 0,3 % fredag og fortsatte dermed stigningerne for tredje gang i træk og nåede et 13-måneders højdepunkt på 101,10 point. Dette afspejler en fortsat bredt funderet styrke i den amerikanske valuta mod en kurv af globale valutaer.

Som det er velkendt, gør en stærkere amerikansk dollar guldbarrer denomineret i dollar mindre attraktive for indehavere af andre valutaer.

Fremgangen kommer i en tid, hvor investorerne fortsat foretrækker dollaren som den mest attraktive tilgængelige investering, især efter Federal Reserves seneste møde, som var mere høgeagtigt end markederne havde forventet.

Federal Reserve

Ved afslutningen af sit ordinære pengepolitiske møde i USA, og i overensstemmelse med de fleste forventninger, forlod Federal Reserve renten uændret onsdag for fjerde møde i træk.

Federal Open Market Committee stemte enstemmigt (12-0) for at holde den ledende føderale fondsrente inden for intervallet 3,50 % til 3,75 %, det laveste niveau siden september 2022.

Pengepolitisk redegørelse

Den nye formand for den amerikanske centralbank, Kevin Warsh, introducerede en større revision af den pengepolitiske erklæring ved at fjerne formuleringer, der tidligere havde indikeret en bias mod fremtidige rentenedsættelser, hvilket signalerede en mere forsigtig og restriktiv holdning.

Fed ændrede også sin beskrivelse af inflationen i den officielle erklæring og beskrev den som "forhøjet" i stedet for "noget forhøjet", samtidig med at den bekræftede sin urokkelige forpligtelse til at bringe inflationen tilbage til målet på 2 % på mellemlang sigt.

FOMC udtalte, at det fortsat vil overvåge virkningen af indkommende data på de økonomiske udsigter og fortsat er parat til at justere pengepolitikken når som helst, hvis der opstår risici, der truer dets mål.

Økonomiske fremskrivninger

Federal Reserves kvartalsvise oversigt over økonomiske prognoser, der blev offentliggjort onsdag, indeholdt flere vigtige ændringer:

• Økonomisk vækst: Fed sænkede sin vækstprognose for USA for i år fra 2,4 % til 2,2 %. For 2027 blev væksten uændret på 2,3 %, mens prognosen for 2028 blev hævet fra 2,1 % til 2,2 %.

• Samlet inflation: Fed hævede sin prognose for den samlede inflation for i år til 3,6 %, en stigning fra 2,7 % i marts-prognoserne. Prognosen for 2027 blev hævet til 2,3 % fra 2,2 %, mens prognosen for 2028 forblev uændret på 2,0 %.

• Kerneinflation: Fed fastholdt sin prognose for kerneinflationen uændret på 2,7 % for i år, hvilket er i overensstemmelse med marts-prognoserne. Kerneinflationen for 2027 forblev på 2,2 %, mens prognosen for 2028 var uændret på 2,0 %.

• Rentemål: Fed hævede sin rentemålsprognose for i år fra 3,50 % til 3,75 %, øgede prognosen for 2027 fra 3,25 % til 3,50 % og lod prognosen for 2028 uændret være 3,25 %.

• Medlemmerne fjernede enstemmigt alle tidligere prognoser, der havde indikeret rentenedsættelser i år. Ni ud af de atten politikere forventer nu mindst én renteforhøjelse inden udgangen af 2026.

Kevin Warsh

Den nye formand for Federal Reserve, Kevin Warsh, udtalte under sin første pressekonference, at centralbanken er fuldt forberedt på at bruge alle tilgængelige monetære værktøjer til at sikre prisstabilitet, og understregede, at kampen mod inflation ikke er slut, og at den amerikanske økonomi fortsat er robust nok til at modstå den nuværende restriktive politiske linje.

Nøglekommentarer fra Warsh inkluderede:

• Inflationen er fortsat et godt stykke over målet på 2 % på grund af Iran-krigen.

• Jeg forventer foreslåede revisioner, herunder ændringer af resuméet af økonomiske fremskrivninger.

• Yderligere justeringer er på vej og kan berettige pressekonferencer.

• Priser på de finansielle markeder er den vigtigste informationskilde, som centralbankfolk bruger.

Amerikanske renter

• Efter mødet faldt markedsprissætningen for, at Federal Reserve skulle holde renten uændret på julimødet, ifølge CME Groups FedWatch-værktøj, fra 91 % til 72 %, mens sandsynligheden for en rentestigning på 25 basispoint steg fra 9 % til 28 %.

• Markedsprissætningen for at Federal Reserve skal holde renten uændret på decembermødet faldt fra 45 % til 15 %, mens forventningerne om en rentestigning på 25 basispoint steg fra 55 % til 85 %.

• For at revurdere disse forventninger følger investorerne nøje kommende økonomiske data fra USA samt kommentarer fra embedsmænd fra Federal Reserve.

Guldudsigter

Tim Waterer, chefmarkedsanalytiker hos KCM Trade, udtalte: "Guldprisens stigning på baggrund af fredsaftalen mellem USA og Iran var kortvarig. En dollar, der kom sig, drevet af Federal Reserves nye høgeagtige retning under Kevin Warsh, fangede hurtigt markedets opmærksomhed."

Waterer tilføjede: "Den nye Fed-formands faste holdning har effektivt neutraliseret det geopolitiske momentum og mindet markederne om, at pengepolitikken fortsat er den primære drivkraft."

SPDR-fonden

Beholdningerne i SPDR Gold Trust, verdens største guldbaserede børsnoterede fond, steg med 7,42 tons torsdag, hvilket markerer den anden daglige stigning i træk og den største daglige stigning siden 17. april. De samlede beholdninger steg til 1.020,49 tons, det højeste niveau siden 4. juni.

Euroen faldt fredag i den europæiske handel mod en kurv af globale valutaer, hvilket forlængede tabet mod den amerikanske dollar for tredje gang i træk og nåede sit laveste niveau i tre måneder. Faldet kommer midt i et bredt salgspres på tværs af større valutaer og en stigende investorefterspørgsel efter den amerikanske dollar som den mest attraktive tilgængelige investering, især efter det høgeagtige møde i Federal Reserve, som markant styrkede forventningerne til en amerikansk rentestigning i december.

Efter at Den Europæiske Centralbank på sit seneste møde gentog, at den ikke er forpligtet til en forudbestemt kurs for pengepolitik eller renter, afventer investorerne yderligere vigtige økonomiske data fra euroområdet for at revurdere forventningerne til de europæiske renter.

Prisen

• Eurokursen i dag: Euroen faldt med 0,3 % mod dollaren til 1,1423 dollars, det laveste niveau siden 16. marts, fra dagens åbningsniveau på 1,1458 dollars. Handelshøjden blev registreret til 1,1466 dollars.

• Euroen sluttede torsdag med et fald på omkring 0,4 % over for dollaren, hvilket var det andet daglige fald i træk efter resultatet af Federal Reserves første pengepolitiske møde under Kevin Warsh.

amerikanske dollar

Det amerikanske dollarindeks steg med 0,3 % fredag og fortsatte dermed stigningerne for tredje gang i træk og nåede et 13-måneders højdepunkt på 101,10 point. Dette afspejler en fortsat bredt funderet styrke i den amerikanske valuta mod en kurv af større og mindre valutaer.

Fremgangen kommer i en tid, hvor investorerne fortsat foretrækker dollaren som den mest attraktive tilgængelige investering, især efter Federal Reserves seneste møde, som var mere høgeagtigt end markederne havde forventet.

På sit første pengepolitiske møde under Kevin Warsh hævede den amerikanske centralbank (Federal Reserve) sine inflations- og renteprognoser for indeværende år, hvilket signalerede, at inflationspresset fortsat er vedvarende. Oversigten over økonomiske fremskrivninger viste også, at 9 ud af de 18 politiske beslutningstagere forventer mindst én rentestigning inden udgangen af 2026.

Efter mødet faldt markedsprisningen for, at Federal Reserve skulle holde renten uændret på mødet i juli, ifølge CME Groups FedWatch-værktøj, fra 91 % til 72 %, mens sandsynligheden for en rentestigning på 25 basispoint steg fra 9 % til 28 %.

Markedsprissætningen for, at Federal Reserve skal holde renten uændret på decembermødet, faldt også fra 45 % til 15 %, mens forventningerne om en rentestigning på 25 basispoint steg fra 55 % til 85 %.

Europæiske renter

• Rapporter: Den Europæiske Centralbank overvejer at sætte normaliseringen af pengepolitikken på pause i juli, hvis energipriserne forbliver på det nuværende niveau.

• Midt i faldende oliepriser reducerede pengemarkederne sandsynligheden for en renteforhøjelse på 25 basispoint fra ECB i juli fra 50 % til 30 %.

• Pengemarkedsprissætningen for en ECB-rentestigning på 25 basispoint i september faldt også fra 70 % til 50 %.

• Investorerne afventer yderligere økonomiske data fra euroområdet, især inflation, arbejdsløshed og løntal, for at kunne revurdere ovenstående forventninger.

Den japanske yen steg fredag mod en kurv af større og mindre valutaer i den asiatiske handel i et forsøg på at komme sig fra et toårigt lavpunkt mod den amerikanske dollar. Valutaen er på rette vej til at opnå sin første stigning i seks handelsdage, understøttet af købsaktivitet med lavpristilbud og voksende forventninger om, at de japanske myndigheder kan gribe ind for at støtte den lokale valuta, efterhånden som den nærmer sig niveauer, der ikke er set siden 1986.

Data offentliggjort i Tokyo i dag viste, at Japans kerneinflation forblev stabil i maj, i overensstemmelse med markedets forventninger, på trods af vedvarende bekymringer over stigende energipriser.

Dataene kommer i kølvandet på en advaret fra en vicedirektør for Bank of Japan om risikoen for, at inflationen overstiger det officielle mål på mellemlang sigt, og at muligheden for yderligere pengepolitiske stramninger i den kommende periode fortsat er åben.

Prisen

• Japansk yen-kurs i dag: Dollaren faldt med 0,25 % mod yenen til ¥160,99 fra dagens åbningsniveau på ¥161,37 efter at have nået et handelshøjdepunkt på ¥161,42.

• Yenen sluttede torsdag med et fald på omkring 0,5% mod dollaren, hvilket markerer sit femte daglige fald i træk. Den nåede et toårigt lavpunkt på ¥161,81, da den fortsatte efterspørgsel efter den amerikanske valuta fortsatte på trods af dens tiltrækningskraft som den mest attraktive tilgængelige investering.

Japanske myndigheder

Japanske myndigheder overvåger nøje bevægelserne på det lokale valutamarked, især i takt med at yenen nærmer sig sit svageste niveau i 40 år efter at have brudt over den centrale grænse på ¥160 pr. dollar. Niveauet ses bredt som en rød linje, der kan få de japanske myndigheder til at gribe ind igen for at støtte valutaen.

Kilder fortalte Reuters, at Tokyo intervenerede flere gange i slutningen af april og begyndelsen af maj for at stoppe yenens fald. På det tidspunkt nåede valutakursen ¥160,72 pr. amerikanske dollar, det laveste niveau siden juli 2024.

Japanske embedsmænd har advaret mod overdreven volatilitet i yenen og indikeret, at myndighederne kan tage afgørende skridt mod uordnede bevægelser på valutamarkedet.

Finansminister Satsuki Katayama udtalte, at regeringen er "parat til at træffe passende foranstaltninger", hvis valutamarkederne oplever overdrevne eller spekulative bevægelser.

Synspunkter og analyser

Tony Sycamore, markedsanalytiker hos IG, udtalte: "Vi mener, at Japans finansministerium sandsynligvis vil forsvare niveauet på 161,95 yen ved at bruge en købekraft svarende til den, vi så i april og maj, omkring 11,7 billioner yen."

Sycamore tilføjede: "Det betyder, at de ville bruge cirka 11-12% af Japans samlede valutareserver inden for en relativt kort periode, med kun en begrænset indvirkning på valutamarkedet."

Han forklarede videre: "På det tidspunkt ville myndighederne være nødt til at være mere selektive med hensyn til fremtidige interventioner og sikre, at de bevarer både fleksibilitet og troværdighed, samtidig med at de har tilstrækkelige reserver til at imødegå potentielle fremtidige pres."

Kerneinflation

Data offentliggjort i Tokyo i dag viste, at Japans kerneforbrugerprisindeks steg med 1,4 % i maj, hvilket matchede markedets forventninger om en stigning på 1,4 %. Indekset var også steget med 1,4 % i april, hvilket markerer den langsomste vækst siden marts 2022.

Tallene viser tydeligt, at inflationspresset på Bank of Japans politikere er blevet mindre, hvilket reducerer sandsynligheden for endnu en rentestigning i Japan i år.

Vicedirektør for Bank of Japan

Vicedirektør for Bank of Japan, Ryozo Himino, udtalte fredag, at inflationen kunne overstige bankens mål på 2 %, og pegede på omkostningerne ved at udsætte rentestigninger, hvilket bekræftede centralbankens forpligtelse til fortsat at hæve låneomkostningerne.

Japanske renter

• Bank of Japan hævede tirsdag sin ledende rente med 25 basispoint til 1,0 %, det højeste niveau siden 1995, i endnu et historisk skridt mod normalisering af pengepolitikken i verdens fjerdestørste økonomi.

• Vicedirektør for Bank of Japan, Shinichi Uchida, udtalte, at centralbanken vil fortsætte med at hæve renten gradvist som reaktion på udviklingen i den økonomiske aktivitet og priserne, og bemærkede, at politikerne ikke vil forhaste sig med pludselige pengepolitiske stramninger.

• Økonomiske undersøgelser tyder på, at det mest sandsynlige og grundlæggende scenarie er, at Bank of Japan hæver renten med yderligere 25 basispoint i december.

• Markedsprissætningen for en rentestigning på et kvart procentpoint på Bank of Japans møde i juli er i øjeblikket under 25 %.

• Investorer afventer yderligere data om inflation, arbejdsløshed og lønvækst i Japan for at kunne revurdere disse forventninger.