Udsigten til AI-drevet disruption har svævet over økonomien i årevis, men nye softwareværktøjer, der blev afsløret i denne uge, udløste et kraftigt udsalg på Wall Street.

Softwareaktier blev ramt af kraftigt salg i løbet af ugen, efter at investorerne indså, at truslen om, at AI fortrænger eksisterende forretningsmodeller, er blevet en nærværende realitet snarere end en fjern risiko.

Mens muligheden for AI-disruption længe har været diskuteret, tvang en ny bølge af værktøjer, der blev lanceret i denne uge af en startup fra San Francisco, Wall Street til en pludselig konfrontation med denne virkelighed.

Softwarevirksomheder, der var mest udsatte for risiciene fra disse nye værktøjer, var blandt de hårdest ramte, sammen med investeringsfonde, der låner til dem. Salgspresset tyngede også det bredere marked, hvor S&P 500 torsdag blev negativ for året efter at være faldet i seks af de sidste syv sessioner, før det steg med 1,5% den følgende dag.

I de senere år har kunstig intelligens fungeret som raketbrændstof for aktier og presset priserne op til rekordhøje niveauer. Men siden oktober er denne entusiasme begyndt at falme, efterhånden som markederne i stigende grad fordøjer de praktiske konsekvenser af denne transformative teknologi.

Investorer er ikke længere kun bekymrede for, at AI kan gøre nogle virksomheder forældede – de sætter også spørgsmålstegn ved omfanget af virksomhedernes udgifter til det. Disse bekymringer intensiveredes torsdag, efter at Amazon afslørede planer om at bruge 200 milliarder dollars i år på AI og andre store investeringer, omkring 50 milliarder dollars over analytikernes forventninger, hvilket sendte aktien ned med mere end 7% fredag.

Alphabet, Googles moderselskab, sagde i denne uge, at det kan bruge op til 185 milliarder dollars i år, mens Meta i sidste uge sagde, at dets kapitaludgifter – i vid udstrækning drevet af AI – kan nå op på 135 milliarder dollars.

Inden for softwaresektoren var den umiddelbare udløser for denne uges udsalg Anthropics annoncering tirsdag af yderligere gratis softwareværktøjer, der giver virksomheder mulighed for at automatisere funktioner som kundesupport og juridiske tjenester.

Fordi disse værktøjer er open source, kan enhver virksomhed downloade og bruge dem gratis, hvilket truer med at erstatte betalt virksomhedssoftware, der i øjeblikket sælges af andre leverandører.

Et andet område, der er udsat for AI-risiko, er Software-as-a-Service, eller SaaS – den abonnementsbaserede model, der leverer software via internettet i stedet for via installation på stedet. Nye AI-drevne gratis softwaremodeller kan erstatte ikke kun SaaS-forretningsmodeller, men også en stor del af den arbejdsstyrke, der er bygget op omkring dem.

Sam Altman, administrerende direktør for OpenAI, sagde i et interview med tech-streamingprogrammet TBPN torsdag: Vi har set flere store fald i SaaS-aktier i løbet af de seneste par år, efterhånden som disse softwaremodeller blev introduceret, og jeg forventer flere.

Analytikere har døbt den brede salgsbølge for "SaaSpocalypse".

Aktier i virksomheder som LegalZoom, LexisNexis og Thomson Reuters – der leverer juridiske tjenester og research – faldt med op til 20 % i løbet af den seneste uge, med ujævne stigninger i de seneste handelsdage.

Salesforce, en stor udbyder af SaaS- og CRM-software, er faldet med 25 % i løbet af den seneste måned.

Selv kreative softwarefirmaer blev ikke skånet. Aktierne i Adobe og Figma – begge udviklere af designværktøjer – faldt henholdsvis 9 % og 17 % i løbet af ugen på grund af bekymringer om, at mange kernedesignfunktioner kunne blive automatiseret i fremtiden.

Investeringspresset inden for AI er ikke begrænset til software. Boomet i AI-investeringer har ført til en massiv efterspørgsel efter RAM og relateret hardware, der er nødvendig for at køre AI-systemer.

Qualcomm udtalte onsdag, at de står over for usikkerhed omkring chipefterspørgslen i de næste to år, delvist fordi kraftigt stigende hukommelsespriser kan svække forbrugernes efterspørgsel efter nye enheder. Qualcomm-aktier er faldet med omkring 20% i år.

Softwarevirksomheder har også været et foretrukket mål for private kreditudbydere, fordi abonnementsmodeller giver stabile indtægtsstrømme, der kan understøtte gældsbyrder.

Selvom private kreditaftaler ikke offentliggøres, fungerer lån, der ejes af forretningsudviklingsvirksomheder, eller BDC'er, som en indikator. Ifølge Barclays-analytikere forfalder omtrent halvdelen af softwaresektorens gæld, som disse virksomheder ejes af – omkring 45 milliarder dollars – efter 2030, hvilket øger risikoen for varighed og forstyrrelser, hvis AI fortrænger låntagere før tilbagebetaling.

En VanEck ETF, der følger store BDC-beholdninger, er faldet med omkring 5 % i år og mere end 20 % i løbet af de seneste tolv måneder.

Selv efter at Ares Management og Blue Owl Capital – to af de største private kreditfirmaer – rapporterede resultater, der blev bredt rost af Wall Street-analytikere i denne uge, forblev deres aktier under pres fra frygt for AI-forstyrrelser. Ares er faldet med mere end 20 % i år, mens Blue Owl er faldet med mere end 16 %.

I et analytikeropkald torsdag afviste Blue Owls administrerende direktør, Marc Lipschultz, kraftigt ideen om, at AI truer virksomhedens udlånsforretning, og sagde, at der ikke er nogen røde flag – faktisk ikke engang gule flag – mest grønne flag.

Finansdirektør Alan Kirshenbaum tilskrev de nuværende udfordringer modvind inden for privat kredit, AI og software samt investorers indfrielser.

Analytikerne var stort set beroligede af virksomhedens resultater. Glenn Schorr fra Evercore ISI skrev, at hvis man fjernede virksomhedens navn fra toppen af rapporten og læste detaljerne, ville man tro, at det var et meget stærkt kvartal.

Bitcoin – som er stærkt påvirket af detailinvestorer og ofte handles i tråd med populære aktietemaer – faldt til omkring $60.000, det laveste niveau siden oktober 2024, før det steg igen mod $70.000.

Under en høring i Kongressen onsdag sagde finansminister Scott Bessent, at regeringen ikke har beføjelse til at tvinge banker til at købe Bitcoin for at understøtte priserne.

Efterhånden som investorer reducerer deres eksponering mod mere spekulative satsninger såsom AI-aktier og kryptovalutaer, roterer de ind i mere traditionelle sektorer, der anses for at være mere robuste under volatilitet.

Siden årets start er aktier inden for energi, forbrugsvarer og materialer steget med mere end 10 %, mens teknologisektoren har haltet bagefter.

Angelo Kourkafas, strateg hos Edward Jones Asset Management, sagde, at efter år med teknologi som førende på markedet, er magtbalancen ved at ændre sig, efterhånden som investorerne roterer mod traditionelle dele af økonomien.

Amerikanske aktieindeks steg kraftigt i fredagens handel efter tre på hinanden følgende tabende handelsdage, understøttet af fornyet efterspørgsel efter teknologiaktier.

Wall Street blev også løftet af stigninger i industriaktier, hvor Caterpillar steg 5,47% til $715,41, og i finansaktier, hvor Goldman Sachs steg 3,35% til $920,25.

Det amerikanske aktiemarked havde været under pres på grund af bredt salg af teknologiaktier, især softwarevirksomheder, midt i bekymringer over stigende forbrug fra kunstig intelligens-virksomheder.

I handlen steg Dow Jones Industrial Average med 1,9% eller 913 point til 49.822 klokken 16:37 GMT. Det bredere S&P 500 steg med 1,5% eller 101 point til 6.900, mens Nasdaq Composite steg med 1,6% eller 367 point til 22.908.

Bitcoin faldt torsdag til sit laveste niveau siden midten af oktober 2024, da faldende likviditet og et bredt udsalg i globale teknologiaktier fornyede presset på højrisikoaktiver.

Verdens største kryptovaluta faldt med 12,4% til $63.539,4 klokken 17:28 ET (22:28 GMT).

Bitcoin er faldet i syv af de seneste otte handelssessioner og er faldet med omkring 50% fra rekordhøjden nær $126.000, der blev nået i oktober 2025.

Steve Sosnick, chefstrateg hos Interactive Brokers, fortalte Investing.com, at kryptomarkedet har bevæget sig langt ud over en normal cyklus og nu befinder sig i et fuldt bear market, og bemærkede, at fald på 40-50% eller mere gør det vanskeligt at bestride det.

Rallyets kørere har vendt sig modvind

Bitcoins kraftige fald i de seneste dage er faldet sammen med et udsalg af teknologiaktier, da investorer roterer til andre sektorer og aktiver.

Sosnick sagde, at flere faktorer, der drev Bitcoins stærke stigning i 2025, nu arbejder i den modsatte retning.

Han pegede på stærk kapitaltilstrømning til krypto efter lanceringen af spot Bitcoin ETF'er i januar 2024, en støttende holdning til digitale aktiver fra præsident Donald Trumps administration og kraftige opkøb fra digitale aktivforvaltere, som alle understøttede stigningen.

Han tilføjede, at kryptovaluta under opsvinget nød godt af fraværet af traditionelle marginbegrænsninger. Mens aktier og ETF'er er underlagt regler som Reg T, tilbød mange kryptomæglere og -platforme meget høj gearing, hvilket gjorde det muligt for investorer at forstærke gevinster.

Fra normal korrektion til skarp likvidationsbølge

Efter at Bitcoin ramte en rekordpris over $126.000 den 6. oktober, gik kryptovalutaer ind i et stejlt udsalg blot fire dage senere.

Analytikere beskrev senere bevægelsen som et pludseligt nedbrud knyttet til marginrelaterede tab blandt højt gearede handlende.

Sosnick sagde, at da momentummet skiftede, begyndte de samme faktorer, der boostede krypto, at tynge den. Høj gearing forstørrer gevinster på vej op, men intensiverer også tab på vej ned. Forventet kryptoregulering er også gået i stå i Kongressen, mens nogle aktiemarkedsinvestorer er gået ud, efterhånden som momentumet er flyttet andre steder hen. Han bemærkede, at mens ETF'er gjorde kryptoeksponering let at købe, gjorde de det også let at sælge.

Han sagde, at det, der begyndte som en normal korrektion, udviklede sig til en kraftig likvidationsfase, svarende til det, der er sket med andre tidligere højtflyvende aktiver såsom softwareaktier og ædelmetaller.

Tynd likviditet forstærker tab

Rapporter viste, at markedslikviditeten var bemærkelsesværdigt tynd, hvilket forstærkede prisudsving og udløste en kæde af tvungne likvidationer, efter at Bitcoin brød centrale tekniske niveauer.

Bevægelsen accelererede, da gearede positioner, især på derivatmarkederne, blev likvideret efter at Bitcoin faldt til under $75.000, og stop-loss-ordrer blev udløst.

Ifølge kryptoanalysefirmaet CoinGlass blev kryptopositioner til en værdi af cirka 770 millioner dollars likvideret i løbet af de sidste 24 timer.

Altcoin-priser i dag

De fleste alternative kryptovalutaer faldt også torsdag.

Ethereum, den næststørste kryptovaluta, faldt med 11,5% til $1.878,11, mens XRP, den tredjestørste, faldt med 21% til $1,19.

Oliepriserne forblev stabile fredag, mens investorer afventede resultatet af de vigtige samtaler mellem USA og Iran, der finder sted i Oman, midt i frygten for, at en ny konflikt i Mellemøsten kunne forstyrre forsyningerne.

Brent-råoliefutures steg med 7 cent eller 0,1% til 67,62 dollars pr. tønde klokken 10:55 GMT, mens amerikansk West Texas Intermediate-råolie steg med 7 cent eller 0,1% til 63,36 dollars pr. tønde.

På trods af det er Brent på vej mod et ugentligt tab på 4,3%, mens WTI er på rette vej til at afslutte ugen med få ændringer.

Tamas Varga, olieanalytiker hos mæglerfirmaet PVM, sagde, at investorerne følger forhandlingerne mellem USA og Iran, og at markedsstemningen formes af forventningerne til deres udfald.

Han tilføjede, at markedet afventer at se, hvad disse forhandlinger vil resultere i.

Manglen på enighed mellem Iran og USA om mødets dagsorden har gjort investorer urolige over de geopolitiske risici.

Iran ønsker, at diskussionerne begrænses til atomspørgsmål, mens USA presser på for også at adressere Irans ballistiske missilprogram og dets støtte til væbnede grupper i regionen.

Enhver eskalering mellem de to lande kan forstyrre oliestrømmene, da omkring en femtedel af det globale forbrug passerer gennem Hormuzstrædet mellem Oman og Iran.

Saudi-Arabien, UAE, Kuwait og Irak eksporterer størstedelen af deres råolie gennem strædet, sammen med Iran, et OPEC-medlem.

Hvis forhandlingerne mellem USA og Iran fører til en reduktion af risikoen for regional konflikt, kan oliepriserne falde yderligere.

Analytikere fra Capital Economics sagde i en note, at geopolitiske bekymringer sandsynligvis vil vige for svage markedsfundamentale forhold, og pegede på en genopretning af olieproduktionen i Kasakhstan, hvilket kan bidrage til at presse priserne op mod omkring 50 dollars pr. tønde inden udgangen af 2026.

Ifølge analytikere er priserne på ugentlig basis blevet presset af et bredere markedsudsalg og fortsatte forventninger om et overskud i olieforsyningen.

Saudi-Arabien sænkede torsdag sin officielle salgspris for arabisk let råolie til Asien for marts til tæt på det laveste niveau i fem år, hvilket markerer den fjerde månedlige prisnedsættelse i træk.

Varga sagde, at den underliggende markedsbaggrund ikke er opmuntrende, da den peger på et overudbudt marked.