Den amerikanske dollar forblev stabil fredag, men var på rette vej til et fald på 2% i august i forhold til større konkurrenter, da markederne i stigende grad satser på en rentenedsættelse fra Federal Reserve næste måned, mens bekymringer om trusler mod centralbankens uafhængighed fortsat er til stede.

Euroen forblev uændret på 1,1677 dollars, mens det britiske pund faldt med 0,2% til 1,3474 dollars. Begge valutaer er på vej mod månedlige stigninger på over 2% i forhold til dollaren. Over for den japanske yen forblev dollaren stabil på 146,975.

Den amerikanske dollar kom under yderligere pres fra præsident Donald Trumps bestræbelser på at udvide sin indflydelse på pengepolitikken, herunder hans forsøg i denne uge på at fjerne Fed-guvernør Lisa Cook.

Cook har anlagt sag med påstand om, at Trump mangler bemyndigelse til at afskedige hende, samt en anmodning om et midlertidigt forbud, og en høring er planlagt til fredag. Den juridiske tvist markerer det seneste kapitel i Trumps forsøg på at omforme den amerikanske centralbank (Fed), efter gentagne gange at have kritiseret centralbanken og dens formand Jerome Powell for ikke at sænke renten mere aggressivt.

Markedsreaktionen har dog været relativt afdæmpet med kun beskedne dollarsalg og mindre bevægelser langs rentekurven, da investorerne fortsat fokuserer på de kortsigtede udsigter for lempelser af Fed's renter.

Ifølge CME's FedWatch-værktøj vurderer markederne, at chancen for en rentenedsættelse i september er 86 %, en stigning fra 63 % for en måned siden.

Francesco Pesole, valutastrateg hos ING, skrev i en note: "Selvom investorer stadig tøver med at handle tungt på denne Fed-relaterede historie og forblive fokuseret på kortsigtede datadrevne udviklinger, er de nedadgående risici for dollaren utvivlsomt steget."

Torsdag udtalte centralbankchef Christopher Waller, at han støtter påbegyndelsen af rentesænkninger næste måned og forventer yderligere reduktioner i de følgende måneder for at bringe renten tættere på "neutral".

Investorerne afventer også fredagens offentliggørelse af indekset for personlige forbrugsudgifter (PCE), Feds foretrukne inflationsmål. Indekset forventes at vise en årlig stigning på 2,6 %, uændret fra juni. Tony Sycamore, markedsanalytiker hos IG, sagde, at en aflæsning på 3 % eller højere kan give anledning til bekymring i betragtning af Feds nylige dueforme skift, selvom hovedfokus fortsat er næste fredags amerikanske jobrapport forud for FOMC-mødet i september.

I Europa viste en ECB-undersøgelse, at forbrugernes inflationsforventninger i juli stort set forblev stabile på eller over centralbankens mål på 2 %. Separate data viste, at de franske forbrugerpriser steg mindre end forventet i august, mens Spaniens EU-harmoniserede inflationsrate forblev stabil på 2,7 %. Pesole sagde: "Vi tror ikke, at disse data vil få markederne til at justere ECB's renteforventninger væsentligt på nuværende tidspunkt."

Andre steder steg den newzealandske dollar en smule, efter at formanden for Reserve Bank of New Zealand, Neil Quigley, annoncerede sin afgang efter centralbankchefens overraskende afgang tidligere på året.

I mellemtiden steg den kinesiske yuan til sit stærkeste niveau i 10 måneder over for dollaren, støttet af officiel valutakursfixering og en stigning i lokale aktier, mens den indiske rupee ramte et rekordlavt niveau midt i bekymringer over de økonomiske konsekvenser af høje amerikanske toldsatser på indisk import.

Guldpriserne faldt i Europa fredag fra et fem-ugers højdepunkt, da investorer registrerede overskud, og den amerikanske dollar genvandt kursen mod en kurv af større valutaer.

Handlende afstod fra at opbygge nye lange positioner forud for rapporten om de amerikanske personlige forbrugsudgifter (PCE), Federal Reserves foretrukne inflationsmål, som vil give nye signaler om udviklingen i de amerikanske renter resten af året.

Prisoversigt

• Guldpriserne i dag: Spotguld faldt med 0,3 % til 3.406,61 dollars, ned fra åbningsniveauet på 3.416,71 dollars, efter at have nået et intradag-højdepunkt på 3.418,57 dollars.

• Ved torsdagens afregning steg guldprisen med 0,6 % og registrerede dermed sin tredje daglige stigning i træk. Prisen nåede et fem-ugers højdepunkt på 3.423,32 dollars pr. ounce, understøttet af en svagere dollar og lavere amerikanske renter.

Månedlig præstation

For august, som officielt afsluttes ved dagens opgørelse, er guldprisen steget med omkring 3,5 % indtil videre, hvilket er på vej mod den største månedlige stigning siden april. Stigningen er drevet af stigende forventninger om en rentenedsættelse fra Fed og bekymringer om centralbankens uafhængighed under pres fra præsident Donald Trump.

Amerikanske dollar

Dollarindekset steg med 0,2% fredag og var på vej mod sin første stigning i fire handelsdage. Det afspejler en genopretning af den amerikanske valuta mod både store og mindre konkurrenter.

En stærkere dollar gør typisk guld, som er prissat i dollars, mindre attraktivt for indehavere af andre valutaer.

Amerikanske renter

• New Yorks centralbankchef, John Williams, udtalte, at septembermødet er "åbent" for en beslutning om en rentenedsættelse, og tilføjede, at risiciene er mere afbalancerede, og at politikerne er nødt til at vente på kommende data.

• Fed-guvernør Christopher Waller gentog torsdag sin opfordring til lavere kortfristede låneomkostninger og sagde, at han ville støtte en rentenedsættelse næste måned efterfulgt af yderligere reduktioner i løbet af de næste tre til seks måneder.

• Ifølge CME's FedWatch-værktøj indpriser markederne i øjeblikket en 85% chance for en rentenedsættelse på 25 basispoint i september, med 15% odds for uændret rente.

• For oktober er sandsynligheden for rentenedsættelser 93 %, med kun 7 % chance for uændret politik.

• For at justere disse forventninger afventer investorerne fredagens PCE-rapport fra juli, som vil være afgørende for at forme Feds pengepolitiske udsigter.

Udsigter for guld

• Tim Waterer, chefmarkedsanalytiker hos KCM Trade, sagde, at guld fortsat er en foretrukken mulighed for investorer forud for, hvad der forventes at være en mere lempelig amerikansk politik fra næste måned.

• Han tilføjede, at hvis kerne-PCE-inflationen stiger til 0,3 % for måneden, vil det forblive i overensstemmelse med forventningerne om en rentenedsættelse fra Fed.

SPDR Holdings

SPDR Gold Trust, verdens største guldbaserede børsnoterede fond, øgede sine beholdninger med 5,44 tons torsdag, hvilket markerer den fjerde daglige stigning i træk. De samlede beholdninger steg til 967,94 tons, det højeste niveau siden 8. september 2022.

Euroen faldt i den europæiske handel fredag mod en kurv af globale valutaer og bevægede sig ind i negativt territorium over for den amerikanske dollar forud for vigtige inflationsdata fra Tyskland og Spanien, som forventes at give nye signaler om udviklingen i de europæiske renter for resten af året.

I løbet af august er den fælles valuta dog fortsat på rette vej til en månedlig stigning, understøttet af forventninger om mindst to amerikanske rentesænkninger inden årets udgang, sideløbende med fornyet bekymring om stabiliteten i Federal Reserve.

Prisoversigt

• EUR/USD faldt med 0,25 % til $1,1656 fra et åbningsniveau på $1,1683 efter at have nået et intradag-højdepunkt på samme niveau.

• Euroen lukkede torsdag med en stigning på 0,4 % over for dollaren, hvilket er den anden stigning i de seneste tre handelsdage, efter at den er kommet sig fra et to-ugers lavpunkt på $1,1574.

Europæiske renter

• Fem kilder fortalte Reuters, at Den Europæiske Centralbank sandsynligvis vil holde renten uændret næste måned, selvom diskussioner om yderligere rentenedsættelser kan genoptages i efteråret, hvis eurozonens økonomi svækkes.

• ECB-præsident Christine Lagarde udtalte i Jackson Hole sidste lørdag, at de stramningspolitikker, der blev vedtaget i 2022 og 2023, ikke førte til en recession eller en kraftig stigning i arbejdsløsheden, som det historisk set havde været tilfældet.

• Pengemarkedsprissætningen indebærer i øjeblikket mindre end 30 % chance for en rentenedsættelse på 25 basispoint fra ECB i september.

• Investorerne afventer dagens tyske og spanske inflationsrapporter for august forud for den fulde inflationsrapport for eurozonen, der udkommer i starten af næste uge.

Månedlig præstation

Ved augusts handel er euroen steget med 2,1 % i forhold til den amerikanske dollar, hvilket er den syvende månedlige stigning i de seneste otte måneder.

Den månedlige stigning er drevet af forventninger om en rentesænkning i USA i september, især efter forsigtige bemærkninger fra Fed-formand Jerome Powell på Jackson Hole-symposiet.

Sikre havne har også ydet støtte midt i voksende bekymringer over Feds uafhængighed efter præsident Donald Trumps hidtil usete skridt om at afskedige guvernør Lisa Cook, et skridt der ses som en underminering af tilliden til centralbanken og amerikanske aktiver.

Udsigter for euroen

Hos Economies.com forventer vi, at hvis inflationen i Tyskland og Spanien bliver højere end forventet, vil markedets odds for en rentesænkning fra ECB i september falde, hvilket igen kan løfte euroen mod en kurv af globale valutaer.

Den japanske yen faldt en smule i den asiatiske handel fredag mod en kurv af globale valutaer og bevægede sig ind i negativt territorium over for den amerikanske dollar, efter at svage data viste en afmatning i Tokyos kerneinflation for august, hvilket reducerer sandsynligheden for en renteforhøjelse fra Bank of Japan næste måned.

I løbet af august er yenen dog fortsat på rette vej til en månedlig stigning, understøttet af stigende forventninger om mindst to amerikanske rentesænkninger inden årets udgang, sideløbende med fornyet bekymring om Federal Reserves stabilitet.

Prisoversigt

• USD/JPY steg med mere end 0,1% til ¥147,11 fra et åbningsniveau på ¥146,93 efter at have nået et intradagsbundpunkt på ¥146,76.

• Yenen lukkede torsdag med en stigning på 0,3 % over for dollaren, hvilket er den anden stigning i de seneste tre handelsdage, hjulpet af lavere renter på amerikanske 10-årige statsobligationer.

Tokyos kerneinflation

Data offentliggjort fredag viste, at Tokyos kerneforbrugerprisindeks steg med 2,5 % i august, det laveste tempo siden marts, hvilket er i overensstemmelse med markedsprognoserne. Dette kan sammenlignes med en stigning på 2,9 % i juli.

Prisafmatningen mindsker inflationspresset på beslutningstagerne i Bank of Japan, hvilket mindsker chancerne for yderligere rentestigninger i år.

Japanske renter

• Efter inflationstallene faldt markedsprissætningen for en renteforhøjelse på 25 basispoint fra BOJ i september fra 45 % til under 40 %.

• Medlem af BOJ's bestyrelse, Nakagawa, advarede om risici som følge af handelspolitikken og sagde, at han afventer den kommende Tankan-undersøgelse for at få vejledning i retning af en normalisering af den monetære politik.

Månedlig præstation

Efterhånden som august-handelen nærmer sig sin afslutning, er yenen steget med omkring 2,4 % i forhold til den amerikanske dollar og er dermed klar til at registrere sin første månedlige stigning i fire måneder.

Fremgangen er drevet af stigende forventninger om en rentesænkning fra Federal Reserve i september, især efter forsigtige bemærkninger fra Fed-formand Jerome Powell ved Jackson Hole-symposiet.

Efterspørgslen efter sikre havne har også støttet den japanske valuta midt i voksende bekymringer over Fed's uafhængighed efter præsident Donald Trumps hidtil usete skridt om at afskedige guvernør Lisa Cook, et skridt der i vid udstrækning ses som en underminering af tilliden til centralbanken og amerikanske aktiver.