Den amerikanske dollar steg tirsdag over for de fleste større valutaer og forblev på rette vej mod månedlige stigninger, understøttet af voksende markedsbekymringer over yderligere pengepolitiske stramninger fra Federal Reserve.

Det amerikanske dollarindeks, der måler den amerikanske dollar mod en kurv af seks store valutaer, blev handlet til 101,34, tæt på det 13-måneders højdepunkt, der blev nået i sidste uge.

Som følge heraf er dollaren på vej til at opleve en stigning på omkring 2,5 % i juni, hvilket er den stærkeste månedlige præstation siden juli 2025.

Irans udvikling

Investorer følger også nøje udviklingen i Golfregionen forud for denne uges vigtigste amerikanske beskæftigelsesrapport.

USA og Iran udvekslede nye angreb i weekenden, før de blev enige om at indstille fjendtlighederne og holde samtaler i Qatar tirsdag. Udviklingen har gjort investorer forsigtige med hensyn til våbenhvileaftalens holdbarhed, samtidig med at det har bidraget til højere oliepriser.

Federal Reserve

Stigende inflationspres kombineret med den uventet pessimistiske start på Kevin Warshs embedsperiode som formand for Federal Reserve har ændret markedets forventninger til renten i år.

Samtidig tiltrækker den AI-drevne stigning i amerikanske aktier fortsat betydelige kapitaltilstrømninger til de amerikanske markeder.

Jane Foley, chef for valutastrategi hos Rabobank, udtalte: "Dette er meget betydningsfuldt, fordi der siden april sidste år har været megen diskussion om et strukturelt fald i dollaren. Selv hvis man tror stærkt på den opfattelse, må man stadig erkende, at der er plads til en cyklisk stigning i valutaen."

Hun tilføjede: "Det er præcis, hvad vi ser nu. En del af ændringen afspejler, at Federal Reserves forventninger til renteforhøjelser blev indpriset i markederne senere end Bank of Englands og Den Europæiske Centralbanks, hvis udsigter ændrede sig tidligere under konflikten. Derudover har aktiemarkederne, især siden krigen begyndte, set en klar tendens til aktivallokering mod USA."

Ugentlige data fra den amerikanske markedsregulator viste, at investorer har den største netto bullish position på den amerikanske dollar over for større valutaer siden 2019, til en værdi af cirka 36,4 milliarder dollars, ifølge data indsamlet af London Stock Exchange Group.

Investorerne afventer nu den amerikanske månedlige beskæftigelsesrapport senere på ugen, som kan give et klarere billede af, om den nuværende markedsprissætning for renteforhøjelser fra Federal Reserve er berettiget.

Pengemarkederne indregnede i øjeblikket fuldt ud én renteforhøjelse i år, mens de tilskriver en sandsynlighed på omkring 50 % for en anden renteforhøjelse inden årets udgang.

Guldpriserne faldt i den europæiske handel tirsdag, hvilket forlængede tabene for anden gang i træk og igen faldt til 4.000 dollars pr. ounce. Metallet ramte sit laveste niveau i syv måneder og var på vej til sit største månedlige tab siden 2008, midt i fornyet salgspres, især fra en stærkere amerikansk dollar mod en kurv af globale valutaer.

Markederne afventer en række vigtige rapporter fra det amerikanske arbejdsmarked, der starter i dag, og som kan give afgørende spor om sandsynligheden for en rentestigning fra Federal Reserve i år.

Prisen

• Guldpriserne i dag: Guld faldt med 1,85 % til 3.942,55 dollars pr. ounce, det laveste niveau siden november 2025, fra et åbningsniveau på 4.016,72 dollars, efter at have nået et intradagshøjdepunkt på 4.037,72 dollars.

• Ved mandagens opgørelse faldt guldprisen med 1,75 %, det første fald i tre sessioner, presset af højere oliepriser efter at USA og Iran udvekslede fjendtlige angreb.

Månedlig præstation

• For juni, som officielt slutter ved dagens afregning, er guldpriserne faldet med mere end 13 % og er på vej til et fjerde månedligt fald i træk, samt deres stejleste månedlige fald siden oktober 2008.

• Det kraftige månedlige tab afspejler de fortsatte konsekvenser af Iran-krigen og bekymringer over likviditetsmangel på de globale markeder.

• Den amerikanske dollar steg også til et 13-måneders højdepunkt mod en kurv af globale valutaer, da investorer fokuserede på at købe greenbacken som den foretrukne tilgængelige investering.

amerikanske dollar

Det amerikanske dollarindeks steg med 0,35 % tirsdag efter en pause på tre sessioner og vendte tilbage mod sit højeste niveau i 13 måneder. Dette afspejler en fornyet styrke i den amerikanske valuta mod en kurv af større og mindre valutaer.

Stigningen blev understøttet af efterspørgslen efter dollaren som den foretrukne tilgængelige investering, midt i stærke forventninger om, at Federal Reserve vil hæve renten mindst én gang i år.

Amerikanske renter

• Ifølge CME Groups FedWatch-værktøj vurderer markederne i øjeblikket en sandsynlighed på 68 % for, at Federal Reserve vil lade renten forblive uændret på sit møde i juli, mens sandsynligheden for en rentestigning på 25 basispoint er 32 %.

• Markederne anslår også en sandsynlighed på 20 % for, at renten forbliver uændret frem til december, mens sandsynligheden for en rentestigning på 25 basispoint er 80 %.

• Investorer følger nøje kommende økonomiske data fra USA, sammen med kommentarer fra embedsmænd fra Federal Reserve, for at revurdere disse forventninger.

• Data om ledige stillinger i USA for slutningen af maj offentliggøres senere i dag, efterfulgt af ADP-data for den private beskæftigelse for juni på onsdag. Ugentlige ledighedsansøgninger og den officielle beskæftigelsesrapport for juni forventes på torsdag.

Guldudsigter

Edward Meir, analytiker hos Marex, udtalte: "Vi har høj inflation, forventninger om højere renter og en stærk dollar, og det overskygger alle de andre positive faktorer, der normalt ville understøtte guldpriserne."

Meir tilføjede, at hvis dette pres fortsætter, kan guldprisen falde til et interval mellem $3.500 og $4.400 i andet halvår af dette år.

SPDR

Beholdningerne i SPDR Gold Trust, verdens største guldbaserede børsnoterede fond (ETF), var uændrede mandag, hvilket efterlod den samlede beholdning på 1.005,08 tons, det laveste niveau siden 24. september 2025.

Euroen genoptog sit fald mod en kurv af store globale valutaer under den europæiske handel tirsdag. Efter en tre-dages genopretningsstime faldt den mod den amerikanske dollar og bevægede sig tilbage mod sit laveste niveau i 13 måneder. Den fælles valuta er nu på vej til sit andet månedlige fald i træk, da investorerne fortsat foretrækker den amerikanske dollar som den foretrukne investerings- og reservevaluta på valutamarkedet.

Senere i dag offentliggør Tyskland sin inflationsrapport for juni, som forventes at give vigtige fingerpeg om, hvorvidt Den Europæiske Centralbank kan hæve renten igen inden årets udgang.

Prisen

• EUR/USD faldt med 0,25 % til $1,1395 fra et åbningsniveau på $1,1422 efter at have nået et intradagshøjdepunkt på $1,1426.

• Euroen lukkede mandag med en stigning på 0,35 % over for den amerikanske dollar, hvilket markerer den tredje daglige stigning i træk, da valutaen fortsatte med at komme sig fra sit 13-måneders lavpunkt på $1,1325.

• Ud over at købe billige penge fra lavere niveauer, nød euroen også godt af aftalen mellem USA og Iran om at indstille fjendtlighederne og genoptage de tekniske forhandlinger under den tidligere aftalte 60-dages ramme.

Månedlig præstation

• For juni, som officielt afsluttes ved dagens afregning, er euroen faldet med 2,3 % i forhold til den amerikanske dollar og er fortsat på vej mod sit andet månedlige fald i træk.

• Faldet afspejler en stærk efterspørgsel efter den amerikanske dollar efter Federal Reserves høgeagtige pengepolitiske møde under dens nye formand, Kevin Warsh.

• Efterspørgslen efter dollaren som et sikkert alternativ er også blevet understøttet af konsekvenserne af Iran-konflikten og de fortsatte militære spændinger mellem USA og Iran.

Europæiske renter

• Rapporter tyder på, at Den Europæiske Centralbank overvejer at sætte yderligere normalisering af politikken på pause i juli, hvis energipriserne forbliver tæt på det nuværende niveau.

• Pengemarkederne fortsætter med at prise en sandsynlighed på omkring 30 % for en renteforhøjelse på 25 basispoint fra ECB på julimødet.

• Investorerne afventer nu Tysklands inflationsdata for juni senere i dag, hvilket kan ændre forventningerne til de europæiske renter betydeligt.

Euroudsigter

Ifølge Economies.com kan sandsynligheden for en ny renteforhøjelse fra ECB i år falde yderligere, hvis de tyske inflationsdata kommer svagere end markedets forventninger, hvilket potentielt kan føre til yderligere tab for euroen i forhold til en kurv af globale valutaer.

Den japanske yen svækkedes over for en kurv af større og mindre valutaer under den asiatiske handel tirsdag, hvilket forlængede dens tab over for den amerikanske dollar for anden gang i træk og faldt til sit laveste niveau siden 1986. Dette skridt har givet næring til spekulationer om, at de japanske myndigheder kan gribe ind på valutamarkedet for at forsvare valutaen mod overdreven volatilitet.

Finansminister Satsuki Katayama sagde, at regeringen fortsat er parat til at træffe passende foranstaltninger mod for store valutakursudsving. I mellemtiden udtalte kabinetssekretær Minoru Kihara, at Japan ville fortsætte bestræbelserne på at opbygge en økonomi, der er mindre sårbar over for valutakursudsving.

Prisen

• USD/JPY steg med 0,3 % til ¥162,40, det højeste niveau siden december 1986, fra et åbningsniveau på ¥161,93. Parret nåede et intradag-bundpunkt på ¥161,85.

• Yenen sluttede mandag med et fald på 0,15 % mod den amerikanske dollar, hvilket er det femte fald i de seneste seks handelsdage, da bekymringer over det stigende renteforskel mellem Japan og USA fortsat tyngede valutaen.

Månedlig præstation

• For juni, som officielt afsluttes ved dagens afvikling, er den japanske yen faldet med omkring 2,0 % i forhold til den amerikanske dollar og er på vej til sit andet månedlige fald i træk, samt sit største månedlige tab siden oktober 2025.

• Den månedlige svaghed afspejler en stærk investorefterspørgsel efter den amerikanske dollar efter det høgeagtige møde i Federal Reserve under den nye formand, Kevin Warsh.

• Stigende forventninger til yderligere renteforhøjelser fra Federal Reserve i år har fornyet bekymringen om den stigende renteforskel mellem USA og Japan til fordel for dollaren.

Japanske myndigheder

Den japanske finansminister, Satsuki Katayama, udtalte tirsdag, at regeringen er klar til at træffe passende foranstaltninger mod overdreven valutavolatilitet.

"Det inkluderer afgørende handling, som aftalt mellem Japan og USA," sagde Katayama.

Kabinetssekretær Minoru Kihara fortalte også journalister, at regeringen ville fortsætte bestræbelserne på at reducere økonomiens eksponering for valutakursudsving, samtidig med at den forbliver klar til at intervenere på valutamarkederne, når det er nødvendigt. Han afviste at kommentere direkte på yenens nuværende niveau.

Synspunkter og analyser

• Julia Wang, Chief Investment Officer for Nordasien hos Nomura, sagde, at Japan kunne intervenere i valutamarkedet efter yenens fald til det laveste niveau i flere årtier, selvom hun forventer, at en bredere markedspåvirkning vil være kortvarig.

• Wang tilføjede, at selvom intervention ikke officielt er knyttet til et specifikt valutakursniveau, kan et nyt cyklisk lavpunkt for yenen øge den indenlandske bekymring over valutasvaghed og øge sandsynligheden for officiel handling.

• Hun bemærkede, at de bredere udsigter for yenen fortsat er svage, fordi store rente- og realrenteforskelle mellem Japan og USA fortsat favoriserer carry trades, hvor investorer låner billigt i yen og investerer i aktiver med højere afkast andre steder.

• Matt Simpson, senior markedsanalytiker hos StoneX, sagde, at Japans finansministerium ville gribe ind, hvis det kunne, men at det står over for en vanskelig udfordring, idet det bevæger sig imod strømmen af en høgeagtig Federal Reserve.

• Simpson tilføjede, at hvis de amerikanske økonomiske data overrasker i retning af pengepolitiske lempelser senere på ugen, kan de japanske myndigheder gribe muligheden for at intervenere mere aggressivt, mens dollaren er under pres. Indtil da vil trusler om intervention sandsynligvis primært forblive verbale.

Japanske renter

• Markedsprissætningen for en renteforhøjelse på 25 basispoint fra Bank of Japan på dens møde i juli forbliver under 25 %.

• Investorerne afventer yderligere inflations-, arbejdsmarkeds- og løndata fra Japan, som kan tvinge frem en revurdering af disse forventninger.