Den amerikanske dollar faldt en smule torsdag morgen efter at have trukket sig tilbage fra et to-ugers højdepunkt mod større konkurrenter, da handlende stort set ikke syntes at være påvirkede af præsident Donald Trumps seneste runde af toldmeddelelser.

Kl. 04:20 Eastern Time (08:20 GMT) var det amerikanske dollarindeks – som måler valutaen mod en kurv af seks store rivaler – nede med 0,1 % til 97,107 efter at have nået sit højeste niveau siden 25. juni i den foregående session.

Trump udvider toldkampagne

Præsident Trump skabte endnu engang spændinger i handelspolitikken ved at udstede nye breve med detaljerede toldsatser på import fra yderligere syv lande, ud over de 14 nationer, der allerede var blevet underrettet tidligere på ugen.

Han bekræftede også en told på 50 % på import fra Brasilien efter en tvist med landets præsident og gentog en lignende told på kobberimport, hvilket forstærkede tidligere trusler.

Trods de aggressive tiltag forblev valutamarkederne stort set stabile – bortset fra den brasilianske real – da handlende fortsat forventede, at der stadig kunne indgås aftaler med store økonomier som Indien og Den Europæiske Union.

"Dollaren er blevet tilbudt en smule i morges, men forbliver stort set uændret midt i toldkaoset," skrev analytikere hos ING i en note.

De tilføjede: "Spørgsmålet er, hvad der skal til for at dollaren reagerer meningsfuldt på Trumps toldmanøvrer? Vi vurderer, at tærsklen fortsat er høj for nu, men den kan falde, når vi nærmer os 1. august. Hvis der ikke er konkrete fremskridt med vigtige handelspartnere inden da, kan det blive sværere at ignorere toldoptrappingen."

Økonomiske data er fortsat den vigtigste drivkraft

ING understregede, at økonomiske indikatorer – især inflation og arbejdsmarkedsdata – fortsat er den primære drivkraft for dollarbevægelser, især efter det seneste referat fra Federal Reserve, som bekræftede en forsigtig, høgeagtig holdning fra FOMC.

Dagens fokus vil være på ansøgninger om arbejdsløshed, mens næste uges forbrugerprisindeks (CPI) forventes at have en større indflydelse på valutamarkederne end nogen handelsoverskrifter, oplyste ING.

Euro stabil midt i håb om handelsaftale

I Europa steg euroen med 0,1 % i forhold til dollaren til 1,1731, da volatiliteten i den fælles valuta aftog midt i voksende optimisme for en handelsaftale mellem EU og USA.

Den europæiske handelskommissær, Maroš Šefčovič, udtalte onsdag, at der gøres gode fremskridt med udarbejdelsen af en rammeaftale, og at en aftale kunne nås inden for få dage.

"Rapporter tyder på, at udkastet til EU-forslaget kan indeholde asymmetriske toldsatser (sandsynligvis en basissats på 10%), hvilket indikerer en deeskalerende kurs," bemærkede ING. "Dette er sandsynligvis allerede indregnet, så medmindre der er større overraskelser i detaljerne, kan EUR/USD forblive bundet til et interval på mellem 1,1700 og 1,1750 for nu."

Britiske pund stiger efter handelsaftale

Det britiske pund steg med 0,2 % til 1,3608, efter at Storbritannien underskrev en handelsaftale med Trump-administrationen, hvilket styrkede stemningen omkring pundet.

Brasiliansk real falder på grund af toldtrussel

I andre valutaer faldt dollaren en smule mod den japanske yen til 146,29 og faldt med 0,1% mod den kinesiske yuan til 7,1775. De fleste asiatiske valutaer forblev stabile, efterhånden som investorerne bearbejdede den seneste handelsudvikling.

Den amerikanske dollar steg dog med 2,4 % i forhold til den brasilianske real til 5,5766, efter at Trump lovede at indføre en told på 50 % på al import fra Brasilien.

Kilder sagde, at beslutningen var en del af Trumps vrede reaktion på, hvad han opfatter som mishandling af sin politiske allierede, den tidligere brasilianske præsident Jair Bolsonaro.

Guldpriserne steg i den europæiske handel torsdag og fortsatte dermed stigningerne for anden gang i træk, da metallet steg fra et uges lavpunkt. Genopretningen bragte guldprisen hurtigt tilbage over 3.300 dollars pr. ounce, understøttet af en svagere amerikanske dollar på tværs af valutamarkederne.

Forventningerne om en rentesænkning fra Federal Reserve i september styrkedes efter offentliggørelsen af centralbankens seneste mødereferat, hvilket forstærkede spekulationerne om et skift i retning af pengepolitiske lempelser inden årets udgang.

Prisen

Guldpriserne steg med 0,5% til $3.329,54, en stigning fra åbningsniveauet på $3.313,55, efter at have ramt et intradag-bundpunkt på $3.313,55.

Onsdag steg guldprisen med 0,4 %, hvilket er den første stigning i tre omgange, efter at have nået et uges lavpunkt tidligere på dagen på 3.282,73 dollars pr. ounce.

Amerikanske dollar

Det amerikanske dollarindeks faldt med mere end 0,2% torsdag og registrerede dermed sin anden session i træk med fald. Indekset faldt fra et to-ugers højdepunkt på 97,84, hvilket afspejler et fortsat pres på den amerikanske dollar mod både større og mindre valutaer.

Trumps seneste runde af toldsatser rystede ikke de globale markeder, undtagen i Brasilien, hvor truslen om en skat på 50 % sendte den brasilianske real ned med hele 2,8 % natten over.

Fed-renteudsigter

Referatet fra Feds seneste møde afslørede, at de fleste politikere anser rentenedsættelser for at være passende senere på året.

Efter offentliggørelsen viste CME Groups FedWatch-værktøj en stigning i sandsynligheden for en rentenedsættelse på 25 basispoint i juli fra 5 % til 8 %, mens oddsene for at holde renten uændret faldt fra 95 % til 92 %.

Forventningerne til en rentesænkning på 25 basispoint i september steg fra 62 % til 72 %, mens sandsynligheden for uændret rente faldt fra 38 % til 28 %.

Guldudsigter

Matt Simpson, senioranalytiker hos City Index, kommenterede: "Det ser ud til, at markedets reaktion på toldnyheder aftager med hver ny udvikling. Vi har nået toldtræthed, og handlende har brug for en frisk katalysator til at vække volatiliteten fra sin dvale."

SPDR Guld Holdings

Beholdningerne i SPDR Gold Trust, verdens største guldbaserede børsnoterede fond, steg med cirka 0,86 tons onsdag, hvilket bringer det samlede beløb op på 947,37 tons. Det markerede en genopretning fra tirsdagens 946,51 tons, det laveste niveau siden 17. juni.

Euroen steg torsdag på de europæiske markeder mod en kurv af globale valutaer og fortsatte dermed sin genopretning fra et to-ugers lavpunkt mod den amerikanske dollar. Stigningen blev understøttet af rapporter om en potentiel handelsaftale mellem Den Europæiske Union og USA.

Ifølge informerede europæiske kilder, der har talt med Reuters, kan EU muligvis undgå at modtage en toldmeddelelse fra USA og kan opnå undtagelser fra den amerikanske basistold på 10 %.

De seneste nøgleinflationsdata fra Europa har øget usikkerheden omkring forventningerne om en rentenedsættelse fra Den Europæiske Centralbank i juli. Markederne afventer nu mere afgørende økonomiske indikatorer fra eurozonen.

Prisen

Euroen steg med 0,25 % mod dollaren til 1,1749 dollar, en stigning fra dagens åbningsniveau på 1,1720 dollar, efter at have nået et lavpunkt på 1,1714 dollar.

Onsdag sluttede euroen næsten uændret over for dollaren efter at have nået et to-ugers lavpunkt på $1,1682 dagen før.

Svaghed i den amerikanske dollar

Det amerikanske dollarindeks faldt med mere end 0,2% torsdag, hvilket markerer den anden dag i træk med fald og er tilbage fra et to-ugers højdepunkt på 97,84. Dette afspejler et fortsat fald i den amerikanske dollar mod både større og mindre valutaer.

Trumps seneste runde af toldsatser rystede ikke markederne, med undtagelse af Brasilien, hvor truslen om en told på 50 % sendte den brasilianske real ned med hele 2,8 % natten over.

Markedsstemningen blev også styrket af referatet fra det seneste møde i Federal Reserve, som viste, at de fleste politikere mener, at rentesænkninger vil være passende senere på året.

Potentiel handelsaftale

Præsident Trump og flere embedsmænd har for nylig udtalt, at en aftale med Indien er nært forestående, mens Den Europæiske Union også bevæger sig hen imod en rammeaftale.

Ifølge Reuters er det usandsynligt, at EU vil modtage et amerikansk toldbrev og kan blive indrømmet undtagelser fra basistolden på 10 %.

Udsigter for europæiske renter

Det samlede forbrugerprisindeks i Europa steg med 2,0 % i juni i forhold til året før, hvilket matcher markedets forventninger, efter en stigning på 1,9 % i maj.

Reuters-kilder indikerer, at et klart flertal på Den Europæiske Centralbanks seneste møde gik ind for at holde renten uændret i juli, hvor nogle medlemmer opfordrede til en længere pause.

Pengemarkedsprissætningen for en ECB-rentesænkning på 25 basispoint i juli forbliver stabil på omkring 30 %.

Investorer holder øje med kommende økonomiske data fra hele eurozonen, samt yderligere kommentarer fra ECB-embedsmænd, for at revurdere udsigterne for rentenedsættelser.

Den japanske yen steg på de asiatiske markeder torsdag og fortsatte dermed sin stigning for anden dag i træk mod den amerikanske dollar. Genopsvinget bragte yenen yderligere væk fra et to-ugers lavpunkt, drevet af fornyet opkøb på lavere niveauer og kommentarer fra japanske embedsmænd vedrørende valutaens præstation på valutamarkedet.

Forventningerne til en potentiel renteforhøjelse fra Bank of Japan i juli er steget efter sidste uges stærke økonomiske data fra Tokyo. Markederne afventer nu yderligere indikatorer for inflation, lønninger og arbejdsløshed i verdens tredjestørste økonomi.

Prisen

USD/JPY-kursen faldt torsdag med 0,4 % til ¥145,75, et fald fra dagens åbningsniveau på ¥146,30, efter at have nået et handelshøjdepunkt på ¥146,32.

Onsdag var yenen steget med 0,3 % over for dollaren – den første stigning i tre dage – og var kommet sig fra to-ugers lavpunkt på ¥147,18.

Japanske myndigheders kommentar

Masatsugu Asakawa, Japans tidligere topdiplomat inden for valutahandel, fortalte Reuters, at det er usandsynligt, at Japan vil stå over for pres fra USA for bevidst at styrke yenen, på trods af præsident Donald Trumps kritik af landets store handelsoverskud med USA.

Asakawa understregede, at dollarens status som global reservevaluta fortsat er stærk. Den er dog blevet mere sårbar over for salgspres efter Trumps annoncering af omfattende "gensidige" toldsatser den 2. april.

I et interview sent onsdag sagde Asakawa, at en svagere dollar kunne accelerere inflationen i USA – en risiko, han mener, at finansminister Scott Bessent er godt klar over.

Han tilføjede, at der, så vidt han ved, ikke er nogen specifikke valutadiskussioner mellem Bessent og Japans finansminister Katsunobu Kato i forbindelse med de igangværende handelsforhandlinger.

Asakawa bemærkede også, at det fortsat er vanskeligt at forudsige resultatet af bilaterale handelsforhandlinger, især da Trump har vist ringe interesse i Japans bestræbelser på at sikre undtagelser fra biltold.

Renteudsigter

Sidste uges data fra Tokyo viste, at husholdningernes forbrug i Japan steg med 4,7 % i forhold til året før i maj – det hurtigste tempo siden august 2022. Dette overgik kraftigt markedets forventninger om en stigning på 1,3 % efter et fald på 0,1 % i april.

Efter de stærke forbrugstal steg markedsprissætningen for en renteforhøjelse på 25 basispoint fra Bank of Japan i juli fra 40 % til 45 %.

Investorer ser nu frem til kommende offentliggørelser om inflation, lønninger og arbejdsløshed for yderligere at kalibrere deres forventninger til den politiske beslutning i juli.