Nikkelpriserne faldt under torsdagens handel på grund af en stærkere amerikansk dollar over for de fleste større valutaer, samt en stigning i det globale udbud af industrimetallet.

Mens basispriserne forbliver stabile for nu, fortsætter nikkel generelt med at vise svaghed, hvilket holder tillæg for rustfrit stål begrænset. Selvom priserne har bevæget sig sidelæns i de seneste måneder, peger den bredere flerårige tendens stadig på nedadgående.

Samtidig er nikkellagrene fortsat usædvanligt høje. Indonesien har opretholdt en robust produktion, hvor nikkel overgik kul som landets største eksportvare i 2025. Den indenlandske efterspørgsel har dog allerede toppet, hvilket har tvunget nogle smelteværker til midlertidigt at indstille driften på grund af lave priser.

Selvom enhver opbremsning i den indonesiske forsyning kan give en vis støtte, forbliver det betydelige globale overskud intakt. Det betyder, at smelteværkerne bliver nødt til at skære ned på produktionen i en længere periode, før priserne kan se en betydelig forbedring.

Nikkellagrene på London Metal Exchange er steget med omkring 40.000 tons siden årets start og nåede 195.000 tons, styrket af en stærk raffineringskapacitet fra kinesiske virksomheder, der opererer i Indonesien. Trods forsøg på at begrænse udbuddet er den generelle stemning på markedet fortsat forsigtig, da enhver genopretning afhænger af en betydelig genopretning i slutbrugernes efterspørgsel.

Indonesiens nikkelmarked står over for et vedvarende overskud

Indonesiens nikkelsektor er fortsat under pres, da regeringsfastsatte produktionskvoter har oversteget den faktiske efterspørgsel, hvilket forstærker udbudsoverskuddet. Priserne på nikkelmalm, der anvendes i pyrometallurgi, er faldet, mens malm, der anvendes i hydrometallurgi, har holdt sig stabilt. Priserne på højkvalitets nikkelråjern forblev også stabile, men smelteværkernes profitmarginer forblev små. Politikere overvejer interventioner, men rigeligt udbud og svag efterspørgsel vil sandsynligvis begrænse enhver prisstigning på kort sigt.

Det kinesiske nikkelmarked holder stand trods overskud

I Kina viste markederne for nikkel og rustfrit stål en vis modstandsdygtighed, selvom den samlede efterspørgsel forblev lav, og udbuddet forblev rigeligt. Regeringens bestræbelser på at begrænse overskydende industriel kapacitet, sammen med forventede sæsonbestemte ændringer i minedriften i Filippinerne, kan påvirke udbuds- og prisudviklingen i de kommende måneder.

Udsigter

Markederne overvåger nøje den amerikanske rentepolitik, kinesiske stimulusforanstaltninger og sæsonbestemte ændringer i det indonesiske udbud som potentielle katalysatorer for nikkelpriserne fremadrettet.

I mellemtiden steg det amerikanske dollarindeks med 0,3 % til 98,5 point klokken 15:07 GMT og nåede et intradag-højdepunkt på 98,5 og et lavpunkt på 98,1.

I spothandel faldt nikkelkontrakterne med 0,3% til $14.800 pr. ton pr. 15:18 GMT.

Bitcoin fortsatte handlen over niveauet på $113.600, mens handlende afventede Federal Reserve-formand Jerome Powells tale ved Jackson Hole Economic Symposium fredag, en begivenhed der kunne sætte markedets kurs frem mod efteråret.

Verdens største kryptovaluta målt på markedsværdi steg med omkring 1% torsdag efter et to-dages fald tidligere på ugen. Bitcoin er dog fortsat langt under rekordhøjden på over 124.000 dollars, der blev sat den 14. august.

Ethereum (ETH-USD), den næststørste kryptovaluta, oplevede også en stigning på næsten 3 %. Solana (SOL-USD) og Dogecoin (DOGE-GBP) førte an i opgangen blandt de store tokens med en stigning på 4 %, mens Ripple (XRP-USD) og Tron (TRX-USD) bevægede sig mere forsigtigt med en stigning på henholdsvis 1,1 % og 1,5 %.

Investorer vil vurdere Powells tale ved Jackson Hole som en potentiel begivenhed, der kan påvirke markedet. Det årlige symposium, der afholdes af Federal Reserve Bank of Kansas City i Wyoming, samler centralbankfolk, politikere og økonomer for at diskutere de langsigtede udfordringer, som den globale økonomi står over for.

Markederne reagerer ofte skarpt på hvert ord, der udtales af formanden for Fed ved dette arrangement, da ethvert signal om en mere høgeagtig eller dueagtig holdning kan smitte af på tværs af valutaer, obligationer, aktier og kryptovalutaer.

For Bitcoin kan en høgeagtig besked, der understreger inflationsrisici, lægge pres på risikofyldte aktiver og potentielt trække tokenet tilbage mod $110.000. En mere dueagtig tone kan genoplive håbet om en rentenedsættelse i september og dermed give støtte til digitale aktiver.

Selvom årsagssammenhængen ikke altid er direkte, er tidligere taler i Jackson Hole, der overraskede markederne, blevet efterfulgt af skarpe bevægelser på tværs af aktivklasser, hvilket har gjort årets møde til et nøje overvåget emne for kryptohandlere.

Forventninger til to rentenedsættelser inden årets udgang

Rentehandlere indpriser nu to rentesænkninger fra Federal Reserve inden udgangen af 2025, hvor CME FedWatch-værktøjet signalerer en rentesænkning på 25 basispoint i september efterfulgt af endnu en i december.

På den positive side er der fortsat optimisme om, at der til sidst vil komme pengepolitiske lempelser, mens den stærke efterspørgsel efter spot Bitcoin-børsnoterede fonde (ETF'er) fortsat tiltrækker institutionelle tilstrømninger.

På den negative side kan den fortsatte makroøkonomiske usikkerhed og en stærk amerikansk dollar forud for Powells bemærkninger udløse en ny bølge af likvidationer, hvis Bitcoin falder til under $110.000.

Udviklingen inden for aktivtokenisering

Ud over den kortsigtede handelsdynamik overvåger sektoren for digitale aktiver nøje en større udvikling inden for "aktivtokenisering". SkyBridge Capital, grundlagt af Anthony Scaramucci, annoncerede planer om at tokenisere to af sine hedgefonde - Digital Macro Master Fund Ltd og Legion Strategies Ltd - i et træk, der kunne gøre investeringsprodukter, der engang var forbeholdt eliten, tilgængelige for et bredere publikum.

Begrebet tokenisering refererer til processen med at konvertere ejerrettigheder i aktiver – lige fra fast ejendom og råvarer til aktier og fonde – til digitale tokens registreret på blockchainen. Dette gør aktiver mere likvide, let delelige og potentielt tilgængelige for en bredere vifte af investorer.

Ben Elvidge, chef for kommercielle applikationer hos Trilitech og produktdirektør hos Uranium.io, udtalte: "SkyBridges skridt til at tokenisere hedgefonde til en værdi af 300 millioner dollars repræsenterer en milepæl i udviklingen af tokenisering. At pakke komplekse strategier med flere aktiver ind i on-chain-instrumenter gør disse eksklusive fonde mere likvide og tilgængelige."

Elvidge tilføjede, at institutionel interesse for tokenisering accelererer. Forskning fra Trilitech viser, at 90% af institutionerne nu er bekendt med konceptet, og omkring 80% enten handler eller planlægger at handle med tokeniserede aktiver i den virkelige verden. Især amerikanske virksomheder viser stærk efterspørgsel, hvor 72% udforsker potentialet for tokeniserede råvarer.

Oliepriserne steg med 1% torsdag, understøttet af tegn på stærk efterspørgsel i USA, mens usikkerheden omkring bestræbelserne på at afslutte krigen i Ukraine gav yderligere støtte til markedet.

Brent-futures steg med 64 cent eller næsten 1% til 67,48 dollars pr. tønde klokken 10:12 GMT, tæt på et to-ugers højdepunkt. Amerikanske West Texas Intermediate (WTI)-futures steg også med 65 cent eller 1% til 63,36 dollars pr. tønde. Begge kontrakter var steget med mere end 1% i den foregående session.

Rusland udtalte onsdag, at forsøg på at løse sikkerhedsproblemer forbundet med krigen i Ukraine uden Moskvas deltagelse repræsenterer en "blindgyde".

Den uafhængige analytiker Gaurav Sharma udtalte: "Hvis Det Hvide Hus lykkes med at stoppe fjendtlighederne i Ukraine, og Rusland gradvist vender tilbage til den internationale scene, ville det være en negativ faktor for olie. Men for nuværende er niveauet på 65 dollars pr. tønde stadig et bundniveau for Brent-priserne at holde øje med."

I mellemtiden annoncerede den amerikanske præsident Donald Trump en yderligere told på 25 % på indiske varer fra den 27. august med henvisning til Indiens køb af russisk råolie, som tegner sig for omkring 35 % af landets samlede olieimport. Russiske embedsmænd i New Delhi sagde onsdag, at Moskva forventede at fortsætte med at forsyne Indien med olie på trods af amerikanske advarsler.

Med usikkerhed om fremskridtene hen imod afslutningen af krigen i Ukraine, dukkede udsigten til strengere sanktioner mod Rusland op igen, hvilket forstærkede den optimistiske stemning blandt handlende, ifølge Thomas Varga, analytiker hos PVM Oil Associates.

Samtidig viste data fra den amerikanske energimyndighed (Energy Information Administration) onsdag, at råolielagrene faldt med 6 millioner tønder i sidste uge til 420,7 millioner tønder, sammenlignet med forventningerne i en Reuters-måling om et fald på 1,8 millioner tønder.

Ashley Kelty fra Panmure Liberum bemærkede, at det kraftige fald i lagrene indikerede en stærkere efterspørgsel, men stigende råolieniveauer i Cushing-knudepunktet tydede på, at den faktiske efterspørgsel kunne være svagere, hvor det større end forventede træk delvist var drevet af højere raffinaderikørsler og øget eksport.

Den amerikanske dollar faldt torsdag, mens investorer afventede pengepolitiske signaler fra Federal Reserves Jackson Hole-symposium, mens bekymringer om centralbankens uafhængighed genopstod efter det seneste angreb fra præsident Donald Trump.

Euroen og pundet stabiliserede sig på henholdsvis 1,1652 dollars og 1,3451 dollars, mens yenen og den schweiziske franc oplevede mindre tab.

Sandsynligheden for en rentesænkning fra Fed næste måned faldt en smule til 82 %, hvilket giver begrænset støtte til dollaren. Fokus var fortsat på, om formand Jerome Powell ville modvirke markedets forventninger om en rentesænkning i september i sin tale på fredag.

Kenneth Broux, chef for virksomhedsvaluta- og renteanalyse hos Société Générale, udtalte: "Risiciene er skæve. Fordi markedet allerede har indregnet en rentenedsættelse, er faren ved at vende tilbage til et 50-50-scenarie." Han bemærkede, at dette kunne udløse salg af kortfristede statsobligationer og presse dollaren højere.

I mellemtiden genoplivede Trumps opfordring til, at centralbankchef Lisa Cook skulle træde tilbage – baseret på beskyldninger fra en politisk allieret – investorernes bekymring over hans forsøg på at påvirke centralbanken. Trump har gentagne gange kritiseret Powell for at være "for langsom" til at sænke renten og opfordret til hans afgang, samtidig med at han indrømmede, at Feds unikke juridiske struktur forhindrer fyring af bestyrelsesmedlemmer på grund af politiske uenigheder.

Prashant Newnaha, senior APAC-rentestrateg hos TD Securities, udtalte: "Disse udviklinger kan rejse spørgsmål om Feds tilsyns- og reguleringsfunktioner, men de har næsten ingen umiddelbar indflydelse på pengepolitikken." Han tilføjede, at dette forklarede den relativt rolige valutareaktion, da dollaren i starten faldt, før den reducerede tabene og steg.

Investorer forventer, at Trump vil erstatte Powell, hvis embedsperiode udløber i maj, med en mere dueorienteret kandidat. Tidligere på måneden annoncerede Trump, at han ville nominere formanden for Council of Economic Advisers, Steven Miran, til at udfylde en ledig plads i Fed efter Adriana Kuglers overraskende afgang.

Dollarindekset steg med 0,1 % til 98,337, hvilket er en ugentlig stigning på 0,4 %. Renten på 10-årige statsobligationer steg til 4,30 %, mens renten på 2-årige statsobligationer, der er mere følsom over for politikken, steg en smule til 3,756 %.

Nogle analytikere advarede om, at markederne kan blive skuffede over Powells tale fredag, og fremhævede den vedvarende usikkerhed om den inflationære effekt af Trumps toldsatser.

Andre steder steg den norske krone med 0,4 % i forhold til dollaren og 0,5 % i forhold til euroen efter en stærkere end forventet BNP-vækst ekskl. olie i 2. kvartal, samtidig med en opjustering af dataene for 1. kvartal.

I Kina steg investorernes væddemål mod yuanen til det højeste niveau siden midten af maj, drevet af stigende økonomiske bekymringer, ifølge en Reuters-undersøgelse offentliggjort torsdag.

På kryptomarkederne faldt Bitcoin med 0,6% til $113.741, mens Ether faldt med 1,6% til $4.285,89.