Oliepriserne er på vej mod deres stærkeste ugentlige stigninger fredag siden den ekstreme volatilitet under COVID-19-pandemien i foråret 2020, da den igangværende konflikt i Mellemøsten fortsat forstyrrer skibsfart og energieksport gennem det vigtige Hormuzstræde.

Brent-råoliefutures er steget med omkring 22 % i denne uge, hvilket er den største stigning siden maj 2020, hvor OPEC+-alliancens rekordlave produktionsnedskæringsaftale hjalp priserne med at komme sig efter pandemiens lavpunkter. Den amerikanske West Texas Intermediate-råolie er også steget med omkring 27 %, hvilket er den største ugentlige stigning siden april 2020.

Under fredagens handel forlængede Brent sin stigning og steg med 2,95 dollars eller 3,45% til 88,36 dollars pr. tønde, mens amerikansk råolie steg med 3,94 dollars eller 4,86% til 84,95 dollars. Begge benchmarks blev handlet på deres højeste niveauer siden 2024.

Kan olien nå 150 dollars pr. tønde?

Qatars energiminister sagde i et interview med Financial Times, at alle energiproducerende lande i Golfen kan blive tvunget til at stoppe deres eksport inden for få uger, en udvikling, der kan presse oliepriserne op mod 150 dollars pr. tønde.

Den kraftige stigning i oliepriserne begyndte efter, at USA og Israel indledte angreb på Iran lørdag, hvilket fik Teheran til at stoppe olietankskibstrafikken gennem Hormuzstrædet, en rute, hvorigennem omtrent en femtedel af verdens daglige olieforsyning passerer.

Siden da har konflikten spredt sig til store energiproducerende områder i Mellemøsten, hvilket har forstyrret produktionen og lukket adskillige raffinaderier og faciliteter til flydende naturgas.

Giovanni Staunovo, råvareanalytiker hos UBS, sagde: "Hver dag Hormuzstrædet forbliver lukket, vil presse priserne op." Han tilføjede, at markederne tidligere havde troet, at Donald Trump i sidste ende ville træde tilbage, fordi han ikke ønsker høje oliepriser, men jo længere krisen varer, desto tydeligere bliver risiciene.

Den amerikanske præsident Donald Trump sagde i et interview, at han ikke er bekymret over de stigende benzinpriser i USA som følge af konflikten, og understregede, at den amerikanske militæroperation fortsat er prioritet, selvom priserne stiger.

En embedsmand fra Det Hvide Hus sagde, at det amerikanske finansministerium forventes at annoncere foranstaltninger til at håndtere de stigende energipriser forårsaget af konflikten, som kortvarigt pressede priserne ned med mere end 1% tidligere i fredagens handelssession, før tabene senere blev reduceret.

Bloomberg rapporterede også, at Trump-administrationen for nuværende har udelukket at bruge finansministeriet til at intervenere i oliefuturesmarkederne.

I et forsøg på at lette forsyningsbegrænsningerne gav finansministeriet torsdag undtagelser, der giver virksomheder mulighed for at købe sanktioneret russisk olie lagret om bord på tankskibe, hvilket har fået nogle asiatiske raffinaderier til at øge deres indkøb.

Indiske raffinaderier modtog den første af disse undtagelser og købte millioner af tønder russisk råolie, hvilket afspejler et skift efter måneders pres for at stoppe sådanne køb.

Skibssporingsfirmaet Kpler anslår, at omkring 30 millioner tønder russisk olie i øjeblikket er tilgængelig og lastet på tankskibe på tværs af Det Indiske Ocean, Det Arabiske Hav og Singaporestrædet, inklusive mængder, der opbevares i flydende lagre.

Trods den seneste stigning bemærker analytikere, at den nuværende prisstigning fortsat er mindre alvorlig end tidligere chok, såsom i 2022, da Ruslands invasion af Ukraine pressede oliepriserne op over 100 dollars pr. tønde.

Tony Sycamore, markedsanalytiker hos IG, sagde: "Det er vigtigt at sætte denne bevægelse i perspektiv. Selvom olieprisen er steget med omkring 20 % i denne måned, er den nuværende pris stadig kun omkring 3,40 dollars over gennemsnittet over de seneste fire år."

Den amerikanske dollar forblev stabil fredag, men forblev på rette vej mod sin største ugentlige stigning i mere end et år, da den eskalerende konflikt i Mellemøsten styrkede efterspørgslen efter sikre aktiver.

I mellemtiden forblev både euroen og den japanske yen under pres, da krisen pressede oliepriserne op, hvilket øgede inflationsrisiciene for energiimporterende økonomier og komplicerede de pengepolitiske forventninger til Federal Reserve og andre centralbanker.

Tidligere håb om at lette spændingerne med Iran svandt væk, erstattet af fornyet usikkerhed og bekymringer om, hvor længe konflikten kunne vare. Israel iværksatte fredag kraftige luftangreb på Hizbollah-kontrollerede sydlige forstæder til Beirut og indledte en "storstilet" bølge af angreb på infrastruktur i Teheran, mens Iran sagde, at det havde målrettet det centrale Tel Aviv med missiler.

Den amerikanske præsident Donald Trump udtalte torsdag, at han ønsker en rolle i udvælgelsen af Irans næste præsident, efter at amerikanske og israelske luftangreb dræbte den øverste leder Ali Khamenei i krigens tidlige timer. Han opfordrede også iranske kurdiske styrker i Irak til at iværksætte angreb mod Iran, efterhånden som konflikten udvidede sig.

Lee Hardman, senior valutaanalytiker hos Mitsubishi UFJ Financial Group, sagde, at dollaren forventes at fortsætte med at stige i den nærmeste fremtid.

Han tilføjede: "Den primære drivkraft vil i sidste ende være omfanget af energiprischokket. Hvis oliepriserne fortsætter med at stige og forbliver høje i længere tid, ville det være det mest understøttende scenarie for en stærkere dollar."

Han fortsatte: "Men hvis tegn på deeskalering begynder at vise sig, og oliepriserne falder, kan vi se en hurtigere vending af den seneste dollarstyrke."

Dollarindekset, som måler den amerikanske valuta mod en kurv af større konkurrenter, steg en smule til 99,14 og er på vej til en ugentlig stigning på omkring 1,5%, den største siden november 2024.

Euroen faldt med 0,16 % i løbet af dagen til 1,159 dollars og er på vej mod et ugentligt fald på 1,9 %, det største fald siden september 2022. Yenen faldt også med 0,1 % til 157,77 yen pr. dollar, mens det britiske pund faldt en smule til 1,3347 dollars.

Dollaren har været et af de få vindende aktiver under denne uges meget volatile handelssessioner, hvor aktier, obligationer og endda ædelmetaller, der undertiden betragtes som sikre havne, har været faldende.

Nathan Swami, chef for valutahandel for Japan, Nordasien og Australien hos Citigroup i Singapore, udtalte: "Samlet set ser vi, at de fleste kunder reducerer risikoen på tværs af G10-valutaer såvel som valutaer fra vækstmarkeder."

Skiftende makroøkonomiske udsigter

Stigningen i energipriserne forårsaget af krigen med Iran har genoplivet bekymringer om inflationens tilbagevenden, hvilket har fået markederne til at justere forventningerne til renteudviklingen blandt de store centralbanker.

Investorer har skubbet forventningerne til Federal Reserves næste rentesænkning tilbage, og sandsynligheden for en rentesænkning i juni er faldet til omkring 34 % ifølge CME's FedWatch-værktøj. Forventningerne til rentesænkninger fra Bank of England er også blevet reduceret, mens pengemarkederne har øget væddemål om, at Den Europæiske Centralbank kan hæve renten senere på året.

Mens krigen med Iran forblev markedernes hovedfokus, vendte opmærksomheden sig fredag også mod den amerikanske jobrapport for februar.

Økonomer forventer, at antallet af job uden for landbruget er steget med omkring 59.000 sidste måned efter en stigning på 130.000 i januar, ifølge økonomiske undersøgelser. Arbejdsløshedsprocenten forventes at forblive stabil på 4,3 %.

Hardman sagde, at stærkere end forventede data kunne føre til "yderligere nedskæringer i Federal Reserves forventninger til rentenedsættelser", og det kunne også udløse salgspres på de globale obligationsmarkeder og yderligere støtte til den amerikanske dollar.

Data offentliggjort torsdag viste, at antallet af amerikanere, der indgav nye ansøgninger om arbejdsløshedsunderstøttelse, var uændret i sidste uge, mens antallet af fyringer faldt kraftigt i februar, hvilket er i overensstemmelse med et stadig stabilt arbejdsmarked.

Guldpriserne steg i den europæiske handel fredag og bevægede sig ind i positivt territorium forud for offentliggørelsen af de seneste amerikanske beskæftigelsesdata, som forventes at give afgørende spor om sandsynligheden for amerikanske rentesænkninger i løbet af første halvdel af dette år.

Trods opsvinget er ædelmetallet stadig på vej mod sit største ugentlige tab i år, da investorer fortsat foretrækker den amerikanske dollar som en foretrukken alternativ investering midt i stigende bekymringer over konsekvenserne af Iran-krigen og risikoen for en global energikrise.

Prisoversigt

Guldpriserne i dag: Guld steg med 1,25% til $5.144,09, en stigning fra handelsåbningsniveauet på $5.082,19, efter at have nået et lavpunkt på $5.066,64.

Ved torsdagens afregning faldt guldpriserne med 1,15 % og genoptog dermed tabene, der havde holdt pause dagen før under en genopretning fra et to-ugers lavpunkt på 4.996,10 dollars pr. ounce.

Ugentlig præstation

I løbet af denne uges handel, som officielt afsluttes med dagens afregning, er guldprisen faldet med mere end 2,5%, hvilket er på vej mod sit første ugentlige tab i de seneste fem uger og sit største ugentlige fald siden oktober 2025.

Amerikanske dollar

Dollarindekset steg med mere end 0,1 % fredag og fastholdt dermed stigningerne for anden gang i træk, mens det handlede tæt på sit højeste niveau i fire måneder. Dette afspejler den amerikanske valutas styrke i forhold til en kurv af store og sekundære valutaer.

Stigningen kommer i takt med, at investorer køber dollaren som et foretrukket sikkert aktiv, hvor Iran-krigen går ind i sin syvende dag, og frygten for en bredere konflikt i Mellemøsten vokser. Disse bekymringer har drevet energipriserne kraftigt op og øget risikoen for den globale økonomi.

Iran-krigen

På konfliktens syvende dag fortsatte Iran med at affyre en række missilangreb mod Israel, De Forenede Arabiske Emirater, Qatar, Bahrain og Kuwait.

Den amerikanske forsvarsminister Pete Hegseth og admiral Brad Cooper, øverstkommanderende for de amerikanske styrker i Mellemøsten, udtalte, at USA har tilstrækkelig ammunition til at fortsætte sin bombekampagne på ubestemt tid.

Det amerikansk-israelske militærangreb mod Iran, der begyndte lørdag, var rettet mod steder over hele landet og udløste en kraftig iransk reaktion.

Amerikanske renter

Den amerikanske præsident Donald Trump nominerede onsdag officielt den tidligere centralbankchef, Kevin Warsh, til at lede den amerikanske centralbank.

I sin seneste Beige Book-rapport, der blev offentliggjort onsdag, udtalte den amerikanske centralbank, at den økonomiske aktivitet i USA voksede en smule, priserne fortsatte med at stige, og beskæftigelsesniveauet forblev stort set stabilt i de seneste uger.

Ifølge CME FedWatch-værktøjet fra CME Group vurderer markederne, at de amerikanske renter forbliver uændrede på mødet i marts, med en 97% sandsynlighed, mens sandsynligheden for en rentenedsættelse på 25 basispoint kun er 3%.

Amerikanske beskæftigelsesdata

For at revurdere disse forventninger afventer markederne den månedlige amerikanske beskæftigelsesrapport senere i dag, som vil indeholde vigtige arbejdsmarkedsdata, især antallet af nye job uden for landbruget i februar, sammen med arbejdsløshedsprocenten og den gennemsnitlige timeløn.

Rapporten om jobopgørelser uden for landbruget forventes offentliggjort kl. 13:30 GMT. Prognoser tyder på, at den amerikanske økonomi skabte 58.000 nye job i februar efter 130.000 i januar, og at arbejdsløshedsprocenten forventes at forblive stabil på 4,3 %, mens den gennemsnitlige timeløn forventes at stige med 0,3 % efter en tidligere stigning på 0,4 %.

Udsigter for guld

Kelvin Wong, markedsanalytiker for Asien-Stillehavsområdet hos OANDA, sagde, at de geopolitiske risici fortsat er forhøjede og endda kan eskalere, især efter at den iranske udenrigsminister udtalte, at iranske styrker er forberedte på enhver landinvasion fra USA eller endda Israel, hvilket understøtter guldpriserne.

Wong tilføjede, at guldpriserne sandsynligvis vil forblive volatile på kort sigt, med en nøglestøtte ved $5.040 og en modstand ved $5.280, og bemærkede, at priserne kan stige til $5.448, hvis modstandsniveauet brydes.

SPDR-fond

Beholdningerne i SPDR Gold Trust, verdens største guldbaserede børsnoterede fond (ETF), faldt med 5,15 tons torsdag, hvilket markerer det tredje daglige fald i træk og bringer de samlede beholdninger ned på 1.075,89 tons, det laveste niveau siden 17. februar.

Euroen faldt en smule i den europæiske handel fredag mod en kurv af globale valutaer, hvilket forlængede tabet for anden gang i træk mod den amerikanske dollar og svævede tæt på et firemåneders lavpunkt. Valutaen er på vej mod sit største ugentlige fald siden 2024, tynget af stigende globale energipriser udløst af eftervirkningerne af Iran-krigen, som forventes at påvirke den økonomiske aktivitet i Europa negativt.

Krisen vil sandsynligvis presse priserne op og accelerere inflationen i hele eurozonen, hvilket vil sætte beslutningstagerne i Den Europæiske Centralbank under et stigende inflationspres.

Samtidig kan den europæiske økonomi have brug for yderligere monetær støtte for at modvirke den aftagende aktivitet, hvilket skaber en vanskelig balancegang mellem at inddæmme inflationen og understøtte væksten.

Prisoversigt

Eurokursen i dag: Euroen faldt med omkring 0,1 % i forhold til dollaren til $1,1603, et fald fra åbningsniveauet på $1,1610, efter at have nået et handelshøjdepunkt på $1,1621.

Euroen sluttede torsdagens handel med et fald på 0,2% mod dollaren og genoptog dermed tabene, der havde holdt pause dagen før under en kort genopretning fra et firemåneders lavpunkt på $1,1530.

Ugentlig præstation

I løbet af denne uges handel, som officielt afsluttes med dagens afvikling, er euroen faldet med omkring 1,8 % i forhold til den amerikanske dollar, hvilket er på vej til sit andet ugentlige tab i de seneste tre uger og sit største ugentlige fald siden april 2024.

Amerikanske dollar

Dollarindekset steg med mere end 0,1 % fredag og fastholdt dermed stigningerne for anden gang i træk, mens det handlede tæt på sit højeste niveau i fire måneder. Dette afspejler den amerikanske valutas styrke i forhold til en kurv af globale konkurrenter.

Stigningen kommer i takt med, at investorer køber dollaren som et foretrukket sikkert aktiv, hvor Iran-krigen går ind i sin syvende dag, og frygten for en bredere konflikt i Mellemøsten vokser. Disse bekymringer har drevet energipriserne kraftigt op og øget risikoen for den globale økonomi.

Stærke amerikanske økonomiske data og fornyede spekulationer om inflationspres på Federal Reserve har også reduceret forventningerne til amerikanske rentenedsættelser i løbet af første halvdel af dette år.

Investorerne afventer den amerikanske jobrapport for februar senere i dag, som Federal Reserve nøje overvåger, når de skal fastlægge den pengepolitiske retning.

Globale energipriser

De globale olie- og gaspriser steg kraftigt som følge af den amerikansk-israelske krig mod Iran, som forstyrrede energieksporten fra Mellemøsten. Iranske angreb på skibe og energifaciliteter førte til lukning af skibsruter i Golfen og stoppede produktionen fra Qatar til Irak.

Brent-råolie steg med omkring 18 % i denne uge og nåede et 20-måneders højdepunkt på 86,22 dollars pr. tønde, mens de europæiske gaspriser steg med mere end 70 % siden slutningen af sidste uge.

Synspunkter og analyser

Analytikere hos Wells Fargo udtalte i en note, at euroen står over for en vanskelig situation. Europas genopfyldningssæson for naturgas er ved at begynde, og Den Europæiske Union går ind i sæsonen med rekordlave gasniveauer i lagret, hvilket betyder, at den bliver nødt til at købe store mængder energi på et tidspunkt, hvor priserne kan stige betydeligt.

George Saravelos, chef for global valutaforskning hos Deutsche Bank, sagde, at Iran-krigens indvirkning på euro/dollar-parret drejer sig om én nøglefaktor: energi.

Saravelos tilføjede, at der i øjeblikket dannes et negativt udbudschok, der reelt fungerer som en direkte skat på europæere, der skal betales til udenlandske producenter i amerikanske dollars.

Analytikere hos ING skrev i en analyse, at Den Europæiske Centralbanks holdning pludselig er blevet sat i tvivl, og de tvivler på, at problemet kan løses på meget kort sigt.

De tilføjede, at muligheden for, at ECB hæver renten, udgør en alvorlig risiko for rentebærende handler og kan føre til en betydelig udvidelse af spændene på statsobligationer i eurozonen.

Europæiske renter

Efter højere inflationsdata end forventet, der blev offentliggjort i Europa i denne uge, reducerede pengemarkederne kraftigt prissætningen for en rentenedsættelse på 25 basispoint, som Den Europæiske Centralbank i marts foretaget fra 25 % til 5 %.

Investorerne afventer nu yderligere økonomiske data fra eurozonen om inflation, arbejdsløshed og lønninger for at kunne revurdere disse forventninger.