Oliepriserne faldt tirsdag til under 60 dollars pr. tønde - det laveste niveau siden maj i år - da tegn på fremskridt i fredsforhandlingerne mellem Rusland og Ukraine styrkede forventningerne om, at sanktionerne mod Moskva i sidste ende kunne blive lempet.

Brent-råoliefutures faldt med 81 cent eller omkring 1,3% til 59,75 dollars pr. tønde klokken 12:14 GMT, mens den amerikanske West Texas Intermediate-råolie faldt med 84 cent eller næsten 1,5% til 55,98 dollars pr. tønde.

Janiv Shah, analytiker hos Rystad Energy, udtalte: "Brent-olie faldt til under 60 dollars pr. tønde i morges for første gang i flere måneder, i takt med at markedet vurderer muligheden for en fredsaftale, der kan bringe yderligere russiske olieforsyninger tilbage til markedet og yderligere øge overudbuddet."

USA har tilbudt sikkerhedsgarantier i NATO-stil til Kiev, mens europæiske forhandlere mandag rapporterede om fremskridt i forhandlingerne, der sigter mod at afslutte Ruslands krig mod Ukraine, hvilket skaber optimisme om, at en løsning på konflikten kan være nær.

Rusland har dog udtalt, at det ikke er parat til at give nogen territoriale indrømmelser i forhandlinger, der sigter mod at afslutte krigen i Ukraine, ifølge kommentarer fra viceudenrigsminister Sergej Ryabkov, der er citeret af det russiske nyhedsbureau TASS.

John Evans, analytiker hos PVM Oil Associates, udtalte: "Det langsomme tempo i forhandlingerne vil sandsynligvis blive ledsaget af et fortsat gradvist fald i priserne, når vi bevæger os ind i 2026, med alle forventninger om et udbudsoverskud det år. Brent-olie vil sandsynligvis registrere et nyt lavpunkt i år til dato, men det er usandsynligt, at den falder til under 55 dollars pr. tønde før årets udgang."

I mellemtiden forventer Barclays-analytikere, at Brent-råolie i gennemsnit vil ligge på 65 dollars pr. tønde i 2026, lidt over de nuværende futurespriser, på baggrund af et forventet overskud på 1,9 millioner tønder om dagen, hvilket de mener allerede er priset ind i markedet.

Svage Kina-data øger presset

Presset på oliepriserne intensiveredes efter offentliggørelsen af svage kinesiske økonomiske data mandag, hvilket forstærker bekymringen om, at den globale efterspørgsel muligvis ikke er stærk nok til at absorbere den seneste udbudsvækst, ifølge Tony Sycamore, markedsanalytiker hos IG, i en analyse.

Officielle data viste, at Kinas industriproduktionsvækst faldt til et 15-måneders lavpunkt, mens detailsalget registrerede den langsomste vækst siden december 2022 under COVID-19-pandemien.

Bekymringer om overudbuddet blev kun delvist opvejet, efter at USA beslaglagde en olietanker ud for Venezuelas kyst i sidste uge, men handlende og analytikere sagde, at stigende flydende lagre og øgede kinesiske køb af venezuelansk olie forud for sanktioner har begrænset virkningen af denne udvikling på markedet.

Dollaren lå tirsdag tæt på det laveste niveau i flere uger over for både euroen og den japanske yen, da investorerne afventede offentliggørelsen af amerikanske økonomiske data senere i sessionen, som kunne påvirke forventningerne til Federal Reserves pengepolitik.

Denne uge er der fokus på centralbankbeslutninger, hvor Den Europæiske Centralbank og Bank of England holder pengepolitiske møder torsdag, mens Bank of Japan efter planen vil offentliggøre sin pengepolitiske beslutning fredag.

Euroen støttes af blandede data og en længerevarende stramningsbias

De økonomiske data fra euroområdet var blandede, men understøttede Den Europæiske Centralbanks holdning om at holde renten højere i længere tid, hvilket gav støtte til euroen. De tyske investorers tillid steg mere end forventet i december, mens væksten i erhvervsaktiviteten i eurozonen aftog mod slutningen af 2025.

ECB's mangel på eksplicit modstand mod markedets satsninger på rentestigninger i slutningen af 2026 eller begyndelsen af 2027 kan dog fortolkes som en stiltiende godkendelse, hvilket giver plads til en høgeagtig overraskelse på denne uges pengepolitiske møde.

Euroen steg med 0,05 % til 1,1758 dollar efter at have nået 1,1769 dollar mandag, det højeste niveau siden 24. september.

Fredsforhandlinger i Ukraine under lup

Fredsforhandlingerne med Ukraine er fortsat i fokus, efter at den svenske premierminister Ulf Kristersson udtalte, at der var gjort konkrete fremskridt med hensyn til sikkerhedsgarantier under forhandlingerne i Berlin mandag, selvom investorerne fortsat er forsigtige med hensyn til udsigterne til en varig aftale.

Bank of Japans beslutning afventes, da renteforhøjelsen er indregnet

En renteforhøjelse fra Bank of Japan er i høj grad indregnet i markederne, men ethvert signal, der peger på yderligere stramninger forud for forårets lønforhandlinger, vil markere et skift mod en mere aggressiv holdning.

Tilliden blandt store japanske producenter nåede sit højeste niveau i fire år i de tre måneder frem til december, hvilket understøtter forventningerne om yderligere pengepolitiske stramninger. Analytikere sagde dog, at den politiske opdatering muligvis ikke er tilstrækkelig til at understøtte yenen på grund af bekymringer knyttet til finanspolitisk pres.

Den japanske regering planlægger yderligere skattelettelser for at stimulere investeringer, på trods af markedets bekymringer over stigende offentlig gæld.

Dollaren faldt med 0,25 % til ¥154,85 forud for Bank of Japans beslutning, mens fornyet volatilitet fik investorer til at søge sikre havne. Dollaren havde nået ¥154,34 i begyndelsen af december, hvilket var det laveste niveau siden 14. november.

Morgan Stanley udtalte, at de fastholder en neutral holdning til dollar/yen-kursen, men ser risici på nedsiden, hvis dataene for det amerikanske arbejdsmarked fortsætter med at forværres.

Tågen om amerikanske data begynder at lette

Rentefutures viser, at markederne prissætter en 75,6% sandsynlighed for, at Federal Reserve vil holde renten uændret på sit næste møde den 28. januar, uændret fra dagen før, ifølge CME FedWatch-værktøjet.

Stefan Koopman, senior makrostrateg hos Rabobank, udtalte: "Markedskonsensus forventer, at jobvæksten i november vil ligge lidt under trenden med omkring 50.000 job, med en arbejdsløshedsprocent på mellem 4,4 % og 4,5 %, en måling, der vil mindske bekymringerne om arbejdsmarkedet, samtidig med at muligheden for rentenedsættelser holdes i live."

Han tilføjede: "En svagere aflæsning kan udløse risikominimerende bevægelser, hvor aktier falder, dollaren svækkes, og strømmene bevæger sig mod kontanter og amerikanske statsobligationer."

Dollarindekset, som måler den amerikanske valuta mod en kurv af seks store valutaer, blev handlet til 98,20 point, en smule lavere efter tidligere at have nærmet sig sit svageste niveau siden 17. oktober.

Analytikerne var delte. Nogle argumenterede for, at dataene ville bidrage til at afklare beskæftigelsestendenserne under nedlukningen af den amerikanske regering, mens andre tvivlede på, at de fuldt ud ville fjerne usikkerheden.

Den kinesiske yuan når et 14-måneders højdepunkt

Den kinesiske offshore-yuan steg med 0,1 % til 7,0371 pr. dollar, hvilket er det højeste niveau siden 3. oktober 2024.

Chris Turner, chef for globale markeder hos ING, udtalte: "People's Bank of China vil ikke forhaste sig med at acceptere en kraftig appreciering af renminbien, men presset kan stige i 2026, især hvis vores forventninger om yderligere to rentesænkninger fra Federal Reserve viser sig at være korrekte, og dollaren svækkes en smule."

Den australske dollar ændrede sig næsten ikke på 0,6638 dollars, efter at en privat undersøgelse viste, at forbrugertilliden faldt i december.

Sølvpriserne faldt på det europæiske marked tirsdag fra de rekordhøje niveauer, der blev registreret i slutningen af sidste uge, midt i aktive korrektioner og profitrealiseringer. Yderligere tab blev begrænset af den fortsatte svaghed af den amerikanske dollar i forhold til en kurv af større globale valutaer.

Markederne afventer offentliggørelsen af vigtige amerikanske arbejdsmarkedstal senere i dag, især jobrapporten for oktober, som var blevet forsinket på grund af nedlukningen af den amerikanske regering. Dataene forventes at give stærke signaler om Federal Reserves pengepolitiske kurs i 2026.

Prisoversigt

• Sølvpriserne i dag: Sølv faldt med 3,0 % til 62,17 dollars fra et åbningsniveau på 64,09 dollars efter at have registreret et intradagshøjdepunkt på 64,15 dollars.

• Ved mandagens afregning steg sølvpriserne med 3,5 % og genoptog dermed de stigninger, der var holdt op fredag efter at have nået et rekordhøjt niveau på 64,66 dollars pr. ounce.

Amerikanske dollar

Det amerikanske dollarindeks faldt med omkring 0,1 % tirsdag, hvilket forlængede faldet for anden gang i træk og nærmede sig sit laveste niveau i to måneder. Det afspejler den fortsatte svaghed i den amerikanske valuta i forhold til en kurv af globale valutaer.

Dollaren har været under negativt pres siden sidste uges møde i Federal Reserve, da resultatet var mindre høgeagtigt end markederne havde forventet, hvilket genoplivede væddemål på en fortsættelse af Feds rentenedsættelsescyklus i 2026.

Amerikanske renter

• Ifølge CME FedWatch Tool er prisfastsættelsen for at holde de amerikanske renter uændrede på mødet i januar 2026 i øjeblikket 73 %, mens sandsynligheden for en rentenedsættelse på 25 basispoint er prissat til 27 %.

• Investorerne priser i øjeblikket to amerikanske rentesænkninger ind i løbet af næste år, mens Federal Reserves prognoser peger på en enkelt rentesænkning på 25 basispoint.

• For at revurdere disse forventninger følger investorerne nøje yderligere amerikanske økonomiske data, udover kommentarer fra embedsmænd fra Federal Reserve.

• Den amerikanske jobrapport for oktober udkommer senere i dag og forventes at give stærke fingerpeg om væksttempoet i verdens største økonomi i løbet af fjerde kvartal, som var stærkt påvirket af den længste nedlukning af offentlige myndigheder i amerikansk historie.

Sølvudsigter

Hos Economies.com forventer vi, at hvis de amerikanske data kommer ind mindre aggressive end markedets forventninger, vil sandsynligheden for en tidligere amerikansk rentenedsættelse i 2026 stige, hvilket vil give yderligere positiv momentum for ikke-afkastende aktiver, anført af ædelmetaller som guld og sølv.

Guldpriserne faldt på det europæiske marked tirsdag for første gang i seks dage fra deres højeste niveau i to måneder midt i aktive korrektioner og profitrealiseringer, mens tabene blev begrænset af den fortsatte svaghed af den amerikanske dollar over for en kurv af globale valutaer.

Markederne afventer offentliggørelsen af vigtige amerikanske arbejdsmarkedstal senere i dag, især jobrapporten for oktober, som tidligere blev forsinket på grund af nedlukningen af den amerikanske regering. Rapporten forventes at give stærke signaler om den fremtidige kurs for Federal Reserves pengepolitik i 2026.

Prisoversigt

• Guldpriserne i dag: Guldprisen faldt med omkring 0,8 % til 4.271,67 dollars fra et åbningsniveau på 4.305,35 dollars efter at have registreret et handelshøjdepunkt på 4.317,90 dollars.

• Ved mandagens afregning steg guldpriserne med 0,15 %, hvilket markerer den femte daglige stigning i træk, og havde tidligere nået et tomåneders højdepunkt på 4.353,59 dollars pr. ounce under fredagens handel.

Den amerikanske dollar

Det amerikanske dollarindeks faldt med 0,1 % tirsdag, hvilket forlængede sine fald for anden session i træk og nærmede sig et tomåneders lavpunkt, hvilket afspejler den fortsatte svaghed i den amerikanske valuta over for en kurv af globale valutaer.

Dollaren har været under pres siden sidste uges møde i Federal Reserve, da resultatet var mindre høgeagtigt end markederne havde forventet, hvilket genoplivede væddemål på fortsættelsen af den føderale rentenedsættelsescyklus i 2026.

Amerikanske renter

• Ifølge CME FedWatch Tool er prisfastsættelsen for at holde de amerikanske renter uændrede på mødet i januar 2026 i øjeblikket 73 %, mens sandsynligheden for en rentenedsættelse på 25 basispoint er prissat til 27 %.

• Investorerne priser i øjeblikket to amerikanske rentesænkninger ind i løbet af næste år, mens Federal Reserves prognoser kun peger på én rentesænkning på 25 basispoint.

• For at revurdere disse forventninger følger investorerne nøje kommende økonomiske data fra USA samt kommentarer fra embedsmænd fra Federal Reserve.

• Oktober måneds rapport om den amerikanske beskæftigelsessituation udkommer senere i dag, og den forventes at give stærke fingerpeg om vækstraten i verdens største økonomi i løbet af fjerde kvartal, som var stærkt påvirket af den længste nedlukning af offentlige myndigheder i amerikansk historie.

Guldudsigter

Tim Waterer, chefmarkedsanalytiker hos KCM Trade, udtalte, at den amerikanske dollar fortsat er svag, hvilket er med til at holde guldpriserne i en opadgående tendens, da markederne mener, at den amerikanske centralbank (Federal Reserve) muligvis undervurderer antallet af potentielle rentenedsættelser næste år.

Waterer tilføjede, at hvis arbejdsmarkedsdata bekræfter, at beskæftigelsen fortsat er et svagt punkt, kan guldmarkedet drage fordel, da dette ville styrke argumentet for en tidlig rentenedsættelse i 2026.

SPDR Gold Trust

Guldbeholdningerne hos SPDR Gold Trust, verdens største guldbaserede ETF, faldt med 1,43 tons mandag, hvilket bragte de samlede beholdninger ned på 1.051,69 tons, et fald fra 1.053,12 tons, hvilket var det højeste niveau siden 20. oktober.