Guldpriserne steg i den europæiske handel tirsdag og er kommet sig fra tre måneders lavpunkt, da den amerikanske dollar er blevet svækket, og de globale oliepriser er faldet. Genopsvinget kommer, da våbenhvilen mellem Iran og Israel fortsat er i kraft, hvilket styrker forventningerne om, at en endelig fredsaftale mellem Washington og Teheran snart kan blive indgået.

Lavere oliepriser er med til at lette bekymringerne om accelererende inflation, hvilket potentielt giver de store centralbanker mere råderum til at holde renten uændret på kort sigt, samtidig med at forventningerne om rentenedsættelser på længere sigt øges.

Prisoversigt

• Guldpriserne i dag: Guld steg med 0,5 % til $4.351,55 fra åbningsniveauet på $4.330,26 efter at have nået et intradags-lavpunkt på $4.313,12.

• Ved mandagens lukketid sluttede guldpriserne uændrede efter tidligere at være faldet til et tremåneders lavpunkt på 4.268,92 dollars pr. ounce.

Amerikanske dollar

Det amerikanske dollarindeks faldt med 0,2 % tirsdag, hvilket forlængede tabet for anden gang i træk og bevægede sig yderligere væk fra tomåneders højdepunktet på 100,21 point. Dette afspejler den fortsatte svaghed i den amerikanske valuta over for en kurv af større valutaer.

Som det er velkendt, gør en svagere dollar dollar-denomineret guld mere attraktivt for købere, der ejer andre valutaer.

Ud over profithjemtagelse er dollaren blevet svækket efter Trumps succes med at stoppe militære udvekslinger mellem Iran og Israel, sideløbende med en fortsat forpligtelse til det diplomatiske spor, der sigter mod at afslutte konflikten og inddæmme geopolitiske spændinger i Mellemøsten.

Globale oliepriser

Oliepriserne faldt med mere end 2% tirsdag, da de militære spændinger mellem Iran og Israel aftog. Dette forstærkede forventningerne om, at der kunne opnås en bredere fredsaftale i Mellemøsten, hvilket ville bidrage til at genåbne Hormuzstrædet for strandede olietankskibe og genoprette normale forsyningsstrømme.

Udviklingen i Iran-konflikten

• Iran og Israel annoncerede et midlertidigt stop for militærangreb.

• Den amerikanske præsident Donald Trump opfordrede begge sider til øjeblikkeligt at stoppe ildudvekslingen.

• Israel mener, at den korte konfrontation kan styrke sin forhandlingsposition.

• Israel er i vid udstrækning blevet udelukket fra de igangværende fredsforhandlinger mellem USA og Iran.

• Pakistans premierminister Shehbaz Sharif udtalte, at det “endelige mål” for fredsforhandlingerne mellem Washington og Teheran er tæt på at blive nået.

• Trump og vicepræsident JD Vance sagde, at Washington ville erklære en “fuldstændig sejr” og forventer en langsigtet løsning på det iranske atomspørgsmål inden for de næste to uger.

• Trump: Vi er i den sidste fase af at nå frem til en aftale med Iran og ønsker at få den gennemført.

• Trump: Jeg tror ikke, at der er nogen tilbageværende konflikter med Iran, og vi er meget tæt på en aftale.

• Trump: En aftale med Iran kunne nås inden for “to eller tre dage”, og Hormuzstrædet ville genåbne “øjeblikkeligt”.

Amerikanske renter

• Goldman Sachs forventer, at Federal Reserve vil holde renten uændret i hele 2026 og udsætte eventuelle rentenedsættelser til 2027 med henvisning til stærkere økonomisk aktivitet og fortsat jobvækst.

• Ifølge CME FedWatch Tool faldt sandsynligheden for en renteforhøjelse fra Federal Reserve på decembermødet fra 75 % til 55 %.

• Markederne fortsætter med at prise en 99% sandsynlighed for, at renten forbliver uændret på junimødet, mens sandsynligheden for en rentenedsættelse på 25 basispoint kun er 1%.

• Investorerne følger nøje de vigtigste økonomiske resultater i USA i denne uge, især inflationsrapporten fra maj, der udkommer onsdag, og som kan påvirke renteforventningerne betydeligt.

Guldudsigter

Tim Waterer, chefmarkedsanalytiker hos KCM Trade, sagde, at guld handles roligt, da investorerne fortsat er usikre på holdbarheden af våbenhvilen mellem Iran og Israel, og de er forsigtige forud for denne uges vigtige amerikanske inflationsdata, som vil bidrage til at forme forventningerne til Federal Reserves politik.

Waterer tilføjede, at guldprisen stadig kunne stige til $5.500 ved årets udgang, delvist drevet af fortsat efterspørgsel fra centralbankerne, selvom et sådant skridt sandsynligvis ville kræve lavere oliepriser, statsobligationsrenter og en svagere amerikansk dollar.

SPDR Gold Trust

Beholdningerne i SPDR Gold Trust, verdens største guldbaserede børsnoterede fond (ETF), forblev uændrede mandag og lå på 1.019,92 tons, det laveste niveau siden 13. oktober 2025.

Euroen steg i den europæiske handel tirsdag mod en kurv af globale valutaer og forlængede dermed sin genopretning for anden gang i træk fra et tremåneders lavpunkt mod den amerikanske dollar. Bevægelsen blev understøttet af opkøb af renter på lavere niveauer og forbedret risikoappetit efter ophøret med den militære eskalering mellem Iran og Israel, hvilket styrkede spekulationerne om, at en endelig fredsaftale i Mellemøsten kan være nært forestående.

Lavere globale oliepriser er også med til at lette bekymringerne om accelererende inflation, hvilket understøtter forventningerne om, at Den Europæiske Centralbank kan forblive uændrede i en længere periode i år.

Prisoversigt

• Eurokursen i dag: Euroen steg med omkring 0,15 % i forhold til dollaren til 1,1548 dollars, en stigning fra åbningsniveauet på 1,1533 dollars. Det laveste niveau i handelssessionen blev registreret til 1,1527 dollars.

• Euroen lukkede mandagens session med en stigning på 0,1 % mod dollaren efter tidligere at have nået sit laveste niveau i næsten tre måneder på 1,1500 dollar.

amerikanske dollar

Det amerikanske dollarindeks faldt med cirka 0,15 % tirsdag, hvilket forlængede tabene for anden session i træk og bevægede sig yderligere væk fra sit tomåneders højdepunkt på 100,21 point. Dette afspejler den fortsatte svaghed i den amerikanske valuta over for en kurv af større og mindre valutaer.

Ud over profithjemtagelse er dollaren kommet under pres efter Trumps succes med at stoppe udvekslingen af militære angreb mellem Iran og Israel, samtidig med at han bekræftede sit engagement i den diplomatiske vej, der sigter mod at afslutte konflikten og inddæmme geopolitiske spændinger i Mellemøsten.

Oliepriser

Oliepriserne faldt med mere end 1% tirsdag, da de militære spændinger mellem Iran og Israel aftog, hvilket øgede forventningerne om, at en fredsaftale i Mellemøsten kan være nær. En sådan aftale kan bidrage til at genåbne Hormuzstrædet for strandede olietankskibe og genoprette forsyningsstrømmene til normale niveauer.

Udviklingen i Iran-konflikten

• Iran og Israel annoncerede et midlertidigt stop for militærangreb.

• Den amerikanske præsident Donald Trump opfordrede begge sider til at indstille fjendtlighederne øjeblikkeligt.

• Israel mener, at den korte konfrontation kan styrke sin position i forhandlingerne.

• Israel er i vid udstrækning blevet udelukket fra de igangværende fredsforhandlinger mellem USA og Iran.

• Pakistans premierminister Shehbaz Sharif udtalte, at det “endelige mål” med fredsforhandlingerne mellem Washington og Teheran er tæt på at blive nået.

• Trump og vicepræsident JD Vance sagde, at Washington forventer at erklære en “fuldstændig sejr” og nå frem til en langsigtet løsning på det iranske atomspørgsmål inden for de næste to uger.

• Trump sagde: “Vi er i de sidste faser af at nå frem til en aftale med Iran, og vi ønsker at få dette løst.”

• Trump tilføjede: “Jeg tror ikke, at der er nogen større konflikter med iranerne, og vi er meget tæt på at nå til enighed.”

Europæiske renter

• I takt med at oliepriserne faldt, reducerede pengemarkederne sandsynligheden for en rentestigning på 25 basispoint fra Den Europæiske Centralbank i juni fra 95 % til 85 %.

• Investorerne afventer nu yderligere økonomiske data fra eurozonen, især inflation, arbejdsløshed og løntal, for at kunne revurdere renteforventningerne.

• Reuters-kilder angav, at Den Europæiske Centralbank stadig er meget sandsynligt, at den vil hæve renten i juni, givet inflationsprognoser, der fortsat peger i retning af et uønsket scenarie.

Den japanske yen steg en smule i den asiatiske handel tirsdag mod en kurv af større og mindre valutaer i et forsøg på at komme sig fra et seks ugers lavpunkt mod den amerikanske dollar. Valutaen forbliver dog inden for interventionszonen over ¥160 pr. dollar, et niveau der i vid udstrækning ses som en vigtig tærskel for potentielle handlinger fra de japanske monetære myndigheder for at støtte den lokale valuta.

Yenen blev støttet af en svagere amerikansk dollar og lavere globale oliepriser, efter at Iran og Israel annoncerede et stop for deres strejkeudveksling som svar på en anmodning fra den amerikanske præsident Donald Trump, der også bekræftede, at fredsforhandlingerne fortsætter, og at en endelig aftale mellem Washington og Teheran muligvis nærmer sig.

Prisoversigt

• Dagens valutakurs for den japanske yen: Den amerikanske dollar faldt med omkring 0,1 % i forhold til yenen til ¥160,08, fra et åbningsniveau på ¥160,17. Handelshøjden blev registreret til ¥160,28.

• Yenen lukkede mandagens handel med en stigning på omkring 0,1% mod dollaren efter tidligere at have nået et seks-ugers lavpunkt på ¥160,39.

Grænsen på 160 yen

De japanske myndigheder overvåger nøje bevægelserne på valutamarkedet, især da yenen fortsat er svagere end det kritiske niveau på 160 yen pr. dollar, hvilket længe har været betragtet som et punkt, der kan udløse officiel intervention.

Ifølge Reuters-kilder intervenerede Tokyo flere gange i slutningen af april og begyndelsen af maj for at stoppe yenens fald. På det tidspunkt nåede valutakursen ¥160,72 pr. dollar, det svageste niveau siden juli 2024.

Japanske embedsmænd har gentagne gange advaret mod overdreven volatilitet i yenen og indikeret, at myndighederne kunne træffe afgørende foranstaltninger mod uordnede valutabevægelser.

Finansminister Satsuki Katayama bekræftede, at regeringen er "klar til at træffe passende foranstaltninger", hvis valutamarkederne oplever overdrevne eller spekulative bevægelser.

amerikanske dollar

Det amerikanske dollarindeks faldt med omkring 0,1 % tirsdag, hvilket forlængede tabet for anden gang i træk og bevægede sig yderligere væk fra tomåneders højdepunktet på 100,21 point, hvilket afspejler den fortsatte svaghed i den amerikanske valuta i forhold til en kurv af globale valutaer.

Ud over profithjemtagelse kom dollaren under pres, efter at Trump med succes fik stoppet udvekslingen af militære angreb mellem Iran og Israel, samtidig med at han understregede fortsat engagement i den diplomatiske vej for at afslutte konflikten og inddæmme geopolitiske spændinger i Mellemøsten.

Oliepriser

Oliepriserne faldt med mere end 1% tirsdag, da de militære spændinger mellem Iran og Israel aftog, hvilket øgede forventningerne om, at en bredere fredsaftale i Mellemøsten kan være nær. En sådan aftale kan bidrage til at genåbne Hormuzstrædet for strandede olietankskibe og genoprette forsyningsstrømmene til normale niveauer.

Udviklingen af Iran-konflikten

• Iran og Israel annoncerede et midlertidigt stop for militærangreb.

• Den amerikanske præsident Donald Trump opfordrede begge sider til øjeblikkeligt at indstille fjendtlighederne.

• Israel mener, at den korte konfrontation kan styrke dets position i forhandlingerne.

• Israel er i vid udstrækning blevet udelukket fra de igangværende fredsforhandlinger mellem USA og Iran.

• Pakistans premierminister Shehbaz Sharif udtalte, at det “endelige mål” med fredsforhandlingerne mellem Washington og Teheran er tæt på at blive nået.

• Trump og vicepræsident JD Vance sagde, at Washington forventer at erklære en “fuldstændig sejr” og nå frem til en langsigtet løsning på det iranske atomspørgsmål inden for de næste to uger.

Japanske renter

• Med faldende oliepriser faldt markedsprissætningen for en renteforhøjelse på 25 basispoint fra Bank of Japan på sit møde i juni fra 85 % til 75 %.

• Investorer afventer nu yderligere data om inflation, arbejdsløshed og lønvækst i Japan for at kunne revurdere disse forventninger.

• Bank of Japan skal mødes den 15.-16. juni for at evaluere de passende pengepolitiske værktøjer for verdens fjerdestørste økonomi.

I takt med at den ene deadline efter den anden går uden en fredsaftale i den igangværende konflikt, der involverer USA og Israel på den ene side og Iran på den anden, fortsætter sandsynligheden for, at det ikke lykkes at nå frem til en afgørende løsning i de kommende måneder, med at stige. Der er stærke grunde til, at Washington under præsident Donald Trump kan være tryg ved at holde konflikten i en fastlåst tilstand, herunder den effektive lukning af Hormuzstrædet, et af verdens vigtigste energiknudepunkter. Lignende grunde findes også for Teheran, hvor Den Islamiske Revolutionsgarde synes at være tilbøjelig til at bevare status quo.

Som følge heraf kan begge sider simpelthen bruge forhandlinger til at berolige den indenlandske opposition uden nogen reel intention om at afslutte konflikten hurtigt. Hvis dette scenarie viser sig at være korrekt, bliver det centrale spørgsmål: hvad er de kort- og langsigtede konsekvenser for oliemarkederne?

For Den Islamiske Revolutionsgarde, der fungerer som den ideologiske vogter af Irans revolution i 1979 og fører tilsyn med eksporten af sin indflydelse gennem regionale stedfortrædere, kan enhver fredsaftale med USA blive en eksistentiel trussel. Kernen i enhver aftale foreslået af Washington, fra den oprindelige atomaftale under præsident Barack Obama til den seneste version under Trump, har i sidste ende drejet sig om at afvikle Revolutionsgarden i sin nuværende form.

Det underliggende koncept, som USA og dets allierede fremmer, er gradvist at afvikle Irans nationalgardens finansielle, politiske og økonomiske struktur og integrere den i det regulære militær. Washington mener, at denne proces i sidste ende vil føre til afslutningen på det islamiske system og dets erstatning med en demokratisk regering.

For Washington er dette mål fortsat en del af landets langsigtede strategi over for Iran. I betragtning af de katastrofale konklusioner, som Pentagons undersøgelser er nået frem til vedrørende enhver landinvasion af Iran, ser den amerikanske administration langvarigt sanktionspres som den eneste realistiske vej til at nå dette mål.

Den amerikanske strategi rækker dog ud over Iran og er også knyttet til landets bredere rivalisering med Kina. USA søger at reducere kinesisk indflydelse omkring Hormuzstrædet, efter at Beijing har udvidet sin tilstedeværelse gennem omfattende partnerskaber med Teheran. Washington arbejder også på at sikre andre strategiske ruter rundt om i verden, herunder Panamakanalen og de nordlige maritime korridorer, som en del af den globale konkurrence om indflydelse med Kina.

Fra dette perspektiv giver en langvarig dødvande i Golfen Washington yderligere tid til at omforme den globale indflydelsesbalance på bekostning af Beijing.

Samtidig forfølger USA det, som nogle beskriver som "Trump-doktrinen", der sigter mod at styrke amerikansk dominans på den vestlige halvkugle ved at udvide olieproduktionen i USA og blandt regionale partnere som Venezuela, Brasilien og Argentina for at udligne enhver langvarig mangel på forsyninger i Mellemøsten.

Selvom oliepriserne endnu ikke er steget så kraftigt, som mange forventede siden konfliktens begyndelse, skyldes dette i høj grad midlertidige og exceptionelle faktorer, især den massive frigivelse af strategiske oliereserver og de forhøjede kommercielle lagre, der eksisterede før udbruddet af fjendtlighederne.

I marts lancerede medlemslandene i Det Internationale Energiagentur den største strategiske reservefrigivelse i historien, hvor de tilførte 400 millioner tønder olie til markedet. Denne foranstaltning er dog midlertidig, da mere end 250 millioner tønder allerede er forbrugt alene i april og maj.

Samtidig lå den amerikanske olieproduktion på rekordniveauer på 13,6 millioner tønder om dagen, men de store olieselskaber viste ringe vilje til at øge produktionen hurtigt og argumenterede for, at de allerede opererede tæt på maksimal kapacitet.

De globale markeder reducerer også kommercielle lagre i et hidtil uset tempo, mens lukningen af Hormuzstrædet og skader på energiinfrastrukturen i Golfen har forstyrret mellem 9 og 13 millioner tønder om dagen i produktionen og raffineringskapaciteten.

Den Internationale Valutafond har advaret om, at de globale olielagre kan falde til det laveste niveau i fem år inden juli.

På det tidspunkt kan den nuværende periode med relativ ro i oliepriserne begynde at aftage hurtigt. I henhold til Verdensbankens "større forstyrrelses"-scenarie kan Brent-råolie stige til et interval mellem 120 og 135 dollars pr. tønde ved udgangen af sommeren.

En sådan stigning ville være drevet af raffinaderier, der søger alternativer til tung råolie fra Mellemøsten, samt mangel på raffinerede olieprodukter forårsaget af faldende kommercielle lagre.

På længere sigt kan markederne endnu engang fokusere på Irans mangeårige advarsel om, at olieprisen kan nå op på 200 dollars pr. tønde. Jo længere krisen varer ved, desto større vil risikopræmierne på hurtige forsyninger sandsynligvis blive, især når regeringerne har opbrugt deres strategiske reserver.

Det kan udløse en ny bølge af aggressive opkøb, der presser priserne mod rekordhøjder og potentielt driver den globale økonomi ud i en kraftig afmatning, i takt med at den tilpasser sig en ny æra med betydeligt højere energipriser.