Guldpriserne steg mandag i starten af ugen og fortsatte dermed stigningerne for sjette gang i træk og fortsatte med at knuse rekordhøjder efter at have brudt det historiske psykologiske niveau på 5.000 dollars pr. ounce for første gang nogensinde.

Priserne bevæger sig nu kraftigt tættere på 5.100 dollars pr. ounce, understøttet af stærk efterspørgsel efter metallet som et sikkert tilflugtssted midt i stigende globale geopolitiske risici, sideløbende med et bredt og vedvarende fald i den amerikanske dollar.

Den amerikanske præsident Donald Trumps nylige beslutninger har forværret tabet af tillid til den amerikanske administration og til dollar-denominerede aktiver efter at have øget politisk forvirring og økonomisk usikkerhed.

Prisoversigt

• Guldpriserne i dag: Guld steg med 2,15 % til 5.093,13 dollars pr. ounce, hvilket markerer et nyt rekordhøjt niveau fra et åbningsniveau på 4.986,45 dollars, hvilket også repræsenterede handelsbunden.

• Ved fredagens afvikling steg ædelmetallet med omkring 1,0 % og registrerede dermed sin femte daglige stigning i træk, understøttet af et svagere niveau i den amerikanske dollar.

• Guldpriserne steg med 8,5 % i sidste uge, hvilket var den tredje ugentlige stigning i træk og den stærkeste ugentlige stigning siden marts 2020 under udbruddet af coronaviruspandemien.

amerikanske dollar

Det amerikanske dollarindeks faldt med mere end 0,5 % mandag, hvilket forlængede tabet for tredje gang i træk og ramte et firemåneders lavpunkt på 96,95 point, hvilket afspejler den fortsatte svaghed i den amerikanske valuta mod en kurv af større og sekundære valutaer.

Som alment kendt gør en svagere amerikansk dollar guldbarrer til dollarpris mere attraktive for købere, der ejer andre valutaer.

Faldet kommer midt i en acceleration i dollarsalget, drevet af voksende bekymringer over potentiel intervention fra monetære myndigheder i både USA og Japan for at dæmpe volatiliteten og stabilisere valutakurserne.

Dette forværres af stigende politiske og økonomiske risici i USA, sideløbende med aftagende tillid til dollar-denominerede aktiver og voksende global usikkerhed.

Trump-trusler

I weekenden eskalerede den amerikanske præsident, Donald Trump, sine trusler om handel kraftigt og annoncerede planer om at indføre 100% told på Canada, hvis landet fortsætter med en handelsaftale med Kina.

Han truede også med at opkræve 200% told på fransk vin og champagne. Dette skridt var ikke blot af økonomisk karakter, men et klart forsøg på at presse den franske præsident Emmanuel Macron til at tilslutte sig Trumps nye initiativ kendt som "Fredsrådet" for Gaza.

Amerikanske renter

• Årets første pengepolitiske møde i Federal Reserve begynder i morgen, tirsdag, og der skal træffes beslutninger onsdag. Forventningerne er fortsat solidt forankret omkring uændrede renter.

• Ifølge CME FedWatch-værktøjet er sandsynligheden for at holde de amerikanske renter uændrede på mødet i januar 2026 97 %, mens sandsynligheden for en rentenedsættelse på 25 basispoint er sat til 3 %.

• Investorerne indpriser i øjeblikket to amerikanske rentesænkninger i løbet af det kommende år, mens Federal Reserves prognoser peger på en enkelt rentesænkning på 25 basispoint.

• For at revurdere disse forventninger følger investorerne nøje kommende økonomiske data fra USA.

Guldudsigter

Kyle Rodda, analytiker hos Capital.com, sagde, at den seneste katalysator reelt er en tillidskrise til den amerikanske administration og amerikanske aktiver, forværret af en række uberegnelige beslutninger truffet af Trump-administrationen i sidste uge.

Rodda tilføjede, at Trump-administrationen har skabt en varig brudflade i, hvordan tingene fungerer, hvilket har fået investorer til at vende sig mod guld som det eneste levedygtige alternativ.

HSBC bemærkede i en rapport i sidste uge, at den seneste stigning i guld- og sølvpriserne var drevet af geopolitiske spændinger relateret til Grønland.

Analytikere hos UBP sagde, at guldpriserne er blevet understøttet af en vedvarende efterspørgsel fra både institutionelle og private investorer. De tilføjede, at de forventer endnu et stærkt år for guld, hvilket afspejler en fortsat investeringsefterspørgsel fra centralbanker og enkeltpersoner, med et prismål på 5.200 dollars pr. ounce ved årets udgang.

Goldman Sachs hævede torsdag sin prognose for guldprisen for december 2026 til 5.400 dollars pr. ounce fra tidligere 4.900 dollars.

SPDR

Beholdningerne i SPDR Gold Trust, verdens største guldbaserede børsnoterede fond, steg med omkring 6,87 tons fredag, hvilket markerer den anden daglige stigning i træk og løfter de samlede beholdninger til 1.086,53 tons, det højeste niveau siden 3. maj 2022.

Den japanske yen steg bredt i den asiatiske handel mandag i starten af ugen mod en kurv af globale valutaer. Den fortsatte sin stigning for anden dag i træk mod den amerikanske dollar og nåede et tomåneders højdepunkt. Bevægelsen blev understøttet af fortsat salgspres på den amerikanske valuta samt voksende spekulationer om mulig intervention fra amerikanske og japanske monetære myndigheder på valutamarkedet.

Federal Reserve Bank of New York gennemførte en gennemgang af dollar/yen-kursen med markedsdeltagerne, et skridt der i vid udstrækning ses som et stærkt signal om potentiel intervention, midt i den igangværende og intensiverede koordinering mellem amerikanske og japanske myndigheder for at håndtere den skarpe markedsvolatilitet.

Prisoversigt

• Japansk yen-kurs i dag: Dollaren faldt med 1,25 % mod yenen til 153,81, det laveste niveau siden november sidste år, fra fredagens lukning på 155,74. Dollaren registrerede et intradag-højdepunkt på 155,34.

• Yenen sluttede fredagens session med en stigning på 1,65 % mod dollaren, hvilket markerer det første tab for den amerikanske valuta i tre dage og yenens største daglige stigning siden sidste august, drevet af stigende spekulation om valutaintervention.

• Yenen steg med 1,5 % i forhold til dollaren i sidste uge og registrerede dermed sin første ugentlige stigning i en måned, understøttet af en acceleration i afviklingen af yen-carryhandler.

amerikanske dollar

Det amerikanske dollarindeks faldt med mere end 0,5 % mandag, hvilket forlængede sine fald for tredje gang i træk og ramte et firemåneders lavpunkt på 96,95 point, hvilket afspejler den fortsatte svaghed i den amerikanske valuta over for en kurv af større og sekundære valutaer.

Faldet kommer sideløbende med en acceleration i dollarsalget, midt i stigende bekymringer over mulig intervention fra monetære myndigheder i både USA og Japan for at dæmpe volatiliteten og stabilisere prisbevægelser.

Dette kommer oven i stigende politiske og økonomiske risici i USA, ledsaget af faldende tillid til dollar-denominerede aktiver og en voksende usikkerhed på tværs af de globale markeder.

Fælles amerikansk-japansk intervention

Kilder fortalte Reuters, at Federal Reserve Bank of New York havde gennemgået dollar/yen-kurserne med markedsdeltagerne, et skridt der blev set som et stærkt signal om potentiel intervention, midt i en fortsat og intensiv koordinering mellem amerikanske og japanske myndigheder for at imødegå skarpe markedsudsving.

Højtstående japanske embedsmænd, herunder finansministeren og topdiplomater, bekræftede mandag, at de er i "tæt koordinering" med USA om valutaspørgsmål, baseret på en fælles erklæring udsendt i september 2025.

Den japanske premierminister, Sanae Takaichi, advarede om, at regeringen ville "tage de nødvendige skridt" mod enhver unormal eller spekulativ bevægelse i markedet.

Japanske renter

• I overensstemmelse med de fleste markedsforventninger forlod Bank of Japan fredag sin ledende rente uændret på 0,75 %, det højeste niveau siden 1995.

• Beslutningen om at fastholde renten blev godkendt med 8 stemmer mod 1, hvor ét bestyrelsesmedlem opfordrede til en renteforhøjelse på 25 basispoint til 1,0 %. Banken valgte at sætte renten på pause for at vurdere virkningen af den renteforhøjelse, der blev implementeret i december 2025.

• Bank of Japan hævede sine prognoser for økonomisk vækst og inflation for regnskabsåret, der slutter i marts 2026, hvilket signalerer, at de er parate til at fortsætte med at stramme pengepolitikken og gradvist hæve låneomkostningerne.

• Guvernøren for Bank of Japan, Kazuo Ueda, udtalte, at centralbanken ville fortsætte med at hæve renten, hvis de økonomiske forhold og priserne udvikler sig i overensstemmelse med forventningerne, og understregede vigtigheden af inflationstendenser i politiske beslutninger.

• Markedsprissætningen for en renteforhøjelse på 25 basispoint på Bank of Japans møde i marts forbliver under 20 %.

• Forventningerne om en renteforhøjelse på 25 basispoint på aprilmødet er steget til over 50 %.

• For at revurdere disse forventninger afventer investorerne yderligere data om inflation, beskæftigelse og lønvækst i Japan.

Guld- og sølvpriserne steg kraftigt under fredagens handel, da eskalerende geopolitiske spændinger og markedsusikkerhed skubbede investorer mod sikre aktiver, hvilket drev begge ædelmetaller til hidtil usete rekordhøjder.

Gevinsterne kom midt i igangværende stridigheder mellem USA og NATO om Grønland, samt voksende bekymringer omkring Federal Reserves uafhængighed.

Separat indikerede medierapporter, at den amerikanske præsident Donald Trumps administration overvejer en plan om at indføre en flådeblokade omkring Cuba i et forsøg på at kontrollere landets oliestrømme.

I handelsaktiviteten steg guldfutures i februar med 1,35% eller 66,3 dollars til 4.979,70 dollars pr. ounce, hvilket markerer den sjette rekordlukning i 2026. Ædelmetallet oplevede også en ugentlig stigning på 8,4%, den stærkeste ugentlige præstation siden pandemikrisen begyndte i 2020.

I mellemtiden steg sølvfutures for marts med 5,2 % til 101,33 dollars pr. ounce og lukkede dermed over 100 dollars-niveauet for første gang nogensinde med en ugentlig stigning på 14,45 %.

"AGI er her ... nu." Med den sætning annoncerede Sequoia Capital i denne uge – et af Silicon Valleys mest legendariske venturekapitalfirmaer og en stor investor i OpenAI – at vi har krydset tærsklen til kunstig generel intelligens (AGI).

I sit opslag udtalte firmaet klart og tydeligt, at det "slet ikke var optaget af detaljer." Når Sequoia taler, lytter tech-verdenen. Påstanden dominerede diskussionerne i AI-udviklermiljøet i dagevis.

Som en, der på én gang er udvikler, venturekapitalist og AI-forsker, ser jeg denne erklæring som dybt nyttig i én forstand – og dybt farlig i en anden.

Hvad er nyttigt ved Sequoias argument?

Sequoia tilbyder en praktisk definition af AGI: "evnen til at finde løsninger. Intet mere." Under denne ramme kan AI-systemer i dag søge i enorme mængder information, bestemme en handlingsplan og derefter udføre den. Det centrale skift, ifølge Sequoia, er, at AI har bevæget sig fra at "tale" til at "handle".

Firmaet peger på konkrete eksempler. Det siger, at platforme som Harvey og Legora "fungerer som juridiske samarbejdspartnere", Juicebox "fungerer som rekrutterer", og OpenEvidence's Deep Consult "fungerer som specialist". Disse er bogstavelige beskrivelser. Selvom jeg er skeptisk over for denne konceptuelle indramning – mere om det snart – er selve provokationen vigtig.

Det, Sequoia gør her, er at udfordre udviklere direkte, og det er vigtigt. AI-systemer kan allerede gennemgå kontrakter klausul for klausul og interagere meningsfuldt med potentielle kunder i realtid. Dette er en påmindelse om, at vi er nødt til at tænke større over, hvad der nu er muligt, og at grænserne er udvidet dramatisk på bare et enkelt år.

Jeg sendte Sequoias opslag til mine medstiftere, ikke for at diskutere filosofi, men for at opfordre os til at gentænke den "udførelse versus samtale"-ramme, som den foreslog. Vi er nødt til at tage den udfordring op.

Men hvorfor er det farligt at kalde disse systemer AGI?

At betegne disse systemer som "kunstig generel intelligens" forårsager reel skade – både på AI-revolutionens troværdighed og på den sikre implementering af disse teknologier. Det tilslører, hvad såkaldte AI-agenter rent faktisk kan gøre i dag – og de er bestemt ikke generel superintelligens – samtidig med at de ikke giver nogen vejledning i, hvordan mennesker bør interagere med dem. Det korte svar: Stol ikke blindt på dem.

Tre eksempler illustrerer disse begrænsninger tydeligt.

Først: AI-systemer fejler uden for deres træningsdistribution

Jeg adresserede dette i en tidligere artikel, men krisen i Grønland er et levende, udviklende eksempel. Jeg testede, om generative AI-værktøjer – herunder ChatGPT 5.2 med maksimal "ræsonnement og research" aktiveret – kunne analysere denne hurtigt udviklende geopolitiske begivenhed. Hvis disse systemer virkelig er AGI, kunne de så hjælpe mig med at forstå, hvad der skete?

Svaret var nej. De kunne slet ikke forestille sig, at begivenhederne var mulige.

Jeg fremviste skærmbilleder fra Wikipedia, der dokumenterede krisen. Alle modeller fortalte mig, at historien var opdigtet, "vrøvl" og umulig. Da jeg fortsatte med at presse på og citerede rigtige nyhedskilder, opfordrede ChatGPT mig gentagne gange til at "roe mig ned" og insisterede på, at "dette ikke er en rigtig krise".

Disse modeller er så tæt forankret i traditionelle vestlige alliancerammer, at de ikke kan generere kontekst, der modsiger deres træningsdata – selv når de konfronteres med primære kilder. Når virkeligheden bevæger sig uden for deres træningsdistribution, kollapser AI-"ræsonnementet". I stedet for at udtrykke usikkerhed vildleder systemet brugeren med selvtillid og fortsætter med at ræsonnere, selvom det tager fejl. Hvis politikere eller beslutningstagere er afhængige af disse værktøjer til at forstå Grønland lige nu, er det en reel risiko.

For det andet: AI-systemer afspejler deres bygherres overbevisninger

En undersøgelse offentliggjort i Nature for to uger siden gjorde dette eksplicit. Forskere fandt, at store sprogmodeller afspejler udviklernes politiske ideologier. Kinesiske modeller var stærkt positive over for Kina, mens vestlige modeller var klart negative.

Selv inden for vestlige modeller er bias tydelig. Grok, udviklet af Elon Musks xAI, viste negativ bias over for Den Europæiske Union og multikulturalisme, hvilket afspejlede en højreorienteret dagsorden. Googles Gemini, der i vid udstrækning ses som mere liberal, var mere positiv over for begge.

Dette er nu bredt accepteret inden for AI-miljøet: sprogmodeller afspejler ideologien bag de laboratorier, der bygger dem. Så hvordan kan vi stole på, at en "agent" med en formodet blank tavle neutralt kan "opdage løsninger", især når man analyserer komplekse data i stor skala?

At erklære eksistensen af AGI forudsætter implicit neutralitet – eller i det mindste gestus i retning af det – mens beviserne peger i den modsatte retning.

For det tredje: Deterministiske systemer versus ikke-deterministiske systemer

Generativ AI er i sagens natur ikke-deterministisk. Det samme input kan producere lidt forskellige output, eller radikalt forskellige output.

Mennesker forstår intuitivt, hvad der bør være deterministisk, og hvad der kan være kreativt. Din skjortestørrelse er deterministisk, når du bestiller online; valg af mønster eller farve er subjektivt. Selv de mest avancerede modeller blander stadig konstant disse kategorier sammen. Vi har alle set generativ AI behandle hårde fakta, som om de var kreative forslag.

Dette afslører et kritisk hul i metakognition – bevidstheden om selve tankeprocessen. Uden evnen til at skelne mellem, hvad der skal rettes, og hvad der kan være generativt, kan AI ikke pålideligt "opdage løsninger".

Så hvad skal vi gøre?

Vi har klare værktøjer til rådighed.

Vælg først snævre, veldefinerede brugsscenarier, hvor bias og fejl uden for distributionen er mindre sandsynlige.

For det andet, sørg for at AI-systemer får fuld, tilpasset kontekst fra den virkelige verden i stedet for at lade agenter operere i et vakuum. Som jeg har skrevet før, er kontekst afgørende for AI-agenter. Det præciserer også, hvad der skal være deterministisk, og hvad der kan være generativt.

For det tredje, implementering af regelbaserede filtre og tilsynsagenter, der udløser menneskelig gennemgang, når det er nødvendigt.

Endelig må vi anerkende en central realitet: Store sprogmodeller vil altid afspejle deres træningsdata og deres skaberes ideologier. Disse modeller – og deres udviklere – er politiske aktører, uanset om de har til hensigt at være det eller ej. AI bør derfor forblive under kontrol af individuelle menneskelige brugere, ikke påtvunget mennesker som et uigennemsigtigt system. Sporbarhed og ansvarlighed er afgørende – evnen til at spore enhver beslutning tilbage til et menneske, uanset hvor mange mellemliggende trin der findes – for at sikre styring og sikkerhed.

I sidste ende er jeg ligeglad med, hvad vi kalder disse teknologier – så længe vi ikke kalder dem AGI. Det, vi har i dag, er ekstraordinært kraftfuld AI, der er i stand til at tale og udføre effektivt inden for snævre, veldefinerede domæner. Med strenge sikkerhedsforanstaltninger, deterministiske filtre og human-in-the-loop-systemer kan disse værktøjer tilføje billioner af dollars til den globale økonomi.

Kald det smal AI. Det er dér, billion-dollar-muligheden rent faktisk ligger i dag.