Guldpriserne steg i den europæiske handel mandag og genoptog de stigninger, der var gået i stå i den foregående session, og nærmede sig et to-ugers højdepunkt, understøttet af det nuværende fald i den amerikanske dollar over for en kurv af globale valutaer.

Embedsmænd i Iran modtog et forslag fra Pakistan om en kortvarig våbenhvile om at indlede intensive forhandlinger med USA for at nå til enighed om en endelig aftale, der kan afslutte krigen og den militære eskalering i Mellemøsten.

Prisoversigt

Guldpriserne i dag: Guld steg med 0,65% til $4.704,84, en stigning fra handelsåbningsniveauet på $4.676,49 efter at have nået et lavpunkt på $4.600,92.

Ved torsdagens afregning faldt guldpriserne 1,7%, hvilket er det første fald i fem dage på grund af korrektioner og profithemmeligheder efter tidligere at have nået et to-ugers højdepunkt på 4.800,38 dollars pr. ounce.

Ædelmetallet steg med 4,1% i sidste uge, hvilket var den anden ugentlige stigning i træk, drevet af aktiv investeringsefterspørgsel, der udnyttede lavere prisniveauer.

amerikanske dollar

Dollarindekset faldt med 0,4% mandag, hvilket er på vej mod sit første fald i tre handelsdage. Det afspejler et fald i den amerikanske valuta mod en kurv af store og små valutaer.

Som det er alment kendt, gør et fald i den amerikanske dollar guld, der er prissat i dollars, mere attraktivt for købere, der har andre valutaer.

Ud over fornyet profithemmelighed falder den amerikanske dollar midt i voksende håb om en afslutning på Iran-krigen, især i takt med at Iran undersøger det pakistanske forslag om at stoppe den militære eskalering.

Opdateringer om Iran-krigen

• Højtstående iransk embedsmand: Teheran har modtaget det pakistanske forslag, og det er i øjeblikket under gennemgang.

• Talsmand for det iranske udenrigsministerium: Teheran har udarbejdet sit diplomatiske svar til USA og vil offentliggøre det på det rette tidspunkt.

• Trump lover, at Iran vil stå over for et "helvede" inden tirsdag, hvis deadline for at åbne Hormuzstrædet ikke overholdes.

• Axios: Iranske mæglere gør de sidste forsøg på at nå frem til en 45-dages våbenhvile.

• Axios: Kilder rapporterer, at chancerne for at nå til enighed inden for de næste 48 timer er små.

Amerikanske renter

Ifølge CME FedWatch-værktøjet fra CME Group er sandsynligheden for, at de amerikanske renter forbliver uændrede på det kommende aprilmøde, i øjeblikket prissat til 99 %, mens sandsynligheden for en rentestigning på 25 basispoint er 1 %.

Handlerne har næsten fuldstændigt udelukket enhver mulighed for en rentesænkning fra Federal Reserve i år. Før udbruddet af Iran-krigen pegede forventningerne på to rentesænkninger i år.

For at revurdere disse sandsynligheder afventer investorerne offentliggørelsen af adskillige vigtige amerikanske økonomiske data i løbet af denne uge vedrørende vækst- og inflationsniveauer i verdens største økonomi.

Udsigter for guld

Tim Waterer, chefmarkedsanalytiker hos KCM Trade, sagde, at de seneste stærke data om ikke-landbrugsmæssige jobs har forstærket centralbankernes frygt for høje priser, mens bekymringer over inflation drevet af oliepriserne fortsat overskygger gulds traditionelle appel som et sikkert tilflugtssted.

SPDR-fond

Beholdningerne i SPDR Gold Trust, verdens største guldbaserede børsnoterede fond (ETF), forblev uændrede torsdag og efterlod det samlede beløb på 10.502,99 tons.

Euroen faldt mandag i den europæiske handel mod en kurv af globale valutaer og fortsatte dermed sine tab for tredje dag i træk mod den amerikanske dollar. Dette fald kommer, da investorer fokuserer på at købe den amerikanske valuta som et foretrukket sikkert aktiv midt i eskalerende frygt for en intensiveret Iran-krig, mens de afventer den endelige frist, som den amerikanske præsident Donald Trump har sat for at genåbne Hormuzstrædet.

Da inflationen i eurozonen overstiger Den Europæiske Centralbanks mellemfristede mål på grund af høje energipriser, er sandsynligheden for mindst én europæisk renteforhøjelse i år steget, i afventning af offentliggørelsen af yderligere afgørende økonomiske data i Europa.

Prisoversigt

Eurokursen i dag: Euroen faldt med omkring 0,1% mod dollaren til $1,1505 fra åbningskursen på $1,1514 efter at have nået et højdepunkt på $1,1525.

Euroen sluttede fredagens session med et fald på mere end 0,2% over for dollaren, hvilket markerer det andet daglige fald i træk på grund af udviklingen i Iran-krigen.

amerikanske dollar

Dollarindekset steg med mere end 0,1% mandag, hvilket fastholdt stigningerne for tredje handelsdag i træk og afspejler den fortsatte styrke af den amerikanske valuta i forhold til en kurv af globale valutaer.

Stigningen er drevet af investorer, der fokuserer på den amerikanske dollar som et foretrukket sikkert aktiv midt i stigende frygt for en eskalering af Iran-krigen, især efter de seneste trusler fra den amerikanske præsident Donald Trump.

Stærke arbejdsmarkedsdata offentliggjort i USA fredag reducerede sandsynligheden for, at Federal Reserve sænker renten på kort sigt, da markederne afventer yderligere afgørende økonomiske data om inflation og forbrugsniveauer.

Opdateringer om Iran-krigen

• Trump lover, at Iran vil stå over for et "helvede" inden tirsdag, hvis deadline for at åbne Hormuzstrædet ikke overholdes.

• Axios: Iranske mæglere gør de sidste forsøg på at nå frem til en 45-dages våbenhvile.

• Axios: Kilder rapporterer, at chancerne for at nå til enighed inden for de næste 48 timer er små.

Europæiske renter

ECB-præsident Christine Lagarde udtalte, at banken er parat til at hæve renten, selvom den forventede stigning i inflationen er kortsigtet.

Data offentliggjort i sidste uge viste, at inflationen i eurozonen oversteg Den Europæiske Centralbanks mål og nåede 2,5 % i marts, da energipriserne steg.

Efter disse data steg pengemarkedsprissætningen for sandsynligheden for, at Den Europæiske Centralbank hæver renten med 25 basispoint i april, fra 30 % til 35 %.

Kilder fortalte Reuters, at Den Europæiske Centralbank sandsynligvis vil begynde at diskutere rentestigninger under denne måneds møde.

For at revurdere disse sandsynligheder afventer investorerne offentliggørelsen af flere økonomiske data fra eurozonen vedrørende inflation, arbejdsløshed og lønninger.

Den japanske yen faldt i den asiatiske handel mandag mod en kurv af større og mindre valutaer, genoptog sine tab mod den amerikanske dollar og nærmede sig tærsklen på ¥160. Dette fald kommer i takt med, at investorer fokuserer på at købe den amerikanske dollar som et foretrukket sikkert aktiv midt i en eskalerende frygt for Iran-krigen, mens markederne afventer den endelige frist, som den amerikanske præsident Donald Trump har sat for at genåbne Hormuzstrædet.

Med et aftagende inflationspress for beslutningstagere i Bank of Japan er sandsynligheden for en japansk rentestigning i april faldet, da investorerne venter på yderligere økonomiske data fra Japan.

Prisoversigt

Japansk yen-kurs i dag: Den amerikanske dollar steg med 0,2 % mod yenen til ¥159,83 fra fredagens lukkekurs på ¥159,51 efter at have nået et handelsbundpunkt på ¥159,47.

Yenen sluttede fredagens session med en stigning på mindre end 0,1% over for dollaren, hvilket var den første stigning i tre dage efter nye advarsler fra den japanske finansminister om overdrevne valutabevægelser på valutamarkedet.

Støttet af løbende advarsler fra japanske pengemyndigheder steg yenen med 0,45 % over for dollaren i sidste uge, hvilket var den anden ugentlige stigning på tre uger.

amerikanske dollar

Dollarindekset steg med mere end 0,1% mandag, hvilket fastholdt stigningerne for tredje handelsdag i træk og afspejler den fortsatte styrke af den amerikanske valuta i forhold til en kurv af globale valutaer.

Stigningen er drevet af investorer, der fokuserer på den amerikanske dollar som et foretrukket sikkert aktiv midt i stigende frygt for en eskalering af Iran-krigen, især efter de seneste trusler fra den amerikanske præsident Donald Trump.

Opdateringer om Iran-krigen

• Trump lover, at Iran vil stå over for et "helvede" inden tirsdag, hvis deadline for at åbne Hormuzstrædet ikke overholdes.

• Axios: Iranske mæglere gør de sidste forsøg på at nå frem til en 45-dages våbenhvile.

• Axios: Kilder rapporterer, at chancerne for at nå til enighed inden for de næste 48 timer er små.

Japanske myndigheder

Den japanske finansminister, Satsuki Katayama, udsendte fredag en ny advarsel til valutahandlere og bekræftede dermed regeringens parathed til at handle mod spekulation på valutamarkederne i betragtning af den betydelige stigning i volatiliteten på det seneste.

Katayama sagde under en almindelig pressekonference, at der er en stigning i spekulation på både råoliefutures- og valutamarkederne, og at volatiliteten er steget betydeligt.

Katayama tilføjede, at da valutakursudsving som følge af disse udviklinger påvirker borgernes levebrød og økonomi, er regeringen fuldt forberedt på en omfattende reaktion på alle niveauer.

Japanske renter

Data offentliggjort i sidste uge i Japan viste en afmatning i kerneinflationen i Tokyo i marts, den seneste indikator for et lempelse af inflationspresset på beslutningstagere i Bank of Japan.

Efter disse data faldt markedsprissætningen for sandsynligheden for, at Bank of Japan hæver renten med et kvart procentpoint på aprilmødet, fra 25 % til 15 %.

For at revurdere disse sandsynligheder afventer investorerne offentliggørelsen af flere data om inflation, arbejdsløshed og lønninger i Japan.

Oliemarkederne forbereder sig på muligheden for en historisk prisstigning, hvor priserne potentielt kan stige til mellem 150 og 200 dollars pr. tønde, hvis Hormuzstrædet forbliver delvist lukket frem til midten af maj, ifølge advarsler fra JPMorgan og andre institutioner.

Under torsdagens handel steg den amerikanske West Texas Intermediate-råolie over Brent og endte på 112 dollars pr. tønde, mens Brent-råolie sluttede ugen nær 109 dollars pr. tønde.

Kraftigt fald i skibsfartsaktiviteten

Skibstrafikken gennem Hormuzstrædet er faldet kraftigt siden begyndelsen af marts, og Iran tillader i øjeblikket kun et begrænset antal skibe at passere.

Selv hvis fuld transit genoptages øjeblikkeligt, kan det tage tre til seks måneder, før produktions- og raffineringsforsyningskæderne vender tilbage til det normale.

I et forsøg på at genåbne strædet afholdt Storbritannien i denne uge et virtuelt møde med deltagelse af mere end 30 lande, der havde til formål at sikre sikker passage og forhindre Iran i at pålægge transitgebyrer.

Indtil videre er der dog ingen klare tegn på en genåbning.

$200-scenariet

Energikonsulentfirmaet FGE NexantECA advarede om, at priserne kunne stige til 200 dollars pr. tønde, hvis strædet forbliver stort set lukket i yderligere seks uger. En anden prognose antydede, at priserne kunne nå rekordhøje 200 dollars, hvis Golfkonflikten fortsætter til juni.

Analytikere havde allerede advaret kort efter de amerikanske, israelske og iranske angreb begyndte den 28. februar om, at krigen kunne presse olieprisen op over 100 dollars pr. tønde.

Den 9. marts nærmede Brent - den globale oliebenchmark - sig 120 dollars pr. tønde og er ikke faldet til under 100 dollars siden 13. marts.

Et israelsk angreb på Irans South Pars-gasfelt den 18. marts, efterfulgt af iranske angreb på olie- og gasfaciliteter i Qatar, Saudi-Arabien og UAE, pressede priserne op igen til over 108 dollars pr. tønde.

En femtedel af den globale olie passerer gennem strædet

De fleste analytikere er enige om, at priserne kan stige yderligere, hvis Hormuzstrædet – som bærer omkring en femtedel af den globale olieforsyning i fredstid – forbliver reelt lukket i de kommende uger.

Den største uenighed ligger i omfanget af den potentielle stigning.

Vandana Hari, grundlægger af Vanda Insights, sagde, at nogle mellemøstlige råoliekvaliteter, såsom Oman og Dubai, allerede har oversteget $150, hvilket bringer $200 inden for rækkevidde, selvom Brent eller WTI endnu ikke har nået det niveau.

Hun tilføjede, at omfanget af prisstigningen næsten udelukkende vil afhænge af, hvor længe strædet forbliver lukket.

Næsten totalt stop for skibsfarten

Efter at Iran annoncerede lukningen af strædet i begyndelsen af konflikten og truede med at målrette ethvert fartøj, der forsøgte at passere, er skibstrafikken næsten gået i stå.

Den amerikanske præsident Donald Trump har indtil videre ikke formået at samle international støtte til en flådekonvoj, der skal genåbne strædet, mens flere lande søger bilaterale aftaler med Iran for at sikre sikker passage for deres skibe.

I de seneste dage har kun et begrænset antal skibe fået lov til at passere, de fleste under Indiens, Pakistans, Tyrkiets og Kinas flag.

Global forsyningsunderskud

Trods forpligtelser til at frigive 400 millioner tønder fra nødoliereserverne i samarbejde med Det Internationale Energiagentur, er disse mængder utilstrækkelige til fuldt ud at opveje afbrydelsen i forsendelserne gennem strædet.

En forskningsenhed hos Singapores OCBC Group anslår, at det globale marked står over for et dagligt underskud på omkring 10 millioner tønder, selv med udnyttelse af reserverne.

Mindre end tre uger inde i konflikten tager markedsdeltagerne i stigende grad muligheden for, at priserne kan overstige 150 dollars og potentielt nå 200 dollars pr. tønde, alvorligt.

Fereidun Fesharaki, formand emeritus for FGE NexantECA, sagde, at priserne kan stige til 200 dollars eller mere, hvis strædet forbliver stort set lukket.

Han tilføjede, at selvom markederne delvist er drevet af stemningen og Trumps kommentarer på sociale medier, er realiteten, at omkring 100 millioner tønder olie ikke passerer gennem strædet hver uge - svarende til 400 millioner tønder om måneden.

Han advarede om, at disse tab ville blive stadig større med tiden.

Et scenarie for en "verden uden Hormuz"

Virksomheden forventer også, at Det Internationale Energiagentur muligvis bliver nødt til at frigive yderligere strategiske reserver inden midten af april og muligvis igen i juni.

Den tilføjede, at en "verden uden Hormuzstrædet" er ved at blive et realistisk scenarie, der kan vare i månedsvis og potentielt fremtvinge strukturelle ændringer på energimarkeder, forsyningskæder og global handel.

Fesharaki advarede om, at et sådant scenarie kunne udløse et globalt økonomisk chok med en alvorlig recession, der ville vare i årevis.

Advarsler fra andre institutioner

FGE NexantECA er ikke alene om at advare om olieprisen på 200 dollars.

Analytikere hos Macquarie Group sagde, at priserne kunne nå et rekordhøjt niveau på 200 dollars pr. tønde, hvis konflikten i Mellemøsten fortsætter i løbet af andet kvartal.

Wood Mackenzie-analytikere antydede også, at Brent snart kunne nå 150 dollars, hvor 200 dollars "ikke er udelukket" inden 2026.

Iran har selv antydet sådanne niveauer, og en militærtalsmand advarede i sidste uge om, at verden bør "forberede sig" på, at priserne når 200 dollars.

Alvorlige globale økonomiske konsekvenser

Eksperter advarer om, at oliepriser på 150 dollars eller højere vil lægge en tung byrde på den globale økonomi.

Den Internationale Valutafond anslår, at en vedvarende stigning i oliepriserne på 10 % øger den globale inflation med omkring 0,4 % og reducerer den økonomiske vækst med omkring 0,15 %.

Brents historiske højdepunkt var 147,50 dollars pr. tønde under finanskrisen i 2008 – svarende til cirka 224 dollars i dagens dollars.

Energiekspert Adi Imsirovic fra University of Oxford sagde, at en oliepris på 200 dollars ville fungere som en "stærk bremse" på den globale økonomi og bemærkede, at et sådant scenarie er fuldt ud plausibelt.

Han tilføjede, at det ville påvirke inflation, vækst og beskæftigelse, og at det også kunne føre til mangel på brændstof og materialer såsom gødning og plastik.

Mere moderate synspunkter

Nogle analytikere ser dog 200-dollar-scenariet som overdrevet.

Sasha Voss, energimarkedsanalytiker hos Marex i London, bemærkede, at øget produktion fra lande som USA, Canada, Argentina, Brasilien og Guyana – sammen med alternative forsyningsruter som Saudi-Arabiens øst-vest-rørledning – kunne bidrage til at lette presset.

Hun tilføjede, at erfaringerne efter krigen mellem Rusland og Ukraine viste, at højere priser har en tendens til at udløse øget produktion andre steder.

Rollen af efterspørgselsdestruktion

Mens prisudviklingen i høj grad vil afhænge af skibstrafikken gennem Hormuzstrædet, vil den bredere udbuds- og efterspørgselsdynamik også spille en rolle.

Ved tilstrækkeligt høje prisniveauer begynder forbrugerne at reducere forbruget – et fænomen kendt som efterspørgselsdestruktion.

Selvom olieefterspørgslen er mindre elastisk end de fleste råvarer på grund af begrænsede erstatninger, kan priserne begynde at falde efter at have overskredet visse tærskler.

Bob McNally, præsident for Rapidan Energy Group, sagde, at ingen kender det præcise niveau, hvor denne effekt slår ind, men den kunne være over den tidligere top på 147 dollars pr. tønde.

Økonom Gregor Semieniuk fra University of Massachusetts Amherst tilføjede, at prisudfaldene vil afhænge af, hvor hurtigt to modsatrettede kræfter interagerer: købere, der er villige til at betale enhver pris for reducerede mængder, versus dem, der forlader markedet, når priserne stiger, og efterspørgslen svækkes.