Guldpriserne steg i den europæiske handel onsdag og forlængede dermed deres genopretning for anden gang fra et to-ugers lavpunkt, understøttet af køb af sikre aktier midt i et bredt udsalg på tværs af globale aktier.

Gevinsterne blev dog begrænset af en stærkere amerikansk dollar, som fortsat nød godt af hårde kommentarer fra flere embedsmænd fra Federal Reserve – bemærkninger, der har presset forventningerne om en rentesænkning i december ned.

For at revurdere disse forventninger afventer investorerne offentliggørelsen af referatet fra Fed's seneste rentemøde senere i dag, som forventes at give yderligere klarhed over den fremtidige udvikling i de amerikanske renter.

Prisoversigt

Guldpriserne steg med omkring 0,8 % til 4.098,69 dollars pr. ounce, en stigning fra handelssessionens åbningsniveau på 4.067,19 dollars, efter at have nået et intradag-lavpunkt på 4.055,72 dollars.

Tirsdag steg guldprisen med 0,55 %, den første stigning i fire handelsdage, efter kortvarigt at have nået et to-ugers lavpunkt på 3.998,04 dollars tidligere på dagen.

Globale aktier

De globale aktiemarkeder har været under intenst pres i denne uge, hvor S&P 500 har registreret fire dage i træk med tab midt i stigende bekymringer over AI-aktieværdiansættelser.

Amerikanske dollar

Dollarindekset steg med 0,1% onsdag, hvilket er den fjerde stigning i træk og det højeste niveau i en uge. Det afspejler den fortsatte styrke i den amerikanske valuta over for både store og små konkurrenter.

Som altid gør en stærkere dollar dollarprissatte guldbarrer mindre attraktive for indehavere af andre valutaer.

Denne stigning kommer i en tid, hvor investorer foretrækker dollaren som det mest attraktive aktiv i øjeblikket, midt i en voksende skepsis om, at Fed vil sænke renten i december – især efter en bølge af aggressive kommentarer fra politikere.

Amerikanske renter

Fed-viceformand Philip Jefferson udtalte mandag, at centralbanken er nødt til at "gå langsomt frem" med yderligere rentesænkninger.

Ifølge CME's FedWatch-værktøj er markedsprissætningen for en rentenedsættelse på 25 basispoint i december stabil på omkring 47 %, mens sandsynligheden for uændret rente forbliver på 53 %.

Investorerne vil nøje følge Fed-referatet, der offentliggøres senere i dag, for at revurdere disse forventninger.

Guldudsigter

Tim Waterer, chefanalytiker hos KCM Trade, sagde, at guldprisens momentum har været noget begrænset af den stærke amerikanske dollar og usikkerhed om timingen af den næste rentenedsættelse fra Fed.

Han tilføjede, at en bølge af risikoaversion på de bredere markeder har holdt guld i investorernes fokus som et sikkert tilflugtssted, hvilket har bidraget til at begrænse nedadgående bevægelser.

SPDR

Beholdningerne i SPDR Gold Trust, verdens største guldbaserede ETF, forblev uændrede tirsdag og lå på 1.041,43 tons - det laveste niveau siden 6. november.

Det britiske pund faldt onsdag i den europæiske handel mod en kurv af globale valutaer og forstærkede dermed dets fald for fjerde gang i træk mod den amerikanske dollar. Den amerikanske dollar blev styrket forud for offentliggørelsen af referatet fra den seneste møde i Federal Reserve, som forventes at kaste nyt lys over sandsynligheden for en rentenedsættelse i december.

Efter dystre data for det britiske arbejdsmarked og væksten er forventningerne til en rentenedsættelse fra Bank of England i december steget. Investorerne afventer nu inflationsdataene for oktober, der udkommer senere i dag, for at revurdere disse sandsynligheder.

Prisoversigt

Pundet faldt med omkring 0,2% mod dollaren til 1,3129 dollars, et fald fra åbningsniveauet på 1,3150 dollars, efter at have nået et intradag-højdepunkt på 1,3151 dollars.

Pundet tabte omkring 0,1% mod dollaren tirsdag, hvilket markerer det tredje daglige fald i træk, da investorer fokuserede på at købe den amerikanske dollar som det bedst mulige afkast på valutamarkedet.

Amerikanske dollar

Dollarindekset steg med 0,1% onsdag, hvilket forlængede stigningerne for fjerde handelsdag i træk og nåede et uges højeste niveau. Dette afspejler den fortsatte styrke i den amerikanske valuta mod både store og mindre valutaer.

Investorer vil nøje gennemgå dagens referat fra Fed, som forventes at give nye spor om rentebeslutningen i december.

Høgeagtige bemærkninger fra flere Fed-embedsmænd i sidste uge reducerede sandsynligheden for en rentenedsættelse på 25 basispoint i december fra 67 % til omkring 47 %.

Præsident Donald Trump gentog tirsdag sin kritik af Fed-formand Jerome Powell og sagde: "Jeg vil virkelig gerne fjerne den fyr, der er der nu ... men nogen blokerer mig." Powells embedsperiode slutter i maj.

Den amerikanske finansminister, Scott Bessent, udtalte tirsdag, at Trump vil mødes med den endelige liste over kandidater til posten som formand for den amerikanske centralbank (Fed) efter Thanksgiving og muligvis offentliggøre sit valg inden jul.

Rentesatser i Storbritannien

Nylige data viste stigende arbejdsløshed og svag økonomisk vækst i Storbritannien i tredje kvartal, hvilket lettede presset på Bank of England for at opretholde sin restriktive holdning.

Efter dataene steg markedsprissætningen for en rentenedsættelse på 25 basispoint fra BoE i december fra 60 % til 75 %.

Inflationsdata for Storbritannien

For at justere renteforventningerne afventer investorerne de vigtigste inflationstal for oktober, der udkommer senere i dag.

Kl. 07:00 GMT forventes det samlede forbrugerprisindeks at stige med 3,5 % i forhold til året før i oktober, et fald fra 3,8 % i september. Kerne-forbrugerprisindekset forventes at ligge på 3,4 % mod 3,5 % måneden før.

Pundudsigter

Hos Economies.com forventer vi, at hvis de britiske inflationsdata ligger under markedsprognoserne, vil sandsynligheden for en rentenedsættelse fra BoE i december stige yderligere, hvilket vil lægge yderligere nedadgående pres på det britiske pund.

Den japanske yen steg i den asiatiske handel onsdag mod en kurv af større og mindre valutaer, i et forsøg på at komme sig fra sit ni måneders lavpunkt mod den amerikanske dollar. Valutaen er på vej mod sin første stigning i fire handelsdage, understøttet af øget køb på lavere niveauer og fornyet efterspørgsel efter sikre aktiver midt i et globalt aktieudsalg.

Efter det første officielle møde mellem den nyudnævnte premierminister Sanae Takaichi og chefen for Bank of Japan, Kazuo Ueda, signalerede de to sider en indledende enighed om behovet for at opnå bæredygtig økonomisk vækst og stabile priser.

Prisoversigt

Dollaren faldt med omkring 0,15 % mod yenen til 155,21 yen, et fald fra åbningskursen på 155,45 yen, efter at have nået et højdepunkt på 155,59 yen tidligere i sessionen.

Yenen sluttede tirsdagens handel med et fald på 0,2% mod dollaren, det tredje daglige fald i træk, efter at have nået et ni-måneders lavpunkt på 155,73 yen midt i fortsatte, aggressive kommentarer fra embedsmænd fra Federal Reserve.

Globale aktier

De globale aktiemarkeder har været under hårdt pres i denne uge, hvor S&P 500 har meldt om tab i fire dage i træk på grund af stigende bekymringer over høje værdiansættelser af aktier med tilknytning til kunstig intelligens.

Tirsdagens indledende data om arbejdsløshedsunderstøttelse øgede ængstelsen yderligere, da de viste en kraftig stigning i antallet af amerikanere, der modtager arbejdsløshedsunderstøttelse, mellem midten af september og midten af oktober.

Takaichi-Ueda

Det første møde mellem Japans premierminister Sanae Takaichi og centralbankchef Kazuo Ueda gav flere vigtige signaler til markederne. Ueda understregede, at centralbanken vil fastholde sin gradvise tilgang til normalisering af politikken og udelukkende stole på økonomiske data, før den træffer nogen beslutning om rentestigninger.

Han bemærkede også, at forholdet mellem lønvækst og inflation begynder at genvinde balance, hvilket understøtter argumenterne for politiske justeringer uden at chokere økonomien.

Takaichi udtrykte forståelse for BoJ's holdning og understregede vigtigheden af et tæt samarbejde mellem regeringen og centralbanken for at sikre bæredygtig vækst og prisstabilitet.

Begge sider drøftede også virkningen af de seneste yen-udsving og understregede behovet for nøje overvågning for at sikre, at valutaen forbliver inden for et interval, der er i overensstemmelse med de økonomiske fundamentale forhold.

Dette møde repræsenterer et vigtigt skridt i udformningen af Japans næste fase af pengepolitikken, da markederne er meget følsomme over for signaler vedrørende renter eller valutabevægelser.

Synspunkter og analyser

Keisuke Tsuruta, senior obligationsstrateg hos Mitsubishi UFJ Morgan Stanley Securities, sagde, at en udsættelse af rentestigninger i BoJ kan føre til yderligere yen-svaghed og højere importomkostninger – hvilket strider mod Takaichis mål om at øge reallønningerne.

Japanske renter

Markedsprissætningen for en renteforhøjelse på 25 basispoint fra Bank of Japan i december ligger i øjeblikket omkring 35 %.

Investorer afventer yderligere data om inflation, arbejdsløshed og lønudvikling i Japan for at kunne revurdere disse forventninger.

Bitcoin, den oprindelige kryptovaluta, er officielt gået ind i et bear market i starten af denne måned efter at være faldet med 22% fra oktobers toppunkt nær 126.000 dollars.

Efter at have været oppe på hele 35 % siden årets start, har det seneste fald reduceret gevinsterne til under 4 % pr. fredag.

Salget accelererede i denne uge, hvor Bitcoin faldt til omkring 94.700 dollars fredag – det laveste handelsniveau i næsten seks måneder.

Et Bitcoin-bjørnemarked

Presset på Bitcoin er intensiveret, da langsigtede indehavere i stigende grad synes at være villige til at lukke positioner og fastlåse profit efter massive gevinster i de seneste år.

Jerry O'Shea, chef for Global Markets Insights hos Hashdex Asset Management, udtalte: "Bitcoin er kommet under pres fra langsigtede indehavere, der tager profit, sammen med usikkerhed omkring Federal Reserves politik, likviditetsforhold og andre makrofaktorer."

Bitcoin har ikke formået at opleve nogen betydelig genopretning siden det pludselige krak den 10. oktober, da præsident Donald Trump genoptog sin handelskrig med Kina. Ifølge Peter Chung, chef for Presto Research, forlod nogle købere og sælgere markedet efter denne episode, hvilket reducerede ordrebeholdningen og gjorde priserne mere volatile.

Chung skrev i en e-mail: "Bitcoin er under pres ligesom andre højrisikoaktiver (se AI-aktiebevægelser), men nedsiden er blevet forstærket af en kryptospecifik faktor - ordrebøger er blevet tyndet ud efter likvidationerne den 10. oktober, hvilket skadede mange markedsaktører."

Vejen tilbage – indtil videre

Indtil for et par uger siden havde 2025 været et relativt stærkt år for Bitcoin. Tokenen blev handlet til næsten 69.000 dollars forud for Trumps genvalg i november, og steg derefter med omkring 83% – med volatilitet – til et rekordhøjt niveau over 126.000 dollars i starten af oktober.

Bitcoin krydsede 100.000 dollars for første gang i starten af december 2024, da investorer satsede på, at Trump-administrationen ville indføre kryptovenlige regler.

Trump omfavnede kryptosektoren, lempede den lovgivningsmæssige kontrol og pressede på for understøttende lovgivning. Kongressen vedtog og Trump underskrev "GENIUS Act" i juli, hvilket markerede en ny reguleringsæra for stablecoins.

Trump udnævnte også kryptoallierede Paul Atkins til at lede SEC, mens krypto i stigende grad kom ind i mainstreamen med nye børsnoterede produkter, der tilbyder lettere markedsadgang.

Bitcoin blev handlet for næsten 94.000 dollars ved årets start. Den har nu slettet næsten alle de seneste 11 måneders gevinster. Til sammenligning er S&P 500 steget med 13,4 % i år, og guldpriserne er steget med 53 %.

Mens tech-aktier også er kommet under pres, har investorerne købt fald. Nvidia faldt 3,36% fredag, før det lukkede med en stigning på 1,77%. Mandag faldt det 3,08%, før det reducerede tabet til et fald på kun 1,88%.

Bitcoin ligger i mellemtiden fast omkring 92.000 dollars med få tegn på bedring. Nogle analytikere siger, at kryptomarkedet er ved et vendepunkt – positive katalysatorer er allerede fuldt prissat i år, mens usikkerheden om udsigterne stiger.

"Markedsadfærden i løbet af de næste par dage vil afgøre, om dette er en dybere nulstilling eller blot et skarpt, midlertidigt tilbageslag inden for en stadig intakt cyklus," sagde Rafik fra OKX.

Nogle kryptoinvestorer er fortsat optimistiske. Bitcoin faldt til omkring 74.500 dollars i april, før den steg til over 126.000 dollars i starten af oktober.

Ryan Rasmussen, forskningschef hos Bitwise Asset Management, udtalte: "Lige nu er nogle investorer skræmte af den sidelæns aktivitet. Men efter vores mening er det en perfekt mulighed for at akkumulere Bitcoin eller for dem, der står på sidelinjen, at komme ind på markedet."

Vigtigste årsager til tilbagegangen:

Teknologisektorens kollaps

Bitcoin er blevet fanget i et bredere udsalg af højrisikoaktiver, især tech-aktier, som har lidt kraftige fald på grund af bekymringer om strakte værdiansættelser.

Spot Bitcoin ETF'er oplevede en udstrømning på 866,7 millioner dollars torsdag ifølge CoinGlass - den største siden begyndelsen af august.

"På nogle måder fungerede Bitcoin som en tidlig risikoindikator," skrev David Nicholas, administrerende direktør for XFUNDS, og bemærkede de seneste bekymringer omkring aktiemarkedets værdiansættelse. "Jeg synes, det er den perfekte blanding til Bitcoins svaghed."

Antonio G. Giacomo, senior markedsanalytiker hos XS.com, udtalte i en kundenote: "Det brede fald i tech-aktier var en væsentlig drivkraft bag faldet i risikoappetitten."

Likviditet

Bitcoins likviditet er forværret i løbet af den seneste måned, hvilket kan have bidraget til øget prisvolatilitet.

Markedsdybden – et mål for, hvor godt priserne kan absorbere store handler – faldt fra omkring 766 millioner dollars i begyndelsen af oktober til 535,2 millioner dollars i denne uge, ifølge analysefirmaet Kaiko.

Rygter omkring Michael Saylor

Salget intensiveredes fredag, efter at Michael Saylor, grundlægger af Strategy og en af Bitcoins mest fremtrædende fortalere, reagerede på online rygter om, at hans virksomhed havde solgt en del af sine Bitcoin-beholdninger.

Arkham Intel anslog, at Strategy havde omkring 437.000 Bitcoin fredag, et fald fra et højdepunkt på omkring 484.000 tidligere på måneden. Virksomheden sagde tidligere, at den mener at have identificeret omkring 97% af Strategys samlede beholdninger.

Strategys hjemmeside oplyste, at den havde 641.692 Bitcoin pr. fredag. Virksomheden reagerede ikke på en anmodning fra Business Insider om kommentarer.

Strategy er verdens største virksomhedsejer af Bitcoin, og ethvert salg ville være et negativt signal for markedet, givet Saylors velkendte optimistiske holdning og insisteren på, at virksomheden er en køber, ikke en sælger.

Et andet rødt flag, som Bitcoin-observatører på sociale medier fik øje på, var faldet i Strategys nettoværdipræmie, som sammenligner virksomhedens markedsværdi med værdien af dens Bitcoin-beholdninger. Præmien faldt til under 1x i denne uge, hvilket betyder, at markedet ikke har tildelt nogen værdiansættelse over værdien af sine beholdninger. Strategys markedsværdi var omkring 59 milliarder dollars fredag, mod 63 milliarder dollars i Bitcoin.

En separat rapport fra Arkham bekræftede denne uge, at Strategy fortsat er den største børsnoterede Bitcoin-ejer.

Men Saylor skrev på X, at han faktisk “køber” mere Bitcoin, og deler et billede af sig selv med ordet “HODL”.

Han gentog dette i et interview med CNBC fredag og sagde, at Strategy accelererer sine køb og vil offentliggøre sin næste Bitcoin-købsrapport på mandag.

I en kommentar til det seneste udsalg sagde Saylor: "Jeg tror, at volatilitet følger med sektorens natur."