Majsfutureskontrakter forlængede deres tab, efter at det amerikanske landbrugsministerium uventet hævede sin prognose for de amerikanske slutlagre i produktionsåret 2025-2026, da stærkere eksport blev opvejet af svagere efterspørgsel fra ethanolsektoren. Sojabønnefutureskontrakter fortsatte også med at falde, efter at udbudsprognoserne kom over forventningerne, ledsaget af yderligere reduktion i de amerikanske eksportprognoser.

I mellemtiden steg futurespriserne for hård rød vinterhvede, efter at USDA sænkede sin prognose for den tørkeramte hvedeafgrøde med mere end forventet. Afgrøden var allerede forventet at opnå sin mindste høst i 62 år.

USDA's månedlige rapport om verdensomspændende landbrugsforsyning og -efterspørgsel indeholdt få større overraskelser for majs, sojabønner eller hvede. Det bredere billede af rigelige forsyninger på kort sigt holdt dog priserne tæt på de lavpunkter, der blev nået under det kraftige udsalg, der blev set i løbet af de sidste to uger.

Ministeriet øgede sit estimat for de amerikanske slutlagre af majs i produktionsåret 2025-2026 med 3 millioner bushels til 2,145 milliarder bushels, det højeste niveau i syv år, hvilket trodsede markedets forventninger om en lille reduktion. Det hævede også sin prognose for slutlagrene i 2026-2027 med 3 millioner bushels til 1,96 milliarder bushels.

Samtidig øgede USDA sin prognose for majseksporten i 2025-2026 med 25 millioner bushels til et rekordhøjt niveau på 3,325 milliarder bushels, men sænkede majsforbruget til ethanolproduktion med samme mængde til 5,575 milliarder bushels.

For sojabønner forlod ministeriet de amerikanske slutlagre for sæsonen 2025-2026 uændrede på 340 millioner bushels, i modsætning til markedets forventninger om et beskedent fald. Det fastholdt også sin prognose for slutlagre for 2026-2027 på 310 millioner bushels.

USDA sænkede også sin prognose for den amerikanske eksport af sojabønner i sæsonen 2025-2026 for anden måned i træk, hvilket reducerede estimaterne med 20 millioner bushels til 1,51 milliarder bushels, det laveste niveau i 13 år, samtidig med at de hævede sine forventninger til knusning og forarbejdning af sojabønner en smule.

Globalt set forlod ministeriet sine prognoser for sojabønneproduktionen i 2026 uændrede på 50 millioner tons for Argentina og 180 millioner tons for Brasilien.

Den hævede dog sin prognose for Brasiliens majsafgrøde med 3 millioner tons sammenlignet med maj-estimatet og øgede Argentinas afgrøde med 2 millioner tons til 61 millioner tons.

Jeremy McCann, direktør for landmandsrelationer hos Farmers Keeper, sagde, at denne måneds rapport typisk er mindre indflydelsesrig end arealrapporten, der udkommer den 30. juni. Han bemærkede, at ændringerne i både estimater for gamle og nye afgrøder var relativt små, hvilket flyttede markedets fokus helt til arealrapporten ved månedens udgang.

Det amerikanske landbrugsministerium (USDA) vil efter planen opdatere sine estimater for arealer tilplantet med majs og sojabønne i sin rapport fra den 30. juni, hvilket forventes at være en central drivkraft for prisbevægelser i løbet af sommeren.

I en separat rapport anslog ministeriet den samlede vinterhvedeproduktion for sæsonen 2026-2027 til 1,03 milliarder bushels, hvilket er 18 millioner bushels lavere end maj-prognosen og mere end 27 % lavere end afgrøden i 2025-2026, hvilket gør det til den mindste høst siden 1965.

Analytikere havde forventet en produktion på omkring 1,041 milliarder bushels.

Den hårde røde vinterhvedehøst, som er blevet hårdest ramt af tørkeforholdene, blev anslået til 496,9 millioner skæpper, hvilket er et fald på 18 millioner skæpper fra maj og 38 % under sidste års niveau.

Ved middagstid var december-majsfutures faldet med 6 cent til 4,4075 dollars pr. bushel, mens november-sojabønnefutures faldt med 7 cent til 11,3150 dollars pr. bushel. I modsætning hertil steg juli-futures for hård rød vinterhvede med 3,5 cent til 6,34 dollars pr. bushel.

Oliepriserne faldt torsdag, efter at den amerikanske præsident Donald Trump aflyste planlagte luftangreb mod Iran senere på dagen med henvisning til igangværende drøftelser med Teheran.

Under handlen faldt den amerikanske West Texas Intermediate-råolie med 3,13 % til 87,21 dollars pr. tønde kl. 13:35 Eastern Time, mens Brent-råolie faldt med 3,36 % til 89,97 dollars pr. tønde.

I et opslag på Truth Social sagde Trump, at han havde besluttet at aflyse de planlagte angreb og luftoperationer mod Iran, efter at drøftelser med Den Islamiske Republik havde nået de højeste niveauer i den iranske ledelse og efter at have opnået godkendelse fra alle relevante parter.

Tidligere havde Trump sagt, at USA ville angribe Iran "meget hårdt" torsdag aften, efter en bølge af luftangreb onsdag rettet mod iranske overvågningskapaciteter, kommunikationssystemer og luftforsvarssteder.

Den amerikanske præsident truede også med at tage kontrol over Kharg Island, Irans største olieeksportterminal, og hævdede, at USA ville etablere "fuldstændig kontrol" over de iranske olie- og gasmarkeder, svarende til hvad de havde gjort i Venezuela.

De seneste dage har eskaleret militære udvekslinger mellem Washington og Teheran, efter at amerikanske styrker iværksatte angreb på mål i Iran, hvilket har fået Teheran til at reagere med missilangreb mod flere Golflande.

Iranske statsmedier rapporterede, at Teheran havde angrebet amerikanske militærfaciliteter i Kuwait og Bahrain, herunder Ali Al Salem Air Base, Ahmad Al Jaber Air Base og Sheikh Isa Air Base. Bahrain oplyste i mellemtiden, at landets luftforsvar opfangede og ødelagde de iranske trusler.

Iranske medier rapporterede også, at Iran udførte missil- og droneangreb mod amerikanske skibe, der opererede i Hormuzstrædet, mens Kuwait lukkede sit luftrum og opsnappede projektiler torsdag.

Trods den seneste eskalering udtalte energikonsulentfirmaet Rystad Energy, at oliemarkedet nu er bedre rustet til at absorbere forstyrrelser end under tidligere kriser, med henvisning til højere amerikansk olieeksport, svagere kinesisk efterspørgsel og tilgængeligheden af alternative eksportruter, der reducerer afhængigheden af Hormuzstrædet.

Firmaet advarede dog også om, at chancerne for et hurtigt diplomatisk gennembrud er blevet mindre, hvilket gør oliepriserne sårbare over for kraftige udsving, da usikkerheden om konfliktens fremtid fortsætter.

SpaceX' længe ventede børsintroduktion på fredag kan markere et afgørende øjeblik for de globale kapitalmarkeder og kan i sidste ende tjene som en "folkeafstemning" om Elon Musks lederskab, ifølge markedsobservatører.

Virksomhedens målsatte værdiansættelse på 1,75 billioner dollars afspejler en pris-til-indtjening-multiplum på cirka 100 gange, sammenlignet med omkring 20 til 25 gange for NVIDIA og omkring 10 gange for Apple.

Nasdaq ændrede for nylig sine noteringsregler for at gøre det lettere at inkludere SpaceX og andre virksomheder, der planlægger mega-børsnoteringer, i Nasdaq-100-indekset, mens S&P Global afviste at gøre undtagelser, der ville tillade virksomheden tidlig optagelse i S&P 500-indekset.

Hvilke stemmerettigheder vil Elon Musk beholde?

Investorer bliver også bedt om at acceptere undtagelser relateret til virksomhedens høje værdiansættelse, samt Musks insisteren på at beholde anslået 80% til 85% af SpaceX's stemmerettigheder, en ledelsesstruktur, der ofte har givet anledning til bekymring blandt investorer, selv for virksomheder med etablerede rentabilitetsrekorder.

Matt Calkins, administrerende direktør for Appian, fortalte CNBC, at børsnoteringen "repræsenterer en folkeafstemning om Elon Musk og hvor meget tillid investorerne har til denne iværksætter."

"Jeg tror, at investorerne har enorm tillid, fordi han har opnået så meget, og de satser på hans evne til at åbne helt nye markeder," sagde han. "Men det er fortsat et meget højrisiko-spil."

Han tilføjede: "Personligt har jeg intet ønske om at investere, og jeg ville heller ikke spekulere i en børsnotering af denne art."

Calkins bemærkede, at markederne fortsat er i en meget tidlig fase præget af betydelig usikkerhed, og at mange investeringer i øjeblikket er drevet mere af overbevisning end af traditionelle finansielle fundamentale forhold.

Ben Ritchie, chef for aktier hos abrdn, skrev i en note torsdag, at udbuddet vil teste, "hvor villige investorer er til at omfavne en ny model for offentlig aktieejerskab baseret på forhøjede værdiansættelser, begrænsede ledelsesrettigheder og tillid til en grundlæggerledet vision."

"Den kombination har virket før, men kan den fungere i denne skala?" spurgte han.

Kan SpaceX-aktier nå $330?

Trods bekymringer over værdiansættelsen er mange investorer fortsat optimistiske med hensyn til SpaceX' udsigter på både kort og lang sigt.

Analytikere hos New Street Research udtalte torsdag i en note, at de forventer, at aktien vil nå 165 dollars inden for 12 måneder efter børsnoteringen, hvilket indebærer en gevinst på 22% og en værdiansættelse på cirka 2,3 billioner dollars, når man tager højde for det foreslåede opkøb af koderedigeringsvirksomheden Cursor.

"Mulighederne inden for rumsektoren er enorme og mangfoldige og vil udvikle sig over mere end et årti," skrev analytikerne.

De tilføjede, at deres værdiansættelse på 2,3 billioner dollars antager, at SpaceX erobrer cirka 75% af det adresserbare marked baseret på deres konservative vækstestimater.

Under et mere optimistisk scenarie med markedsvækst, hvor virksomheden kun opnår en markedsandel på 50 %, mener de, at den fair værdi kan nå op på 330 dollars pr. aktie.

James Dow manede dog til forsigtighed, når man vurderede virksomhedens langsigtede fremtid.

"SpaceX' værdiansættelse afhænger af, hvad virksomheden vil lave om 20 år," fortalte han CNBC.

"Men om 20 år vil Musk være meget ældre, og jeg ved ikke, hvilken rolle han vil spille på det tidspunkt."

Han tilføjede, at SpaceX' værdi er "stærkt knyttet til Musk selv, og jeg mener, at det er en af virksomhedens største risici."

Detailinvestorordrer overstiger 100 milliarder dollars

Ifølge personer med kendskab til sagen har detailinvestorernes efterspørgsel efter SpaceX-aktier oversteget 100 milliarder dollars, da den potentielt rekordbrydende børsnotering nærmer sig sin sidste fase.

Virksomheden forventes at allokere mindst 20% af udbuddet til private investorer, ifølge kilder, der har ønsket anonymitet, fordi oplysningerne forbliver fortrolige.

Med en udbudsstørrelse på 75 milliarder dollars – den største i historien – ville en sådan allokering stadig efterlade størstedelen af detailefterspørgslen uopfyldt, ifølge Bloombergs beregninger.

Efterspørgslen er steget fra mere end 70 milliarder dollars, et tal Bloomberg rapporterede tidligere torsdag, i takt med at ordrerne fortsatte med at stige i hele markedsføringsperioden.

Tallet på mere end 100 milliarder dollars inkluderer ordrer fra detailinvestorer både i og uden for USA.

Store institutionelle investorer, herunder statsejede investeringsfonde, har angiveligt sikret sig allokeringer på over 1 milliard dollars hver.

Saudi-Arabiens offentlige investeringsfond og Kuwaits Kuwait Investment Authority har afgivet store ordrer, mens Qatar Investment Authority også forventes at give et betydeligt tilsagn, ifølge tidligere rapporter.

Markedsobservatører mener, at hvis mange Elon Musk-tilhængere ikke modtager tilstrækkelige tildelinger – eller slet ikke modtager aktier – kan efterspørgslen efter aktien stige kraftigt, når handlen begynder.

Musk har opbygget en stærk tilhængerskare af detailinvestorer gennem sit lederskab af Tesla, hvis aktier anslås at være ejet af individuelle investorer, ifølge BNP Paribas-analytiker James Picariello.

I 2020 skrev Musk på X: "Jeg er stor fan af små detailinvestorer."

Med henvisning til en potentiel børsnotering af Starlink tilføjede han dengang: "Jeg vil sørge for, at de får topprioritet, og det kan I holde mig til."

Kilder oplyser, at raket-, satellit- og kunstig intelligens-virksomheden har modtaget ordrer fra omkring 1.000 institutionelle investorer.

Det er usandsynligt, at vilkårene for udbuddet vil ændre sig, herunder aktiekursen på 135 dollars og den planlagte udstedelse af 555,6 millioner aktier.

SpaceX forventes at rejse cirka 75 milliarder dollars i en aftale, der værdisætter virksomheden til omkring 1,8 billioner dollars.

Virksomheden forventes også at allokere mindre end 10% af aktierne til internationale investorer, mens allokeringen reserveret til Japan angiveligt blev øget denne måned til 2,5 milliarder dollars fra 2 milliarder dollars.

Drøftelserne er fortsat i gang, og nogle detaljer i udbuddet – herunder procentdelen af detailallokeringen – kan stadig ændre sig.

Bankerne forventes at stoppe med at acceptere institutionelle ordrer før den endelige prisfastsættelse torsdag, og handlen er planlagt til at begynde fredag.

Aftalen forventes at blive den største børsnotering i historien og overgå børsnoteringen af Saudi Aramco i 2019, hvor der blev rejst 29,4 milliarder dollars.

Udbuddet kan også bane vejen for andre gigantiske AI-relaterede børsintroduktioner. OpenAI indgav fortroligt en ansøgning om børsintroduktion mandag, mens Anthropic tog et lignende skridt i sidste uge.

Ifølge Bloombergs beregninger kan de tre virksomheder tilsammen tilføje så meget som 3,6 billioner dollars i markedsværdi til de amerikanske aktiebørser.

Børsnoteringen ledes af Goldman Sachs, Morgan Stanley, Bank of America, Citigroup og JPMorgan Chase samt 18 yderligere banker.

Virksomheden, tidligere kendt som Space Exploration Technologies, forventes at begynde at handles på Nasdaq under tickersymbolet "SPCX".

Mens markederne har fokuseret på det seneste kraftige fald i guldpriserne, er den bredere ædelmetalsektor også kommet under hårdt salgspres, hvor platingruppens metaller er blandt de hårdest ramte, ifølge en rapport fra Bank of America.

Både platin og palladium faldt for nylig til årets laveste niveau, da presset fra den aftagende globale økonomiske vækst og geopolitiske spændinger fortsatte med at tynge sektoren.

Økonomisk afmatning og spændinger i Mellemøsten tynger platinmetallerne

Bankens råvareanalytikere sagde, at stigningen i platingruppens metaller har mistet momentum siden slutningen af januar, hovedsageligt på grund af bevægelser i guldprisen og vedvarende økonomiske modvind relateret til konflikten i Mellemøsten, som fortsat påvirker den industrielle efterspørgsel efter disse metaller negativt.

Trods den seneste svaghed fastholdt banken sine langsigtede optimistiske udsigter for sektoren og bemærkede, at den fortsat er optimistisk med hensyn til guldprisen i fjerde kvartal. Bank of America mener, at enhver fornyet stigning i guldprisen kan tiltrække investorer tilbage til platinmetaller og understøtte priserne.

Spotprisen på platin faldt til omkring 1.711 dollars pr. ounce, et fald på mere end 2% i løbet af handelssessionen, mens palladium blev handlet tæt på 1.203 dollars pr. ounce, en stigning på cirka 0,5%.

Siden det kraftige fald i fredags har platin mistet mere end 9% af sin værdi, mens palladium er faldet med mere end 6%.

Ambitiøse prismål trods svag efterspørgsel fra industrien og smykker

Trods det nuværende pres forventer Bank of America stadig, at platin i gennemsnit vil koste omkring 3.000 dollars pr. ounce mellem fjerde kvartal af 2026 og første halvdel af 2027.

Banken forudser også, at palladium i gennemsnit vil ligge omkring 2.200 dollars pr. ounce i løbet af årets sidste tre måneder.

Platinmetaller leverede stærke stigninger i 2025, da eskalerende globale handelsspændinger og trusler om told på ædelmetaller forårsagede betydelige forstyrrelser i den fysiske markedslikviditet.

Analytikere bemærkede dog, at de fleste af disse bekymringer forsvandt, efter at toldtruslerne ikke realiserede sig i bred skala.

Ifølge rapporten førte fraværet af told til, at mere end 200.000 ounces platin forlod NYMEX' lagre, hvilket svarer til omtrent halvdelen af den tilstrømning, der blev registreret i andet halvår af 2025.

Palladium oplevede udstrømning i slutningen af januar, før stemningen vendte, efter at det amerikanske handelsministerium indførte en endelig antidumpingtold på 133 % og en udligningstold på 109 % på russisk palladium.

Strukturelle ændringer i efterspørgslen

Banken fremhævede også strukturelle ændringer i efterspørgslen efter platinmetaller.

Platin forventes at udvise et beskedent forsyningsunderskud i år, mens palladium forventes at forblive i et lille overskud.

Analytikere pegede på Kinas hurtige skift mod elbiler som en central kilde til markedsvolatilitet i betragtning af den reducerede efterspørgsel efter køretøjer med forbrændingsmotorer, som er stærkt afhængige af platinmetaller i katalysatorer.

Elbiler forventes at tegne sig for omkring 40 % af Kinas produktion af lette køretøjer i år, hvilket for første gang overgår traditionelle køretøjer med forbrændingsmotor. Konventionelle køretøjer forventes at repræsentere 36 % af produktionen, mens hybridbiler tegner sig for de resterende 24 %.

Produktionen af køretøjer med forbrændingsmotorer i Kina er allerede faldet til omkring 14 millioner enheder i 2025 sammenlignet med 21 millioner enheder i 2020.

Derimod fortsætter overgangen til elbiler med at gå langsommere i Europa og USA, især efter at Washington har rullet nogle af sine tidligere elektrificeringsinitiativer tilbage.

Svag efterspørgsel efter smykker i Kina

Efterspørgslen efter platinsmykker er også aftaget, især i Kina, hvor de øgede lagre, der blev akkumuleret under produktionsboomet i midten af 2025, fortsat tynger markedet.

Selvom nogle af disse lagre er blevet genbrugt, har detailhandlere stadig store lagre på grund af svag forbrugerefterspørgsel, hvilket øger risikoen for en betydelig nedgang i den kinesiske smykkeproduktion i år.

Energiomkostninger truer den sydafrikanske produktion

Trods usikkerheden omkring den globale efterspørgsel mener Bank of America, at udbudssidens risici kan blive stadig vigtigere i den kommende periode.

Banken bemærkede, at vedvarende spændinger i Mellemøsten, højere energipriser og inflationspres kunne påvirke produktionen negativt, især i Sydafrika, en af verdens største producenter af platinmetaller.

Sydafrika er stærkt afhængig af importeret olie og står fortsat over for begrænsninger i den indenlandske raffineringskapacitet, hvilket gør minesektoren yderst følsom over for stigende brændstofpriser.

Diesel bruges fortsat i vid udstrækning i minedrift, transportnetværk og nødstrømsproduktion, især midt i landets igangværende elmangel.

Dieselpriserne er steget markant siden konflikten begyndte, mens det statsejede forsyningsselskab Eskom hævede eltarifferne med 8,76 % fra april 2026, hvilket øgede minedriftsomkostningerne betydeligt.

I denne sammenhæng rapporterede Sibanye-Stillwater en stigning på 13 % i enhedsdriftsomkostningerne i første kvartal i forhold til året før med henvisning til det fortsatte inflationspres, herunder højere løn- og energiomkostninger.

I løbet af torsdagens handelssession steg spotprisen på palladium med 1,5% til 1.264 dollars pr. ounce kl. 16:00 GMT.