Kobberpriserne steg under torsdagens handelssession midt i voksende bekymringer over det globale udbud på grund af Iran-konflikten og bredere spændinger i Mellemøsten, hvilket fik flere store finansielle institutioner til at hæve deres forventninger til det industrielle metal.

Det tager mere end et årti at udvikle nye kobberminer, mens antallet af nye mineprojekter fortsætter med at falde. Som følge heraf kan enhver mangel på forsyning kun afhjælpes gennem højere priser og i sidste ende ved at erstatte kobber med aluminium i applikationer med lavere værdi.

Amerikanske kobberfutures med start i måneden handles i øjeblikket omkring 6,53 dollars pr. pund, tæt på rekordhøjden fra sidste måned.

Rapporten bemærkede, at de amerikanske kobberpriser fortsat handles med en præmie i forhold til de globale markeder på grund af amerikanske toldpolitikker. Tre måneders kobber på London Metal Exchange handles tæt på $13.600 pr. ton, hvilket antyder en præmie på cirka 6% på det amerikanske marked.

USA forventes at træffe en endelig beslutning om importtold på kobber inden udgangen af juli, selvom markederne allerede er begyndt at indprise det potentielle udfald.

Citigroup og Goldman Sachs hæver prognoserne for kobber

Citigroup er blevet optimistisk omkring kobber og siger, at usikkerheden omkring den amerikanske toldpolitik, kombineret med håb om genåbning af Hormuzstrædet til sommer, sandsynligvis vil presse kobberpriserne op.

Bankens analytikere forventer, at kobberprisen vil nå 15.000 dollars pr. ton inden for det næste år.

Citigroup-analytikere udtalte: "Vi forventer fortsat strategisk tvetydighed fra amerikanske politikere snarere end en klar og endelig udmelding om toldsatser. Vi mener, at administrationen ikke vil indføre toldsatser på raffineret kobber, men det er usandsynligt, at den vil angive det eksplicit for at fremme den fortsatte ophobning af overskydende kobberlagre i USA."

Tilsvarende hævede Goldman Sachs mandag sit prismål for kobber ved årets udgang til 13.735 dollars pr. ton fra en tidligere prognose på 12.465 dollars.

Iran-konflikten og forsyningsrisici

I starten af Iran-konflikten var der bekymring for, at højere oliepriser og geopolitiske spændinger ville svække efterspørgslen efter kobber. Indtil videre er dette scenarie dog ikke blevet til noget.

Rapporten advarer om en ny risiko for kobbermarkedet: svovlmangel. En betydelig del af de globale svovlforsyninger sendes gennem Hormuzstrædet, som fortsat er lukket.

Svovl er et kritisk input i kobberproduktion. Uden svovl stiger produktionsomkostningerne hurtigt, hvilket presser priserne op og potentielt hæmmer minens produktion.

Morgan Stanley forventer også, at kobberprisen når 15.000 dollars

Morgan Stanley har ligeledes forudsagt, at kobberprisen når 15.000 dollars pr. ton, og bemærker, at metallet allerede handles nær rekordhøjder, mens netto lange positioner på den amerikanske COMEX-børs er steget til rekordniveauer.

Banken udtalte: "Selvom kobber allerede handles nær rekordhøje niveauer, og netto lange positioner på COMEX har nået rekordniveauer, mener vi, at eventuelle tilbagegange vil være kortvarige på grund af eskalerende forsyningsforstyrrelser, fortsat styrke i den amerikanske import og tegn på, at Kina igen genopbygger lagre under prisfald."

Morgan Stanley tilføjede, at den kommende amerikanske toldbeslutning fortsat er den vigtigste markedsdrivkraft. Det nuværende prisspænd mellem COMEX og London Metal Exchange opmuntrer dog allerede til kobberstrømmene til USA.

Banken bemærkede, at hvis Washington i sidste ende beslutter at hæve toldsatserne, kan stigningstakten accelerere yderligere.

De fleste kryptovalutaer faldt i løbet af torsdagens handelssession, da risikoappetitten fortsatte med at forværres på tværs af de globale markeder på grund af den vedvarende usikkerhed omkring Iran-konflikten.

I handlen faldt Bitcoin med 5% til $63,7 tusind pr. 13:52 GMT på CoinMarketCap.

Iran-konflikten er fortsat en stor kilde til usikkerhed

Israel og Libanon udtalte sent onsdag, at de var blevet enige om at implementere en våbenhvile, hvilket vækker håb om en potentiel aftale mellem Washington og Teheran. Iran havde delvist knyttet enhver aftale til en afslutning på kampene mellem Israel og den Iran-støttede Hizbollah-bevægelse i Libanon.

John Evans, analytiker hos PVM Oil, sagde, at Iran fortsat insisterer på at afslutte det, som de beskriver som israelsk aggression mod Libanon, især mod Hizbollah, og tilføjede, at der allerede er tegn på et gennembrud.

Den libanesiske præsident Joseph Aoun udtalte torsdag, at våbenhvilen vil træde i kraft inden for 24 timer efter, at den er godkendt af alle relevante parter.

Den amerikanske præsident Donald Trump antydede også onsdag, at der kunne opnås fremskridt i forhandlingerne med Iran allerede i denne weekend.

Den iranske udenrigsminister, Abbas Araghchi, sagde onsdag, at kommunikationen mellem Teheran og Washington ikke er blevet afbrudt, men erkendte, at der ikke er gjort fremskridt i forhandlingerne, og tilføjede, at begge sider gennemgår de tekster, der er blevet udvekslet.

I USA godkendte det republikansk-kontrollerede Repræsentanternes Hus onsdag en resolution, der har til formål at forhindre Trump i at fortsætte krigen mod Iran. For at forslaget kan træde i kraft, skal det også vedtages i Senatet og sikre et to tredjedels flertal i begge kamre for at tilsidesætte et forventet præsidentielt veto.

Økonomiske data

På den økonomiske front viste en undersøgelse offentliggjort onsdag, at den betalte priskomponent i den amerikanske servicesektor steg til sit højeste niveau i næsten fire år sidste måned, hvilket forstærker økonomernes forventninger om, at den amerikanske centralbank (Federal Reserve) vil holde renten uændret indtil næste år.

Den amerikanske dollar blev torsdag handlet tæt på sit højeste niveau i to måneder, da en fornyet konflikt i Golfregionen tyngede risikoappetitten, mens investorerne forblev opmærksomme på muligheden for japansk intervention, da yenen svævede tæt på det centrale niveau på 160 dollars.

Fornyede angreb

Iranske angreb på Kuwait beskadigede onsdag Kuwaits internationale lufthavn og efterlod snesevis sårede, mens det amerikanske militær udførte angreb nær Hormuzstrædet, hvilket yderligere komplicerede udsigterne til en diplomatisk løsning på konflikten.

Selvom Israel og Libanon har indgået en våbenhvileaftale, er en bredere fredsaftale stadig uopnåelig, hvilket holder oliepriserne oppe og understøtter efterspørgslen efter den amerikanske dollar som et sikkert aktiv.

Euroen steg med 0,1 % til 1,161 dollar, mens en Reuters-måling viste, at Den Europæiske Centralbank forventes at hæve sin indlånsrente til 2,25 % den 11. juni i et forsøg på at inddæmme inflationen. Det britiske pund steg også med 0,1 % til 1,343 dollar.

Det amerikanske dollarindeks, som måler den amerikanske dollar i forhold til en kurv af større valutaer, ændrede sig kun lidt på 99,46 og lå tæt på det tomåneders højdepunkt på 99,56, der blev nået i den foregående session.

Francesco Pesole, valutastrateg hos ING, sagde, at det er vanskeligt at argumentere imod dollarens styrke i øjeblikket.

Han tilføjede, at økonomiske data fortsat viser en robust amerikansk økonomi, mens den seneste udveksling af militære angreb mellem USA og Iran har skubbet de globale markeder mod en risikominimerende holdning.

Den australske dollar, som er følsom over for risikosentiment, lå stabilt på 0,713 dollar, efter at data viste, at Australiens varehandelsbalance vendte tilbage til overskud i april.

Økonomiske data

På den økonomiske front viste en undersøgelse offentliggjort onsdag, at den betalte priskomponent i den amerikanske servicesektor steg til sit højeste niveau i næsten fire år sidste måned, hvilket forstærker forventningerne om, at Federal Reserve vil holde renten uændret indtil næste år.

Yenen og interventionsrisici

Den japanske yen blev handlet til 159,89 pr. dollar og kom sig dermed fra onsdagens lavpunkt efter kortvarigt at have brudt over 160-niveauet for første gang siden 30. april, hvilket førte til mundtlige advarsler fra japanske embedsmænd.

160-niveauet ses bredt af markederne som en rød linje, der kan udløse officiel intervention for at støtte den japanske valuta.

I mellemtiden styrkede chefen for Bank of Japan, Kazuo Ueda, forventningerne om en renteforhøjelse i juni gennem en mærkbart mere aggressiv tone omkring inflation. Stigende energipriser i forbindelse med Iran-konflikten har øget risikoen for opadgående inflation og åbnet døren for hyppigere stigninger i låneomkostningerne.

Naohiko Baba, chef for Japan Research og cheføkonom for Japan hos Barclays, skrev, at centralbankens høgeagtige holdning er blevet mere udtalt, herunder eksplicit bekymring over risikoen for at sakke bagud i forhold til inflationskurven, samtidig med at bankens forventning om en renteforhøjelse i juni fastholdes.

Guldpriserne steg med mere end 1% i den europæiske handel torsdag og er på vej til deres anden stigning i tre sessioner, understøttet af en svagere amerikansk dollar og lavere oliepriser. Skridtet kommer efter, at en våbenhvileaftale blev indgået i det sydlige Libanon, hvilket forstærker forventningerne om, at USA og Iran kan være på vej tættere på en bredere fredsaftale.

Hvis oliepriserne fortsætter med at falde, vil inflationspresset på Federal Reserves beslutningstagere sandsynligvis aftage, hvilket reducerer sandsynligheden for en rentestigning i USA i december.

Prisoversigt

• Guld steg med 1,1% til $4.484,08, op fra et åbningsniveau på $4.434,81. Handelsbunden var $4.424,23.

• Ved onsdagens opgør faldt guldprisen med 1,2 %, da fornyede militære spændinger i Golfregionen øgede efterspørgslen efter sikre aktiver. Metallet var steget med 0,1 % i den foregående session.

amerikanske dollar

Det amerikanske dollarindeks faldt torsdag med 0,2 % fra et tomåneders højdepunkt på 99,55 og er på vej mod sit første fald i fire handelsdage. Det afspejler en svaghed i den amerikanske valuta mod en kurv af store og små valutaer.

Ud over profithjemtagelse kom dollaren under pres, da risikovilligheden forbedredes efter annonceringen af en amerikansk-mæglet våbenhvileaftale mellem Hizbollah og Israel.

Globale oliepriser

Oliepriserne faldt med mere end 2,0 % torsdag fra deres højeste niveau i næsten to uger og er på vej mod deres første daglige fald i fire omgange.

Faldet afspejler en voksende optimisme om, at USA og Iran kan nå til enighed om en fredsaftale, der inkluderer genåbning af Hormuzstrædet.

Udviklingen af Iran-krigen

• Trump-administrationen annoncerede sent onsdag, at Israel og Libanon var blevet enige om at implementere en våbenhvile for at afslutte fjendtlighederne, hvilket øgede håbet om en bredere aftale, der kunne bringe Iran-konflikten til ophør.

• Trump sagde, at Iran havde indvilliget i at opgive atomvåben, men advarede om, at landets holdning stadig kunne ændre sig. Han udtalte også, at Hormuzstrædet ville genåbne "øjeblikkeligt", når Iran underskriver aftalememorandummet.

• Det republikansk-kontrollerede amerikanske Repræsentanternes Hus godkendte onsdag en resolution, der har til formål at forhindre præsident Donald Trump i at fortsætte krigen mod Iran.

Amerikanske renter

• Presidenten for New Yorks centralbank, John Williams, sagde, at han ikke forventer, at inflationsrisici som følge af konflikten i Mellemøsten vil være langvarige, og gentog, at der i øjeblikket ikke er behov for at ændre pengepolitikkens kurs.

• Ifølge CME's FedWatch-værktøj faldt sandsynligheden for en renteforhøjelse fra Federal Reserve på decembermødet fra 59 % til 55 %.

• Markederne fortsætter med at prise en 96% sandsynlighed for, at renten forbliver uændret på junimødet, mens sandsynligheden for en rentenedsættelse på 25 basispoint er 4%.

• Investorer fortsætter med at overvåge indkommende amerikanske økonomiske data og kommentarer fra embedsmænd fra Federal Reserve for at revurdere renteforventningerne.

• Ugentlige data om ledighedsansøgninger offentliggøres senere torsdag, mens den amerikanske rapport om job uden for landbruget for maj offentliggøres fredag.

Guldudsigter

Tim Waterer, chefmarkedsanalytiker hos KCM Trade, sagde, at guld fortsat er stærkt påvirket af bevægelser i den amerikanske dollar og oliepriserne, da ædelmetallet har tendens til at drage fordel, når begge falder. Han tilføjede, at opretholdelsen af den nuværende opadgående momentum vil afhænge af en fortsat positiv udvikling i forholdet mellem USA og Iran.

Matt Simpson, senior markedsanalytiker hos StoneX, sagde, at han ikke mener, at det bredere bullmarked er slut, men bemærkede, at en markedsomfattende korrektion synes nødvendig. Han forventer betydelig volatilitet i resten af året, samtidig med at han opretholder en bullish tendens, der kan skubbe guldprisen mod $5.000-niveauet ved årets udgang.

SPDR Gold Trust

Beholdningerne i SPDR Gold Trust, verdens største guldbaserede børsnoterede fond, faldt med 1,14 tons onsdag, hvilket markerer det femte daglige fald i træk. De samlede beholdninger faldt til 1.026,86 tons, det laveste niveau siden 15. oktober 2025.