Kobberpriserne faldt, da lagrene, der blev overvåget af London Metal Exchange, steg til det højeste niveau i mere end seks år, mens efterspørgslen efter det fysiske metal fortsat er under pres på grund af forhøjede priser.

Futures for det vigtigste industrimetal faldt med 0,9 % i løbet af middagshandelen i London til en værdi af nær 12.740 dollars pr. ton. I mellemtiden steg børslagrene med omkring 19.000 tons til 330.375 tons, det højeste niveau siden september 2019.

Den hurtige opbygning af byttevarelagre siden årets begyndelse afspejler en voksende pessimistisk stemning på markedet for fysisk kobber, da sælgere kæmper med at aflevere leverancer på grund af vigende efterspørgsel i Kina, mens travlheden med at sende metal til USA forud for potentielle toldsatser er aftaget. Priserne, der nåede et rekordniveau på over $14.500 i slutningen af januar og fortsat er omkring 30 % højere end sidste år, har også fået mange købere til at holde igen.

I modsætning hertil genvandt aluminiumspriserne sig efter et to-dages fald, da usikkerheden om varigheden af krigen i Iran fortsat giver næring til bekymringer om yderligere potentielle produktionsnedskæringer på større fabrikker i hele regionen.

Den næsten totale lukning af Hormuzstrædet har forstyrret forsendelser af metaller fra smelteværker samt forsyningen af råmaterialer til dem. Flere virksomheder har allerede reduceret produktionen, mens analytikere advarer om, at risikoen for yderligere nedlukninger vil stige, hvis konflikten fortsætter.

Ifølge estimater fra det kinesiske analysefirma Mysteel kan producenter i regionen reducere deres årlige produktion med yderligere 500.000 tons, hvis lukningen af strædet varer mellem en og to uger.

Mysteel udtalte, at de nuværende aluminiumpriser ikke i tilstrækkelig grad afspejler virkningen af udbudsnedskæringer og stigende omkostninger på industrien, og tilføjede, at tidligere prisprognoser, som var baseret på en hurtig løsning af konflikten, ikke længere er gyldige.

I en separat udvikling stoppede et teknisk problem mandag elektronisk handel på tværs af alle kontrakter på London Metal Exchange i mere end to timer, hvilket forhindrede handlende i at afgive ordrer på markeder lige fra aluminium til zink.

Kl. 10:52 lokal tid blev kobberfutures på London Metal Exchange handlet til 12.750,50 dollars pr. ton. Andre metaller viste blandede resultater, hvor aluminium steg med 0,8 %, mens nikkel faldt med 0,4 %.

Bitcoin handlede relativt stabilt omkring 74.000 dollars tirsdag og reducerede dermed gevinsterne efter kortvarigt at have nærmet sig 76.000 dollars, da investorer overvågede olieprisvolatiliteten i forbindelse med krigen i Mellemøsten og afventede centralbankens beslutninger.

Verdens største kryptovaluta steg med en lille stigning på 0,2% til $74.291,5 efter at have nået $75.991,2 i løbet af de seneste 24 timer.

Støtte fra kortdækning og kapitaltilstrømning

Bitcoin fik støtte fra short covering, da handlende lukkede bearish positioner opbygget under udsalget i starten af februar. Momentum aftog dog i løbet af sessionen og efterlod valutahandlen nær stort set stabile niveauer.

Fornyet institutionel efterspørgsel og fortsat tilstrømning til spot-ETF'er (børsnoterede fonde) understøttede også priserne.

Axel Rudolph, markedsanalytiker hos IG, sagde, at Bitcoins kurs i marts på trods af opsvinget ikke har været helt jævn, da hver opadgående bevægelse har stået over for salgspres nær tidligere modstandsniveauer, da handlende tog profit efter hurtige gevinster.

Han tilføjede, at dette mønster har ført til stigninger efterfulgt af perioder med konsolidering, i takt med at markedet søger en klarere retning.

Krigen i Iran og oliepriserne i fokus

Geopolitiske spændinger er fortsat et centralt fokuspunkt for markederne, idet konflikten mellem USA, Israel og Iran går ind i sin tredje uge, hvilket holder risikoappetitten skrøbelig på tværs af de globale markeder.

Trods et fald natten over steg oliepriserne igen tirsdag og forblev over 100 dollars pr. tønde på grund af vedvarende bekymringer om forsyningsforstyrrelser gennem Hormuzstrædet.

Højere energipriser har forstærket bekymringerne om vedvarende inflation, hvilket har påvirket investorernes positionering på tværs af aktivklasser, herunder kryptovalutaer.

Rudolph bemærkede, at mens øgede globale spændinger i første omgang udløste et udsalg af højrisikoaktiver, er digitale valutaer siden begyndt at handle mere som defensive aktiver, efterhånden som situationen udvikler sig.

Fokus på Federal Reserves beslutning

Investorerne afventer nu Federal Reserves kommende pengepolitiske beslutning på onsdag, hvor forventningerne generelt peger på uændret rente, mens opmærksomheden vil fokusere på eventuelle signaler vedrørende inflationsrisici.

Denne uge byder også på en række globale centralbankmøder, hvilket øger markedets følsomhed over for enhver udvikling i pengepolitikken.

Andre kryptovalutabevægelser

Ethereum, verdens næststørste kryptovaluta, steg med 1,5% til 2.314,73 dollars.

Ripple, den tredjestørste kryptovaluta, steg også med 3% til $1,53 midt i ustabil handel på altcoin-markedet.

Oliepriserne steg med mere end 1% tirsdag og genvandt en del af tabene fra den foregående session, efter at iranske angreb på De Forenede Arabiske Emirater genoplivede bekymringerne om forsyningen, mens Hormuzstrædet fortsat stort set er lukket.

Brent-råoliefutures steg med 1,73 dollars eller 1,7% til 101,94 dollars pr. tønde kl. 13:15 GMT, mens amerikansk West Texas Intermediate-råolie steg med 1,23 dollars eller 1,3% til 94,73 dollars pr. tønde.

Priserne var faldet i den foregående session, hvor Brent faldt med 2,8 % og amerikansk råolie faldt med 5,3 % efter at nogle skibe passerede gennem det vigtige Hormuzstrædet.

Krigen mellem USA, Israel og Iran er gået ind i sin tredje uge uden tegn på at slutte, da de iranske angreb på UAE er blevet genoptaget. Olielastning i Fujairah havn blev delvist stoppet tirsdag, efter at et tredje angreb på fire dage forårsagede en brand i eksportterminalen, mens driften på Shah-gasfeltet fortsat er suspenderet efter et tidligere angreb.

Fujairah havn, der ligger ved Omanbugten lige uden for Hormuzstrædet, er et vigtigt transitpunkt for omkring 1% af den globale olieefterspørgsel.

Samtidig har forstyrrelser i skibsfarten gennem Hormuzstrædet – en rute for omkring 20 % af den globale handel med olie og flydende naturgas – forstærket bekymringerne over forsyningsmangel, højere energipriser og stigende inflation.

Tony Sycamore, markedsanalytiker hos IG, sagde i en note, at risiciene fortsat er forhøjede, da en enkelt iransk milits, der affyrer et missil eller planter en mine i en forbipasserende tankskib, kan genoplive situationen fuldstændigt.

I samme sammenhæng afviste flere amerikanske allierede mandag præsident Donald Trumps opfordring til at sende krigsskibe for at eskortere skibsfart gennem strædet, hvilket blev kritiseret af Trump, der beskyldte vestlige partnere for manglende påskønnelse efter årtiers støtte.

Kevin Hassett, økonomisk rådgiver i Det Hvide Hus, fortalte CNBC tirsdag, at olietankskibe gradvist er begyndt at passere gennem Hormuzstrædet, og bemærkede, at Trump-administrationen forventer, at konflikten vil vare uger snarere end måneder.

Selvom dette har mindsket bekymringerne om et øjeblikkeligt udbudschok fra Mellemøsten, sagde investeringsbanken Cavendish, at handlende stadig forventer betydelige markedsforstyrrelser.

Priserne på råolie fra Mellemøsten er steget til rekordniveauer og er nu de dyreste globalt, midt i påstande fra handlende om, at manglen på tilgængelige leverbare forsyninger er den primære drivkraft bag stigningen.

Kilder fortalte Reuters, at den effektive lukning af Hormuzstrædet har tvunget De Forenede Arabiske Emirater, den tredjestørste producent i OPEC, til at skære sin produktion med mere end halvdelen.

Oliepriserne vil sandsynligvis stige yderligere inden udgangen af marts, da OANDA-analytiker Kelvin Wong udtalte, at teknisk analyse placerer det mellemfristede modstandsniveau for West Texas Intermediate på 124 dollars pr. tønde.

I et forsøg på at begrænse de stigende energiomkostninger foreslog chefen for Det Internationale Energiagentur, at medlemslandene skulle pumpe mere olie op ud over de 400 millioner tønder, der tidligere var aftalt at blive frigivet fra strategiske reserver.

Den amerikanske dollar faldt en smule tirsdag, da investorerne skiftede fokus til centralbankmøder midt i usikkerheden omkring krigen i Mellemøsten og forventningerne til oliepriserne.

Futures for råolie forblev over niveauet på 100 dollars pr. tønde, understøttet af bekymringer om udbuddet, da Hormuzstrædet fortsat stort set er lukket, på trods af et fald i den foregående session efter at nogle skibe passerede gennem den vigtige vandvej.

Mohit Kumar, økonom hos Jefferies, sagde, at hvis Iran tillader skibe på vej til Indien, Kina og Sydasien at passere, kan det lette forsyningspresset betydeligt.

Det amerikanske dollarindeks, der måler valutaen i forhold til en kurv af seks store valutaer, faldt med 0,10 % til 99,75 point efter at have nået 100,54 fredag, det højeste niveau siden maj 2025, da investorer vendte sig mod sikre aktiver, mens valutaer som euro og yen var mere udsatte for effekten af stigende oliepriser.

Bhanu Baweja, strateg hos UBS, anslog, at oliepriserne kunne nå 120 dollars, hvis Hormuzstrædet forbliver lukket indtil slutningen af marts, og 150 dollars, hvis lukningen fortsætter indtil slutningen af april.

I en eskalering af spændingerne sagde en højtstående iransk embedsmand, at den nye øverste leder afviste deeskaleringsforslag fremsat af mæglere og krævede, at USA og Israel først skulle "underkues".

Markedets fokus på centralbankens reaktion

Investorer sætter nu spørgsmålstegn ved, om de globale økonomier er ved at vende tilbage til forhold svarende til 2022, hvor centralbankerne lancerede en aggressiv opstramningscyklus.

Den amerikanske centralbank (Federal Reserve) vil efter planen offentliggøre sin pengepolitiske beslutning onsdag, efterfulgt af Den Europæiske Centralbank, Bank of England og Bank of Japan den næste dag.

Det forventes i vid udstrækning, at disse banker vil holde renten uændret, men investorer vil fokusere på eventuelle signaler om, hvordan politikerne planlægger at håndtere virkningerne af krigen i Mellemøsten.

Antje Praefcke, valutaanalytiker hos Commerzbank, sagde, at hun mener, at centralbankerne nøje vil overvåge inflationsforventningerne som en lærestreg fra det forrige prischok, og tilføjede, at de muligvis bevæger sig hurtigere sammenlignet med perioden efter coronaviruspandemien.

Markedsprissætningen tyder i øjeblikket på forventninger om omkring to renteforhøjelser fra Den Europæiske Centralbank i 2026, et stort skift fra tidligere forventninger, der pegede på potentielle rentesænkninger. Forventningerne til rentesænkninger fra Federal Reserve er også blevet reduceret, og markederne priser nu kun en rentesænkning på omkring 25 basispoint i år.

Paul Mackel, chef for global valutaforskning hos HSBC, sagde, at situationen er anderledes end i 2022 ved starten af krigen mellem Rusland og Ukraine, og bemærkede, at dollaren dengang blev understøttet af yderligere faktorer såsom amerikansk pengepolitisk stramning og svag global vækst, som i øjeblikket er fraværende.

Store valutabevægelser

Euroen steg med 0,1 % til 1,1515 dollars efter at være faldet til 1,1409 dollars mandag, hvilket er det laveste niveau siden august 2025. Mackel forventer, at euro/dollar-parret vil handles i et interval mellem 1,10 og 1,12, hvis energiforsyningsbegrænsningerne i Golfen fortsætter.

I Tyskland faldt investortilliden mere end forventet i marts og registrerede det største fald siden februar 2022.

Den japanske yen steg til 159,03 mod dollaren og nærmede sig dermed det centrale niveau på 160 trods mundtlige advarsler fra japanske myndigheder, efter at være faldet med mere end 2 % siden krigens udbrud i slutningen af februar.

Guvernøren for Bank of Japan, Kazuo Ueda, udtalte, at kerneinflationen accelererer mod bankens mål på 2 % og understregede, at prisstigninger skal ledsages af stærk lønvækst.

Barclays-analytikere mener, at fortsat høje oliepriser, en forlænget lukning af Hormuzstrædet og en lempelig pengepolitik fra Bank of Japan kan presse dollar/yen-parret til at teste niveauet 160 og derefter interventionszonen, der ses i 2024 omkring 161.

Den japanske finansminister, Satsuki Katayama, bekræftede, at regeringen er klar til at tage afgørende skridt for at håndtere volatiliteten på valuta- og finansmarkederne.

I mellemtiden steg den australske dollar med 0,2 % til 0,7086 dollar, efter at Reserve Bank of Australia hævede renten i en tæt delt afstemning.